월덱스19,660원, ▼-890원, -4.33%는 반도체 제조공정에 사용되는 실리콘 부품(Silicon Parts)과 쿼츠 부품(Quartz Parts) 및 실리콘, ALN, SiC 등의 소재로 제작되는 파인세라믹(Fine Ceramic)을 생산한다.

월덱스의 제품은 반도체 에칭(Etching) 공정에서 반도체 수율에 직접적인 영향을 주는 핵심 부품이다. 이 부품은 반도체 공정의 미세화로 중요성이 더욱 강조된다.

2분기 기준 품목별 매출 비중은 실리콘 68.1%, 쿼츠 16.4%, 알루미나 외 15.5%다. 내수와 수출 비중은 각각 42%, 58%다.

월덱스의 매출액은 꾸준히 우상향하는 모습을 보였다. 영업이익과 순이익도 지속 성장하는 모습을 보여 인상적이다.

[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

1분기 연환산 기준 영업이익률과 순이익률은 각각 20.6%, 17.4%다. 두 이익률은 최근 하락세를 마감하고 다시 상승하는 모습을 보였다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출원가율은 68%에서 72% 수준을 오르내리는 모습이다. 판관비율은 하락세를 지속하는 특징을 보였다. 1분기 연환산 기준 매출원가율과 판관비율은 각각 72.2%, 7.2%다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

1분기 연환산 기준 매출대비 재고자산 비중은 27.7%다. 이 비중은 2분기 연속 하락했다.

[그래프4] 재고자산 추이(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

1분기 연환산 기준 자기자본이익률(ROE)은 24%다. 이는 5년 평균 22.1%에 비해 높은 수준이다. ROE는 22% 수준을 유지하다 최근 상승했다.

17일 시가총액 기준 주가순자산배수(PBR)는 2.23배로, 5년 평균 2.05배에 비해 높다. PBR은 2022년 3분기 1.45배까지 하락했다가 반등해 현재 수준에 이르렀다.

[그래프5] ROE&PBR(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

ROE를 3가지 지표로 분석하는 듀퐁분석 차트를 보자. 순이익률은 박스권 흐름을 보인 가운데, 총자산회전율과 재무레버리지는 큰 변화가 없었다.

[그래프6] 듀퐁분석(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사는 2017년부터 배당금을 꾸준히 지급했다. 다만, 주당 배당금은 최근 감소하는 모습을 보였다. 2020년 주당 배당금으로 70원을 지급한 후 2021년 60원, 2022년 50원으로 줄었다.

작년 연간 기준 시가배당률은 0.3%다. 과거 시가배당률이 높은 수준을 보이진 않았다.

[그래프7] 배당금&시가배당률(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

1분기 기준 부채비율과 유동비율은 각각 39.1%, 352.8%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상일 때 재무구조가 튼튼하다고 말한다. 이에 월덱스의 재무 안전성 매력은 크다고 할 수 있다.

[그래프8] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 회사의 차입금은 큰 변화가 없었다. 전체 자산에서 차입금이 차지하는 비중은 계속 줄어 17.8%까지 하락했다.

[그래프9] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

1분기 연환산 기준 이자보상배율은 34.2배다. 이는 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있다는 사실을 알려준다.

[그래프10] 이자보상배율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

순이익지수가 상승세를 유지한 가운데, 주가도 오름세를 이어갔다.

[그래프11] 주가&순이익지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

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