미국 최대 피자 체인 도미노 피자(Domino‘s Pizza: NYSE--DPZ)의 주가는 작년 11월 1일 이후 24% 상승하면서 최근 몇 달 투자자들에게 제법 큰 수익을 안겨줬다. 도미노 피자의 주가는 지난 주(1월 15일-18일)에도 3% 상승했다. 도미노 피자가 이렇게 상승한 이유는 무엇일까, 그리고 앞으로도 상승을 지속할 수 있을까?

최근 도미노 피자의 주가 상승은 많은 애널리스트들의 평가 상향에 힘입은 바 크다. 지난 주 고든 해스켓(Gordon Haskett) 애널리스트들은 도미노 피자에 대한 의견을 매수로, 목표가는 주당 467달러로 각각 상향 조정했다. 모건 스탠리(Morgan Stanley)도 비중확대 의견을 유지하면서, 목표가를 종전 455달러에서 465달러로 상향했다.

스티펠(Stifel)과 바클레이즈(Barclays)도 올해 도미노 피자에 대한 의견을 매수로 상향 조정했다. 이로써 도미노 피자를 담당하고 있는 애널리스트 30명의 전체적인 컨센서스는 매수 의견에 목표가 중앙값은 452달러이다. 이는 현재 주가 수준에서 약 7.2% 상승 여력이 있다는 것을 의미한다.

이런 긍정적인 심리의 상당 부분은 레스토랑, 특히 가격에 민감한 소비자들이 애용하는 도미노 피자 같은 퀵서비스 레스토랑(quick-service restaurants: QSRs)의 거시경제적 전망이 개선된 데 따른 것이다. 인플레이션과 노동력 부족 현상이 완화되고, 공급망 혼란 문제도 줄어들 것으로 예상되면서, 애널리스트들은 지난 몇 년 힘든 시기를 거친 시장 상황이 2024년부터 정상화될 것으로 보고 있다. 기술 트렌드 조사기관 테크나비오(Technavio) 보고서에 따르면, 세계 피자시장은 2027년까지 연평균 6.2% 성장할 것으로 전망된다.

<이미지 : 도미노피자 홈페이지>

도미노 피자의 경우도 계속 모멘텀을 유지할 것이라는 긍정적인 신호들이 있다. 지난 12월 투자자의 날(investor day)에 이 피자 배달체인은 2024년부터 2028년까지 연 7%의 매출증가율과 연 8%의 이익증가율, 그리고 이 기간 5,500개의 순신규점포 증가를 목표로 한 성장계획을 밝혔다.

이와 함께 동일매장 매출액은 연 3% 증가할 것으로 전망했는데, 고든 해스켓 애널리스트들은 도미노 피자의 여러 촉매요인과 성장동인들을 고려할 때 이는 보수적인 전망이라고 평가했다. 그리고 연 3%의 동일매장 매출액 전망치는 가장 최근 분기 미국시장 동일매장 매출액(전년 동기 대비 1% 하락)보다 상향된 것이고, 지난 분기 해외시장 동일매장 매출액 증가율(3%)과 같은 수준이다.

<이미지 : 도미노 피자 최근 매출액 추이 / 자료: 아이투자>

도미노 피자가 적극적으로 추진하고 있는 새로운 주요 노력 중 하나는 마이크로소프트와의 파트너십이다. 이 파트너십을 통해 도미노 피자는 마이크로소프트의 생성형 AI와 클라우드 컴퓨팅을 활용해 주문 처리과정을 고객맞춤형 개인화(personalization)로 업그레이드하고, 점포 관리자들의 업무 효율성을 제고할 수 있을 것으로 기대된다.

2023년 1-3분기 동안 도미노 피자는 전년 동기 대비 23% 상승한 3억 6,200만 달러의 순이익을 기록했다. Covid-19 팬데믹 이후 일시적인 하락을 제외하면, 지난 10년 동안 이익도 꾸준히 증가했다. 2023년 9월 30일까지 그 이전 10년 동안 도미도 피자의 순이익은 연평균 14% 증가했다.

한 가지 우려는 Covid-19 팬데믹 이후 꾸준히 증가해 현재 약 50억 달러에 이르는 부채이다. 또한 현금 및 현금성 자산도 약 2억 9,500만 달러로 감소했다. 좋은 소식은 2023년 1-3분기 동안 도미노 피자의 잉여현금흐름이 전년 동기 2억 7,900만 달러에서 3억 6,400만 달러로 증가했다는 것이다. 따라서 이익이 증가하고 상황이 정상화됨에 따라 도미노 피자는 부채 문제를 계속 잘 관리할 수 있을 것으로 보인다.

전체적으로 도미노 피자의 가치는 양호한 편이다. PER은 약 28배로 올해 초와 거의 비슷한 수준인데, 예상 이익 증가와 역대 이익을 고려할 때, 도미노 피자는 나쁘지 않은 선택으로 보인다. 도미노 피자는 2월 26일 2023년 4분기 및 연간 실적을 발표할 예정이다. 이를 통해 사업 및 주가 전망에 대해 보다 많은 정보를 얻을 수 있을 것이다. <끝>

* 출처: 데이브 코발레스키(Dave Kovaleski), 파이낸셜 레귤레이션 뉴스(Financial Regulation News) 편집장, 모틀리 풀(The Motley Fool) 애널리스트, "Should You Order Domino’s Pizza Stock?" 2024년 1월 18일, https://www.valuewalk.com/should-you-order-dominos-pizza-stock/