월스트리트에서는 유명한 기업들이 관심의 대부분을 받고 있지만, 강한 실적에도 불구하고 레이더에 거의 잡히지 않는 좋은 주식들이 있다. 그런 주식 중 하나가 존 와일리 앤 선즈(John Wiley & Sons: NYSE--WLY; 이하 '와일리')이다.

'포 더미스(For Dummies: 직역하면 '바보들을 위한'; 초보자를 위한 다양한 분야의 입문서)' 시리즈로 유명한 이 출판사 주식은 현재 40달러 수준으로 올해 들어 지금까지 약 27% 상승했으며, 지난 주 견실한 4회계분기(2024년 2월-4월) 실적을 발표한 후인 6월 13일에는 12% 급등했다. (존 와일리 앤 선즈의 결산일은 매년 4월 30일).

그리고 사실, 다른 촉매요인들도 향후 이 주식의 추가 상승을 이끌 수 있을 것으로 보인다. 아마 전혀 들어본 적이 없을 이 주식의 상승 촉매요인들은 무엇인지 살펴보자.



<이미지 : 존 와일리 앤 선즈 주가(6/18 종가 기준) / 자료 : 아이투자>

■ 사업 조정과 효율화

지난 주 목요일(6월 13일), 와일리의 주가는 견실한 4회계분기 실적에 힘입어 크게 상승했다. 와일리가 애널리스트들의 예상을 상회하는 실적을 낸 것은 사업 구조조정을 단행한 덕분이다.

현재 와일리는 사업을 효율화하고 회사의 강한 핵심사업에 투자를 집중하기 위해 3개 비핵심사업을 매각하는 중에 있다. 1월에는 <대학 출판 서비스University Service> 부문을 매각했고, 5월에는 <와일리 엣지Wiley Edge(재취업 교육업체)>사업의 매각 협상을 마무리 지었다. 그리고 내년에는 온라인교육 부문 <크로스날리지CrossKnowledge>를 처분할 계획이다. 이런 사업 구조조정과 효율화가 완료되면, 연구(research)와 학습(learning) 부문이 와일리의 2대 주요 사업라인으로 정비된다.

연구 부문은 기본적으로 <포 더미> 시리즈를 포함한 서적과 출판 부문으로 구성되며, 학습 부문은 학술 콘텐츠와 교육용 프로그램, 그리고 거대언어모델을 위한 생성형 AI 학습에 초점을 맞추고 있다.

4회계분기 와일리의 매출액은 전년 동기 대비 11% 하락했고, 연간으로는 전년 회계연도 대비 5% 하락한 19억 달러의 매출을 기록했다. 2건의 사업 매각으로 전체 매출액 수치가 하락했지만, 그럼에도 불구하고 이 실적은 애널리스트들의 예상치를 상회한 것이다.

그러나 사업 매각과 기타 효율화 조치들을 통해 와일리는4분기에 10%, 연간으로는 7% 비용을 감축할 수 있었다.

■ 새로운 성장동력, 생성형 AI 학습 프로젝트

지금까지 와일리의 매출 증가를 이끈 것은 학습 부문이었다. 4분기, 학습 부문의 매출은 생성형 AI 거대언어모델 학습을 위한 2,300만 달러의 콘텐츠 저작권 프로젝트에 힘입어 18% 증가했다.

임시 사장 겸 CEO 매튜 키스너(Matthew Kissner)는 생성형 AI 학습을 와일리의 핵심 성장동력으로 보고 있다.

키스너는 “출판에 대한 수요는 견고하고, 연구 부문에서 상당한 성과가 가속화 되고 있으며, 학습 부문에서 뛰어난 성과가 지속되고 있습니다. 더욱이, (많은 기업과 조직들이) AI와 머신러닝 모델들을 학습시키기 위해 우리의 권위 있는 콘텐츠를 활용하는 것에 상당한 관심을 보이고 있습니다"라고 했다.

2025 회계연도(2024년 5월-2025년 4월) 와일리는 다른 빅테크와 함께 또 다른 생성형 AI 학습 프로젝트도 진행할 계획이다.

■ 2025년 전망 양호

2025 회계연도 와일리는 한 자리 수 초-중반대의 매출증가율을 통해 16억 5,000만 달러-16억 9,000만 달러 사이의 매출을 기록할 것으로 전망하고 있다.

비용 절감과 집중 투자, 그리고 생성형 AI 콘텐츠 라이센싱과 제품 개발을 통해 와일리는 조정 이익이 4%-9% 증가한 3억 8,500만 달러-4억 1,000만 달러 사이가 될 것으로 전망하고 있다.

마지막으로 와일리는 2025 회계연도 조정 주당순이익도 16%-29% 증가한 3.25달러-3.60달러 사이가 될 것으로 전망하고 있다. 잉여현금흐름은 현재 1억 1,400만 달러에서 1억 2,500만 달러로 증가할 것으로 예상하고 있다.

키스너는 “우리는 우리가 공언한 계획을 규율 있고 신속하게 실행했으며, 이를 통해 우리의 실적 전망을 초과 달성하고 비용절감 프로그램을 가속화 할 수 있었습니다. 그 결과 우리는 앞으로도 지속적인 이익률 제고와 강한 현금 창출 능력을 갖추게 되었습니다"라고 했다.

충분히 예상했겠지만, 와일리를 분석하는 애널리스트가 많지는 않다. 그러나 현재 이들의 목표가 컨센서스는 주당 50달러이며, 이는 현재 주가 수준에서 22% 상승 여력이 있다는 것을 의미한다.

또한 와일리의 밸류에이션도 PER 14배로 저렴한 수준이다. 성장 전망, 비용 관리, 그리고 AI 촉매요인을 고려할 때, 이제는 와일리에 대한 레이더 추적이 필요한 시점이다. <끝>

* 출처: 데이브 코발레스키(Dave Kovaleski), 파이낸셜 레귤레이션 뉴스(Financial Regulation News) 편집장, 모틀리 풀(The Motley Fool) 애널리스트, "John Wiley & Sons Stock: Why this Obscure Stock is Up Big," 2024년 6월 17일, https://www.valuewalk.com/john-wiley-and-sons-stock-is-up-big/