키움증권은 14일 삼양식품519,000원, ▼-2,000원, -0.38%의 목표주가를 기존 66만원에서 83만원으로 높이고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 2분기 영업이익 전망치를 상향하고, 미국과 유럽 중심으로 매출이 성장할 것이란 전망에서다. 전 거래일 종가는 61만2000원이다.

박상준 연구원은 “주력 브랜드인 불닭볶음면의 수출이 미국과 유럽 시장으로 확장되면서 업종 내에서 차별적인 성장을 보여줄 것”이라며 목표주가 조정이유를 밝혔다.

이어 “삼양식품의 2분기 영업이익을 전년 동기 대비 84% 증가한 812억원으로 상향한다”며 “평균판매가격(ASP)과 수익성이 높은 수출 증가세가 예상보다 가파르게 나타나면서 전사 매출총이익률을 올렸기 때문”이라고 설명했다.

2분기 수출 호조는 중국 온라인 채널 정상화와 미국·유럽 메인스트림 채널 및 아시안 마트 입점 등에 기인한 것으로 풀이했다. 미국과 유럽 수요의 빠른 증가에 힘입어 과거 대비 중국의 계절적 수요 변동이 전사 실적에 미치는 영향을 완화시켜 줄 것이란 판단이다.

박 연구원은 “미국·유럽 매출 비중 증가와 유통 채널수 증가에 따른 협상력 상승 등의 효과에 힘입어 추가적인 ASP 상승이 가능할 것”이라고 바라봤다.

그는 “생산능력(Capa)도 내년 5월 밀양 2공장 완공 이후 판매량 기준으로 40% 정도 상향될 예정”이라며 “밀양 1공장 증설 이후 판매량 기준 Capa가 50% 정도 늘었는데, 분기 최대 매출은 약 96% 증가했다”고 말했다.

그러면서 “밀양 2공장 증설 이후 ASP가 높은 미국·유럽 중심 판매 증가가 기대되고, 신규 유통 채널 확대와 현지 판매법인 설립 가능성이 있다는 점을 감안한다면 2공장 완공 이후 분기 최대 매출은 Capa 증가율 이상으로 늘어난 가능성이 높다”고 설명했다.