DB금융투자는 28일 기아103,200원, ▼-2,400원, -2.27%의 1분기 실적이 시장 기대치에 부합할 것이라며 목표주가를 기존 11만5000원에서 14만원으로 높여 잡았다. 투자의견은 ‘매수’로 유지했다. 전 거래일 종가는 11만3600원이다.

DB금융투자에 따르면, 1분기 기아의 매출액은 전년 동기 대비 7% 증가한 25조2636억원, 영업이익은 같은 기간 7% 줄어든 2조6832억원으로 시장 기대치 2조6920억원에 부합할 전망이다.

김평모 연구원은 “내수 판매 감소와 인센티브 증가와 같은 수익성에 부정적인 요인들이 전분기에 이어 심화되며 전년 동기 대비 부진이 예상된다”면서도 “원화 약세와 견조한 북미 지역 도매 판매로 10%대 영업이익률은 이어갈 것”이라고 봤다.

이어 “2월 누적 판매 상황을 고려하면 1분기 미국 도매 판매는 20만대로 전년 동기와 비슷한 수준을 유지할 것”이라며 “1분기 미국 인센티브는 전분기 대비 51% 늘어난 2300달러로 높은 증가세를 보일 것”이라고 예상했다.

수익성 관련 지표들이 악화되고 있지만, 주요 지역의 수요가 안정적인 회복세를 보이고 있다는 점에 주목했다. 그는 “지난 2월까지 미국의 경량 차량(Light Vehicle·적재량 6t 이하 승용차 및 상용차) 수요는 전년 대비 5% 증가했고, 유럽 산업 수요는 같은 기간 11% 증가했다”며 “경쟁사 대비 낮은 인센티브로 미국 및 유럽내 시장점유율이 소폭 감소했지만, 여전히 도소매 판매는 증가세를 유지 중”이라고 설명했다.

그러면서 “기존 전망치 대비 원화 약세가 심화되며 수익성에 긍정적인 요인들이 증가하고 있다”면서 “원화 약세를 감안해 기아의 올해 영업이익 추정치를 기존 대비 2% 상향한다”고 밝혔다.

김 연구원은 “기아는 배당금 증가와 자사주 소각 등 주주환원정책을 지속적으로 확대할 계획”이라며 “밸류에이션과 주주환원정책 확대만으로도 여전히 매력적인 구간”이라고 덧붙였다.