한국투자증권은 SK바이오팜102,800원, ▲2,900원, 2.9%의 올해 1분기 영업이익이 시장 기대치를 13% 상회할 것이라며 목표주가를 기존 10만원에서 12만5000원으로 25% 상향했다. 투자의견은 ‘매수’로 유지했다. 전 거래일 종가는 8만8200원이다.

4일 한국투자증권에 따르면, 1분기 SK바이오팜의 매출액은 전년 동기 대비 83.8% 증가한 1117억원, 영업이익은 68억원으로 흑자전환이 전망된다. 시장 기대치 대비 매출액은 4.8%, 영업이익은 13%를 웃도는 실적이다.

위해주 연구원은 “미국 엑스코프리 매출은 전년 동기 대비 69.5% 늘어난 914억원을 거둘 것”이라며 “처방건수는 선형으로 성장 중이며 홀세일러들의 재고 소진으로 계절적인 비수기 현상도 나타나지 않을 것”이라고 설명했다.

이어 “1분기에는 동아에스티로부터 수령한 50억원의 계약금이 전액 인식되면서 탑라인 및 분기 흑전에 기여할 전망”이라며 “연중 판관비 최소 분기로 특별한 비용 증가도 없는 것으로 추정된다”고 했다.

그러면서 이제는 이익 성장을 논할 때라고 봤다. 위 연구원은 “엑스코프리 미국 매출 성장으로 흑자전환이 가시권에 진입했고, 오는 2027년 총매출 1조원 달성이 전망되기 때문에 이익 성장을 본다면 아직도 저평가 구간”이라고 판단했다.

그는 “출시 4년차인 엑스코프리는 지난 2월 기준 10만명의 환자에게 처방됐으며, 3월 발간된 논문에 따르면 우려되던 부작용(DRESS)은 한 건도 나타나지 않았다”면서 “안전하다는 실처방 데이터가 쌓일수록 신경과 전문의들은 엑스코프리 처방에 우호적일 것”이라고 밝혔다.

처방 범위 확장도 진행 중이다. 위 연구원은 “전신발작으로의 확장, 소아 환자로의 투여 연령 확대 임상을 진행 중으로, 내년 미국 식품의약국(FDA) 품목허가 신청서를 제출할 계획”이라며 “내년 초까지의 중점 목표는 차세대 제품 도입으로, 빠르면 연말경 펀더멘털 상승 촉매제가 될 것”이라고 말했다.