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“넥센타이어, 호실적 전망에 목표가↑…배당 아쉬워”-신한
신한투자증권이 1일 넥센타이어6,270원, ▼-190원, -2.94%에 대해 향상된 이익 체력과 유럽증설 완료로 호실적이 이어질 것이라며 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 기존 9500원에서 10만500원으로 11% 올렸다. 전 거래일 종가는 8090원이다.
지난해 4분기 영업이익은 시장 기대치를 밀돌지만, 올해 영업이익이 지난해 보다 68% 증가할 것이란 전망에서다.
넥센타이어의 지난해 4분기 매출은 전년 동기 대비 3% 감소한 6781억원, 영업이익은 같은 기간 487% 늘어난 639억원을 거뒀다. 시장 기대치 대비 영업이익이 7% 하회하는 실적이다.
정용진 연구원은 “반덤핑 관세와 인건비, 체코 2공장 조기 승인에 따른 감가비 반영 등 일회성 비용 요인이 약 280억원 반영됐다”면서 “관련 비용을 제하면 조정 영업이익은 920억원으로 시장 기대치를 33% 상회하는 호실적”이라고 설명했다.
이어 “지역별로는 유럽 매출이 전년 동기 대비 8% 줄어든 2635억원으로, 신공장 가동 이후에는 매출 수준이 한번 더 레벨업 할 것”이라며 “북미 매출도 같은 기간 36% 증가한 1909억원을 기록했다”고 말했다.
넥센타이어의 체코 법인은 기존 550만본 규모로 글로벌 생산 능력의 12%를 차지하고 있다. 현지 수요를 추가적으로 대응하기 위한 체코 2공장 증설이 지난해말 완료됐고, 올해부터 양산이 개시된다.
그는 “체코 2공장의 생산 규모는 550만본이 추가돼 체코 법인의 생산 능력 비중은 22%까지 상승할 것”이라며 “이미 기수요를 확보한 상황으로 빠른 램프 업과 수익 기여가 가능해 이르면 2~3분기부터 체코 연결 법인의 손익분기점 달성을 전망한다”고 밝혔다.
올해 영업이익은 3144억원으로 내다봤다. 타이어 업황을 감안하면 최근의 호실적은 연내에도 이어질 수 있어 재평가가 필요하다는 판단이다.
그러면서 “호실적과 안정적인 재무구조를 갖췄지만 배당 정책에 미온적이라는 점은 아쉽다”면서 “향후 배당 업데이트시 본격적인 밸류에이션 리레이팅이 기대된다”고 말했다.
지난해 4분기 영업이익은 시장 기대치를 밀돌지만, 올해 영업이익이 지난해 보다 68% 증가할 것이란 전망에서다.
넥센타이어의 지난해 4분기 매출은 전년 동기 대비 3% 감소한 6781억원, 영업이익은 같은 기간 487% 늘어난 639억원을 거뒀다. 시장 기대치 대비 영업이익이 7% 하회하는 실적이다.
정용진 연구원은 “반덤핑 관세와 인건비, 체코 2공장 조기 승인에 따른 감가비 반영 등 일회성 비용 요인이 약 280억원 반영됐다”면서 “관련 비용을 제하면 조정 영업이익은 920억원으로 시장 기대치를 33% 상회하는 호실적”이라고 설명했다.
이어 “지역별로는 유럽 매출이 전년 동기 대비 8% 줄어든 2635억원으로, 신공장 가동 이후에는 매출 수준이 한번 더 레벨업 할 것”이라며 “북미 매출도 같은 기간 36% 증가한 1909억원을 기록했다”고 말했다.
넥센타이어의 체코 법인은 기존 550만본 규모로 글로벌 생산 능력의 12%를 차지하고 있다. 현지 수요를 추가적으로 대응하기 위한 체코 2공장 증설이 지난해말 완료됐고, 올해부터 양산이 개시된다.
그는 “체코 2공장의 생산 규모는 550만본이 추가돼 체코 법인의 생산 능력 비중은 22%까지 상승할 것”이라며 “이미 기수요를 확보한 상황으로 빠른 램프 업과 수익 기여가 가능해 이르면 2~3분기부터 체코 연결 법인의 손익분기점 달성을 전망한다”고 밝혔다.
올해 영업이익은 3144억원으로 내다봤다. 타이어 업황을 감안하면 최근의 호실적은 연내에도 이어질 수 있어 재평가가 필요하다는 판단이다.
그러면서 “호실적과 안정적인 재무구조를 갖췄지만 배당 정책에 미온적이라는 점은 아쉽다”면서 “향후 배당 업데이트시 본격적인 밸류에이션 리레이팅이 기대된다”고 말했다.
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