삼성증권은 SK이노베이션118,700원, ▼-1,900원, -1.58%에 대해 3분기 정제 마진 강세로 영업이익이 시장 기대치를 크게 상회할 것이라며 목표주가를 기존 22만1389원에서 22만5000원으로 올렸다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 15만9000원이다.

22일 조현렬 연구원은 “SK이노베이션의 3분기 영업이익은 9397억원으로 시장 기대치 6422억원을 46% 상회할 것”이라며 “배터리 자회사의 수익성은 부진하겠지만, 정제마진 및 유가 상승에 따른 정유 사업 개선에 기인한다”고 설명했다.

이어 “정유 부문은 스팟 정제 마진이 전분기 7.6달러에서 14.5달러로 크게 회복했을 뿐 아니라 유가 지속 상승으로 래깅효과도 긍정적으로 작용했다”며 “두바이 유가가 6월 평균 74.6달러에서 9월 평균 92.0달러까지 상승한 것을 감안하면 재고 평가손익도 크게 개선될 것”이라고 밝혔다.

조 연구원은 “SK온의 영업손실은 1531억원으로 전분기보다 적자가 216억원 늘어날 것”이라며 “일부 공장의 출하 차질로 예상보다 더딘 수익성 개선이 실적 부진의 배경”이라고 말했다.

배터리 사업의 수익성 개선이 3분기까지 미미했지만, 기존에 문제점으로 작용했던 수율 문제가 상당부분 해소된 점은 긍정적으로 봤다.

그는 “2분기까지 정상 수율을 하회했던 유럽·북미 배터리 공장의 수율이 3분기에 정상 궤도에 진입한 점은 긍정적”이라며 “유럽 고객사의 부진에도 북미 고객사 출하 확대로 4분기 배터리 수익성 또한 개선이 기대된다”고 덧붙였다.