비에이치17,380원, ▲1,000원, 6.11%가 하반기 실적 개선 기대감에 저평가 매력이 부각되고 있다. 비에이치의 25일 종가 기준 연환산 PER(주가수익배수)은 10.6배다.

증권가에서 추정한 올해 비에이치의 연간 매출액은 전년 대비 9.3% 증가한 1조 7,407억원, 영업이익은 39.1% 증가한 1,179억원(영업이익률 6.8%)이다. 1분기 매출액은 전년 동기 대비 5% 감소했지만 2분기 27%, 3분기 16% 증가할 것으로 전망되고 있다. 업계에 따르면 지연된 태블릿 OLED 용 기판 공급이 6월 부터 시작되며, 경성 PCB 매출 473억원도 신규로 발생할 것으로 보인다.

대신증권 박강호 연구원은 "아이폰 16 초기 생산 물량은 약 8,700~8,900만대로 추정된다"며 "AI 서비스로 교체 수요 관점에서 실적 상향의 가능성을 기대한다"고 전했다. 한편 외국인은 올해 비에이치 주식을 232만주 순매수했다. 전일 기준 외국인 지분율은 14.3%로, 연초 대비 4.2%p 상승했다.

비에이치는 모바일 기기향 연성 PCB 업체로 LG전자 무선충전기 사업을 인수하며 사업다각화를 추진했다. 현재 삼성디스플레이 주력 공급업체로 애플을 고객으로 확보하고 있다.

- '24년 1분기 연결 재무 (연환산 차트)

- 자료 : 아이투자 스톡워치

1. 실적 : 1분기 연환산 매출액은 1조 5,769억원, 영업이익은 843억원이다. 실적 사이클이 있는 편이며 '22년 3분기 이후 실적 감소세에 접어들었다.

[그림1] 실적

2. 재고자산 : 1분기 기준 재고자산은 1,493억원으로 매출 대비 9.5%를 차지한다. 최근 10년간 매출 대비 재고자산 비중은 적게는 2%에서 많게는 20%까지 기록했다.

[그림2] 재고자산

3. 재무건전성 : 1분기 부채비율은 78%, 유동비율은 140%다. '18년부터 부채비율이 큰 폭으로 하락하기 시작해 지금은 재무적으로 안전한 구간에 진입했다.

[그림3] 부채비율, 유동비율

4. 매출액 잉여현금흐름 비율 : 1분기 매출액 대비 잉여현금흐름 비율은 1.7%다. 많게는 14%, 적게는 -15%까지 기록한 바 있다.

[그림4] 매출액 잉여현금흐름 비율

5. PBR : 25일 종가기준 PBR은 1.27배로 역대 밴드 하단에 위치한다.

[그림5] PBR

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