메리츠증권은 27일 카카오35,850원, ▼-250원, -0.69%에 대해 상장 자회사 부진에도 4분기 영업이익이 선방할 것이라며 목표주가를 기존 5만5000원에서 6만5000원으로 높여 잡았다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 5만500원이다.

메리츠증권에 따르면, 카카오의 4분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 24% 늘어난 2조2000억원, 영업이익은 같은 41% 증가한 1418억원으로 예상된다. 이는 영업이익 기존 추정치 대비 300억원 상향된 것이다.

이효진 연구원은 “별도법인 광고 성과 개선과 3분기 일회성 비용 감소, 스토리 3분기 턴어라운드 효과에 기인한 것으로 연중 톡메세지 성장률이 비즈보드를 상회했지만 비즈보드가 4분기 유사한 수준으로 반등할 것”이라고 설명했다.

이어 “마케팅비도 타이트하게 관리되며 올해 상장 자회사를 제외한 연결 영업이익은 전년 대비 11% 줄어든 4000억원으로 양호한 연말을 맞이할 것”이라고 말했다.

내년 카카오의 연결 기준 영업이익은 올해 대비 54% 증가한 7169억원으로 비용 효율화와 영업 정상화 효과가 크게 발휘될 것으로 내다봤다.

이 연구원은 “올해 시장 변화에 따른 사업부 조정과 인공지능(AI) 투자 결정으로 매출 대비 비용 증분이 컸지만, 내년에는 자원 재배치 효과와 투자 증분 부담이 경감되며 매출 증가가 이익으로 연결될 것”이라며 밝혔다.

그러면서 “내년 턴어라운드 가시성이 높아진 데 반해 투자자들의 포트폴리오에는 아직 카카오에 대한 대비가 충분히 반영되고 있지 않아 보인다”면서 “연말까지 갭 메우기에 따른 시장수익률 상회(아웃퍼폼)를 전망하는 기존 의견을 유지한다”고 말했다.