하나증권은 14일 KCC308,500원, ▲1,000원, 0.33%에 대해 실리콘 사업 회복으로 실적이 개선될 것이라며 목표주가를 기존 28만원에서 31만원으로 높여 잡고, 투자의견 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 23만1000원이다.

윤재성 연구원은 “KCC의 최근 주가 부진은 지난해 상반기 이후 지속된 실리콘 부진 때문”이라며 “그 원인이 해소되는 과정에 있어 3분기 손익분기점(BEP)에 이르고, 4분기부터는 흑자전환이 가능할 것”이라고 밝혔다.

그는 “하반기부터는 고원가 판매 물량 비중 축소와 메탈실리콘 공급처 변경에 따라 원가 부담을 경감 중”이라며 “최근 중국 메탈·유기 실리콘이 저점 대비 각각 12%, 8% 반등한 점도 긍정적”이라고 말했다.

이어 “가동률 조정이 이뤄진 상태에서 부동산 부양책 등으로 심리가 개선됐다”며 “시장 가격 기준으로 유기실리콘의 상대적 가격 상승폭이 적다는 점을 우려할 필요는 없다”고 봤다.

KCC는 이미 시장가보다 높은 원가를 투입 중이기에 공급처 변경 시 원가는 낮아진 반면, 판가는 시장 메탈실리콘 가격을 반영해 상향이 가능하다는 것이다.

윤 연구원은 “향후 고부가 실리콘의 신규 시장 침투율 상승도 기대할 수 있다”며 “실제 미국 워터포드 공장은 라인 전환 후 최근 전기차(EV)·배터리 향으로 매출이 발생 중이며, 국내 전기전자 대기업향 고부가 제품 판매도 진행 중”이라고 덧붙였다.

또 “2분기 도료 사업의 영업이익은 484억원을 기록해 영업이익률(OPM) 11%로 6년 래 최대 실적을 거뒀다”면서 “내년에도 방오도료를 중심으로 한 실적 호조는 지속될 것”이라고 내다봤다.


<자료> KCC,하나증권