메리츠증권은 27일 현대차219,000원, ▼-2,000원, -0.9%에 대해 올 1분기 호실적이 기대된다며 목표주가를 기존 28만원에서 32만원으로 올리고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 지난 1월 역대 최대 영업이익을 기록한데 이어 2~3월 영업실적도 환율 수혜로 긍정적이라고 판단했기 때문이다. 전 거래일 종가는 24만500원이다.

김준성 연구원은 “호실적 근거는 우호적 환율 수혜를 누리기 위한 판매 전략 변경”이라며 “당초 현대차의 올해 사업계획 원·달러 환율은 1270원이었는데, 금리 인하 속도에 대한 시장 눈높이 변화와 함께 연초 이후 현재까지 원·달러 일 평균 1327원을 기록 중”이라고 말했다.

이어 “우호적 환율 수혜 영위를 위해 글로벌 생산 물량의 절반을 담당하는 국내공장의 수출 비중을 지난해 1분기 59%, 2분기 60%, 3분기 62%, 4분기 61%에서 올해 1~2월 누적 66%까지 확대했다”면서 “원·달러 약세 수혜가 가능한 북미 지역으로 수출 집중화도 단행했다”고 설명했다.

그러면서 “인센티브 상승 우려가 상존하지만, 아직 미국을 포함한 주요 시장의 실질 거래 가격은 높은 수준을 유지 중”이라며 “호실적에 대한 기대가 유효하다”고 밝혔다.

김 연구원은 “실적 호조는 자기자본이익률(ROE) 상승 근거임과 동시에 영업 현금 흐름 개선 근거”라며 “오는 6월 초 신규 주주가치 개선안을 제시할 예정인데, 늘어난 현금을 이용한 자사주 매입·소각은 추가적인 ROE 상승으로 이어질 것”이라고 봤다.