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[스톡워치] 브이티, 리들샷 효과 톡톡.. 4분기도 최대 실적 전망
브이티29,100원, ▼-1,100원, -3.64%가 주요 제품인 '리들샷' 판매 호조를 기반으로 급성장하고 있다. 브이티의 지난해 2분기, 3분기 매출액은 각각 746억 원, 841억 원으로 전년 동기 대비 각각 31%, 57% 증가했다. 높은 매출 증가에 힘입어 주가는 지난해에만 210% 올랐다.
브이티의 리들샷은 '핫'하다. 리들샷이 브이티 주가를 끌어올렸다는 말이 있을 정도다. 서울 명동의 한 다이소 매장에서는 리들샷을 진열대에 두지 않고 계산대에서 직접 판매하고 있다. 진열대 판매 회전이 빨라 재고 관리가 어렵다는 이유에서다. 리들샷은 모공 케어에 특화된 로션 타입의 기초화장품으로 소비자들에게 가성비 화장품으로 불린다.
브이티는 주요 제품 판매 호조 속 4분기도 성장세를 이어갈 전망이다. 증권가에서 추정한 4분기 브이티 매출액은 전년 동기 대비 29% 증가한 933억 원, 영업이익은 135% 증가한 168억 원이다. 하나금융투자 박은정 연구원은 "4분기 브이티 실적 성장은 화장품 부문의 이익체력 상승 및 자회사(큐브엔터)의 호실적에 기인한다"라며 컨센서스 영업이익(168억 원)을 상회할 것으로 전망했다.
한편 브이티는 지난 4일 분식회계 루머에 의해 장중 -29%까지 하락하며 큰 변동성을 겪었다. 이에 회사는 홈페이지 공고를 통해 사실무근임을 밝혔고, 30만 주의 자기주식취득 공시를 발표했다. 이후 주가는 빠르게 반등하면서 전일 대비 6.7% 하락한 채 마감했다.
- 연결 재무, 연환산 기준
- 자료 : 아이투자 스톡워치
1. 실적 : 2021년부터 급증한 실적은 지난해 2분기 한번더 급증했다. 지난해 3분기 연환산 기준 매출액과 영업이익은 역대 최대치다.
[그래프1] 실적
2. 이익률 : 영업이익률과 순이익률은 일정하게 유지되고 있다. 3분기 연환산 기준 영업이익률은 12.1%, 순이익률은 4.9%다.
[그래프2] 이익률
3. 원가율 : '20년 68.8%에 달했던 매출원가율은 지난해 3분기 55.5%로 13.3%p 감소했다. 판관비는 같은 기간 6.3%p 늘어난 32.4%를 기록했다.
[그래프3] 매출원가율 & 판관비율
4. 재고자산 : '20년 39%에 달했던 매출 대비 재고자산 비중은 지난해 3분기 8%로 대폭 줄었다. 제품 판매가 늘며 재고가 확 줄었다.
[그래프4] 재고자산
5. 재무건전성 : 지난해 3분기 부채비율은 84%, 유동비율은 140%다. 부채비율 100% 이하, 유동비율 100% 이상은 재무적으로 안전하다고 본다.
[그래프5] 부채비율과 유동비율
6. 차입금 : 차입금은 2021년 이후 지속적으로 줄고있다. 지난해 3분기 차입금은 313억 원으로 자산 대비 12.9%다. 자산의 절반에 달했던 2020년과 비교했을때 재무적으로 매우 건전해졌다.
[그래프6] 자입금과 차입금 비중
7. ROE(자기자본이익률) & PBR(주가순자산배수) : 3분기 연환산 기준 ROE는 13.5%, PBR은 7.17배다. 주가가 빠르게 오르며 PBR도 빠르게 높아졌다.
[그래프7] ROE, PBR
8. 잉여현금흐름(FCF) : '21년부터 잉여현금흐름이 발생하기 시작했다. 연환산 잉여현금흐름은 500억원 수준이다. 잉여현금흐름은 영업현금흐름에서 자본지출(CAPEX)를 빼고 남은 금액이다. 월급에서 지출을 모두 빼고 저축할 수 있는 금액과 같다.
[그래프8] 잉여현금흐름과 순이익
9. PER(주가수익배수) : 전일 종가기준 PER은 40배다. 최근 3년간 PER 밴드 상단에 위치해 비싼 구간이다.
[그래프9] PER
※ 이 글은 정보제공을 목적으로 작성되었습니다. 글에서 언급된 종목은 종목 추천과 무관하다는 사실을 반드시 기억해주세요. 투자 판단에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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