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[i레터] 7월 마법공식 30선

미국 대선을 앞두고 증시 변동성이 커지고 있습니다. 지난주 19일 트럼프의 공화당 대선후보 수락 연설이 있자 주식시장에서는 빅테크(성장주) 약세, 가치주가 강세를 보였습니다. 하지만 주말간 조 바이든이 미국 대통령이 대선 후보를 사퇴하고, 카멜라 해리스가 민주당 대선 후보에 임명되면서 지난주 약세를 보였던 종목들이 22일에는 일제히 반등했습니다.

통상 공화당 지지율이 오를때는 가치주가, 민주당 지지율이 오를때는 성장주가 주목받습니다. 공화당 의원이 보유한 주식은 제이피모건체이스(JPM), 컴포트 시스템즈(USA), 엘레반스 헬스(ELV) 등 전통 가치주 섹터(금융, 에너지, 헬스케어)가 상위에 포진되어있습니다. 반면 민주당 의원들이 보유한 주식은 엔비디아(NVDA), 마이크로소프트(MFST), 애플(AAPL), 아마존(AMZN) 등 빅테크 기업들이 주로 포진되어 있습니다.

■ 불확실성에 필요한건 '균형'

대선이 4달 앞으로 다가왔지만 아직 누가 확실한 승리자인지 알 수 없습니다. 가장 좋은 투자 방법은 균형있는 포트폴리오를 구축하는것입니다. 성장주와 가치주의 적절한 배합도 좋고, 어느 한쪽으로 치우치지 않은 균형 잡힌 우량주를 편입하는 것도 좋습니다. 우량주를 찾기 손쉬운 방법으로는 조엘 그린블라트의 마법공식이 있습니다.

저명한 투자자인 조엘 그린블라트의 마법공식 투자법은 가치와 가격의 균형에 준거점을 둔 투자법으로 수익성 지표인 ROA(총자산이익률)가 높고, PER(주가수익비율)이 낮은 종목을 찾습니다. 이 방법은 평균 이하의 가격에 거래되는 평균 이상의 기업을 찾기 용이합니다.

■ 티 로웨 프라이스, 윌리엄 소노마... 7월 마법공식 30선

7월 22일 종가 기준 마법공식 기준에 부합하는 30개 종목을 선정하였습니다. 금융 정보업체 래피니티브에서 제공하는 '24년 연간 추정 이익을 기반으로 ROA(총자산이익률)와 PER(주가수익비율)을 구해 순위를 산정했으며, 몇 가지 기준을 추가해 최종 선정했습니다.

선정 기준

① ROA 15% 이상: 수익성이 더욱 우수한 기업
② 올해('24년) 추정 영업이익 전년 대비 ↑: 올해 이익 감소으로 ROA, PER이 훼손되지 않을 기업
③ 자산, 이익 변동성 ↓: 일회성 고 ROA, 저 PER 기업 제거
③ 시가총액 100억 달러(약 13조원) 이상: 최소한의 사업성 보장
※ 7월 마법공식 Top 30

▷ 1~10위 : 티 로웨 프라이스 그룹(TROW), 윌리엄 소노마(WSM), 체크 포인트 소프트웨어 테크놀로지(CHKP), 오토존(AZO), 허쉬(HSY), A O 스미스(AOS), 베리사인(VRSN), 부킹 홀딩스(BKNG), 칼라일(CSL), 염 브랜드(YUM)

▷ 11~20위 : 맥도날드(MCD), 로지텍 인터내셔널(LOGI), 알파벳 A(GOOGL), 일리노이 툴 웍스(ITW), WW 그레인저(GWW), 서던 코퍼(SCCO), 도미노 피자(DPZ), 비자(V), 페이첵스(PAYX), 오릴리 오토모티브(ORLY)

▷ 21~30위 : 레녹스 인터내셔널(LII), 오티스 월드와이드(OTIS), 콜게이트 팜올리브(CL), 몬스터 베버리지(MNST), 마스타카드(MA), 어도비 시스템즈(ADBE), 라이언 스페셜티 홀딩스(RYAN), TJX(TJX), 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI), 애플(AAPL)




■ 마법공식 활용

▷ 마법공식(자본수익률 & 이익수익률)

* 자본수익률(ROC) = EBIT / (순운전자본+순고정자산), [대체: 자본수익률=ROA, ROE]
* 이익수익률 = EBIT / 기업가치(우선주 포함 시가총액 + 순차입금), [대체: 이익수익률=1/PER]

▷ 마법공식 투자법

조엘 그린블라트가 추천한 마법공식 투자 루틴

① 마법공식 상위 30개 동일비중 매수
② 1년에 1번 리밸런싱 (포트폴리오 교체)
③ 최소 3년간 전략 지속
마법공식은 숫자로 종목을 선정하는 퀀트투자 기법 중 하나로 규칙적인 리밸런싱이 요구됩니다. 조엘 그린블라트는 마법공식 상위 30개 기업을 1년간 보유한 뒤 매해 리밸런싱 하는 전략을 추천합니다.

그는 "미스터 마켓이 가격을 바로잡는 기간은 통상 2~3년이면 충분하다"며 "최소 3년간 마법공식 전략을 실행했을 때 가장 좋은 성과를 거둘 수 있다"고 전했습니다.



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