하나증권은 5일 한화시스템25,050원, ▼-1,350원, -5.11%에 대해 방산 부문 성장이 지속될 것이라며 목표주가를 기존 2만4000원에서 2만5000원으로 올렸다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 1만8170원이다.

이 증권사에 따르면, 한화시스템 2분기 매출은 6983억원으로 전년 동기 대비 14.4% 늘고, 영업이익은 같은 기간 58% 증가한 472억을 거둘 전망이다. 시장 기대치인 매출 6571억원, 영업이익 403억원을 웃도는 실적이다. 수익성은 전분기 대비 0.4%p(포인트) 소폭 밑돌겠지만, 지난해와 비교하면 여전히 견조한 수준이라는 평가다.

위경재 연구원은 “지난달 21일 HS USA홀딩스 지분 100% 취득 결정을 공시하며 미국 필리조선소 지분 60% 인수 계획을 공식화했다”며 “장기적 관점에서 함정사업 진출을 통한 방산사업 고도화에 목적이 있는 것”이라고 판단했다.

이어 “단기간 내 숫자로 확인하기는 힘들지만, 길게 보면 실적 성장 모멘텀을 추가로 확보했다”고 봤다.

그는 “국내 방산의 성장과 함께 한화시스템의 수주 잔고 역시 약 3년치 일감에 다다르는 중”이라며 “국내 방산의 글로벌 점유율이 3%를 향해가는 현시점에서 앞으로 수주 전망 역시 우호적”이라고 밝혔다.

그러면서 “실적 성장 함수의 기울기가 더 가팔라질 가능성이 충분하다”며 “높아진 수주 잔고가 실적으로 인식되는 기간을 고려해 밸류에이션 기준 시점을 오는 2026년으로 설정한다”고 설명했다.


<자료>한화시스템, 하나증권