대형주들이 득세했던 2023년과 달리, 올해 들어 시장은 폭이 조금 넓어졌다. 2월 1일 이후 소형주 러셀 2000이 8% 상승하면서 대형주 실적을 약간 상회한 지난 한두 달 특히 그랬다.

이런 현상에는 몇 가지 이유가 있을 수 있고, 이런 추세는 단기간 지속될 가능성이 높다. 그 한 가지 이유는 많은 대형주들의 밸류에이션이 상승하면서, 투자자들이 다른 것을 찾게 되었다는 것이다. 또 다른 이유는 시장 환경 개선 가능성과 함께 지속적인 경제 성장으로 투자자들이 중소형 기업들의 성장 전망에 좀 더 확신을 갖게 되었다는 것이다.

이런 관점에서 주목해야 할 2개의 최고 소형주가 있다.

터틀 비치(Turtle Beach: NASDAQ--HEAR)는 게임 헤드셋으로 가장 유명하지만, 마이크, 마우스, 키보드 등 기타 게임용 액세서리도 제조하고 있다. 4월 5일 기준 터틀 비치의 주가는 16.79달러로 올해 들어 50% 이상 상승했으며, 좀 더 상승할 여력이 있다. 애널리스트들의 목표가 컨센서스는 24달러로 현재 주가 수준에서 40% 가량 추가 상승 여력이 있다.

전년 동기 2,300만 달러의 적자를 기록했던 터틀 비치는 2023년 4분기 860억 달러의 순이익(주당순이익 47센트)을 기록했다. 매출은 약간 하락했지만, 전년 동기 대비 17% 감소한 비용에 힘입어 순이익을 기록했다. 그러나 향후 터틀 비치의 주요 성장 촉매는 핵심 경쟁자였던 퍼포먼스 디자인드 프로덕트(Performance Designed Products: PDP)의 인수가 될 것으로 보인다.

PDP는 게이밍 컨트롤러 전문기업이기 때문에 PDP 인수를 통해 터틀 비치는 새로운 시장으로 사업을 확장하게 된다. 또한 PDP 인수로 인해 터틀 비치는 2004년 1,000만-2,000만 달러의 비용 시너지효과, 3억 7,000만-3억 8,000만 달러의 매출, 그리고 5,100만-5,400만 달러의 조정 EBITDA를 전망하고 있다.

합병된 회사의 매출액 전망치는 2003년에 비해 약 43% 높은 것이고, 조정 EBITDA 전망치는 2003년 650만 달러에서 700% 이상 급증한 것이다. 더 중요한 것은 2024년의 이런 모든 전망치가 인수 후 PDP의 9개월 실적만 반영한 수치란 것이다.

터틀 비치는 이번 PDP 인수를 혁신적인 인수로 평가하고 있는데, 아마 그럴 것이다. 선행 PER도 24배에 불과하기 때문에 터틀 비치의 상승 가능성은 우수하다.

<이미지 : 터틀비치 주가 추이 / 자료 : 아이투자>

스카이워터 테크놀로지(SkyWater Technology: NASDAQ--SKYT)는 다른 회사나 기관들을 위해 반도체를 제조해주는 반도체 파운드리다. 우주항공, 국방, 헬스케어, 자동차, 산업재, 소비재 업종의 기업들과 협력해 그들의 자체 반도체칩을 구축하는 서비스형 기술 모델(technology-as-a-service: Taas)을 제공하고 있다. 그러나 스카이워터가 TSMC 같은 대형 파운드리와 경쟁하는 것은 아니며, 그보다는 소형 기업 및 스타트업을 주 고객으로 하고 있다.

스카이워터는 미 국방부가 신뢰할 수 있는 공급자에게 부여하는 DMEA(Defense Microelectronics Activity) 인증을 받았고, 따라서 가장 큰 고객 중 하나는 미국 연방정부다. 2023년 4분기 스카이워터는 미 국방부로부터 총 1억 9,000만 달러의 지원금을 받았다. 2023년 한 해 동안 스카이워터는 전년 대비 35% 증가한 2억 8,700만 달러의 역대 최고 매출을 기록했다. 순손실 규모는 전년 3,960만 달러에서 2023년 3,100만 달러로 감소했으며(주당순손실은 68센트), 조정 EBITDA는 3,720만 달러를 기록했다.

스카이워터는 향후 서비스형 기술(TaaS), 구체적으로 자사의 첨단기술서비스사업(Advanced Technology Services: ATS)이 주 성장동력이 될 것으로 보고 있다. ATS사업에서 스카이워터는 고객들과 협업을 통해 그들의 수요(needs)에 맞는 혁신적인 반도체 솔루션을 공동개발하고 있다. ATS사업의 성장 대부분은 미 연방정부 및 국방부와의 관계 확대로 이루어졌다. 2023년 ATS사업은 스카이워터 전체 매출의 79%를 차지했으며, 2024년에는 ATS 개발 매출이 10%-20% 증가할 것으로 전망하고 있다.

올해 초 스카이워터는 회사 장비를 업그레이드하고, 미 국방부와 반도체 프로젝트 협업을 진행하고 있는 미네소타 주 제조설비의 생산을 확대하기 위해 연방정부의 반도체지원법(CHIPS and Science Act)에 따른 자금 지원을 신청했다. 스카이워터가--그 가능성이 높은--자금 지원을 받게 되면, 성장이 추가될 수 있다.

<이미지 : 스카이워터 주가 추이 / 자료 : 아이투자>

4월 5일 기준 스카이워터의 주가는 10.25달러로 올해 들어 16% 상승했다. 애널리스트들의 목표가 컨센서스는 15달러로 현재 주가 수준에서 43% 상승 여력이 있다. 독자적인 전문 틈새영역과 반도체기술에 대한 수요 증대를 고려할 때, 스카이워터는 투자자들에게 지속적으로 수익을 창출해 줄 것으로 보인다. <끝>

* 출처: 데이브 코발레스키(Dave Kovaleski), 파이낸셜 레귤레이션 뉴스(Financial Regulation News) 편집장, 모틀리 풀(The Motley Fool) 애널리스트, "Two Top Small-Cap Stocks to Buy Right Now," 2024년 4월 5일, https://www.valuewalk.com/two-top-small-cap-stocks-to-buy-right-now/