클리오30,300원, ▼-800원, -2.57%는 클리오(CLIO), 페리페라(Peripera), 구달(Goodal) 등의 브랜드를 가진 화장품 회사다. 회사의 주요 품목은 포인트 메이크업(립, 아이), 베이스 메이크업, 스킨케어 등으로 분류한다. 핵심 유통채널은 클럽 클리오(자사몰), 올리브영으로 대표되는 H&B, 기타 온라인 채널, 면세점, 홈쇼핑 등이 있다.

1분기 매출액 기준 품목별 매출 비중은 포인트 메이크업 50%, 베이스 27%, 스킨케어 21%다. 또, 내수와 수출 비중은 각각 59%, 41%다.

클리오의 목표 시장은 20~30대 젊은 여성이다. 이들은 트렌드에 매우 민감하기 때문에 변화하는 회사는 소비자의 기호와 특성, 트렌드에 대응해 제품 개발과 디자인, 마케팅에 집중한다. 이러한 제품의 생산은 OEM/ODM 업체인 코스맥스, 씨앤씨인터내셔널, 코코 등이 담당한다.

클리오의 연환산 매출액은 2020년 1분기 2603억원을 기록한 후 감소해 2021년 1분기 2084억원을 기록했다. 이후 반등한 매출액은 올해 1분기 2816억원까지 늘었다.

매출액 흐름과 함께 영업이익도 증감한 것으로 나타났다. 한편, 순이익은 증가와 감소를 반복하며 수준을 올려왔으며, 특히 지난해 4분기와 올해 1분기 증가폭이 컸던 것으로 나타났다.

[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

1분기 연환산 기준 영업이익률과 순이익률은 각각 6.9%, 5.3%다. 영업이익률은 상승세를 이어간 가운데, 순이익률은 2개 분기 연속 크게 올랐다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 매출원가율과 판관비율은 안정적인 흐름을 보였다. 1분기 연환산 기준 매출원가율과 판관비율은 각각 50.7%, 42.4%다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출대비 재고자산 비중은 하락세를 이어오며, 1분기 7%를 기록했다.

[그래프4] 재고자산 추이(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 실적기준 자기자본이익률(ROE)은 7.8%다. 5년 평균 ROE는 3.7%로, 현재 ROE는 5년 평균보다 높다. ROE는 최근 2개 분기 연속 크게 상승하는 모습을 보였다.

7일 시가총액 기준 주가순자산배수(PBR)는 1.95배로, 5년 평균 2.07배보다 낮았다. PBR은 2022년 2분기 1.39배로 저점을 기록한 후 상승했으며, 최근 그 상승폭이 큰 모습이다.

[그래프5] ROE&PBR(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

ROE를 3가지 지표로 분석하는 듀퐁분석 차트를 보자. 최근 순이익률은 크게 상승한 가운데, 재무레버리지도 상승하는 모습이다. 한편, 총자산회전율은 상승세를 이어가다 이번 1분기 조정을 받는 모양새다.

[그래프6] 듀퐁분석(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

주당 배당금은 2019년 220원 → 2020년 100원 → 2021년 150원 → 2022년 200원으로 변했다. 작년 연간기준 시가배당률은 1.2%다.

[그래프7] 배당금&시가배당률(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

같은 기간 배당성향은 124% → 17% → 27% → 35%다.

[그래프8] 배당성향&시가배당률(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

1분기 기준 부채비율과 유동비율은 각각 32.4%, 264.4%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율 100% 이상일 때 재무구조가 튼튼하다고 말한다. 이에 클리오의 재무 안전성 매력은 크다고 할 수 있다.

[그래프9] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사가 가진 차입금 규모는 계속 줄어, 올해 1분기 전체 자산에서 차지하는 비중이 0.1%까지 하락했다. 이는 재무 안전성에 대한 매력을 높이는 요소 중 하나가 된다.

[그래프10] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

1분기 연환산 기준 이자보상배율은 135.6배다. 이는 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있다는 것을 나타낸다.

[그래프11] 이자보상배율(연환산)
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(자료: 아이투자 스톡워치)

순이익지수가 최근 크게 상승한 가운데, 비슷한 시기 주가도 상승하는 모습을 보였다. 다만, 최근에는 주가 상승세가 꺾이는 모습이다.

[그래프12] 주가&순이익지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

7일 하나증권 박은정 연구원은 클리오에 대해 "2분기 연결 매출액 807억원, 영업이익 68억원으로 컨센서스를 15% 상회할 전망이다"며, "또 다시 분기 최대 매출 경신이 기대되며, 처음으로 연결 매출 800억원을 넘어설 것으로 보인다"고 말했다.

호실적의 요인으로는 "1) 기대 대비 매출이 강했던 점과, 2) 외형이 확대됨에 따라 채널 효율 상승으로 수익성 개선이 주요하다"고 분석했다.

같은 날 리포트를 발간한 메리츠증권 하누리 연구원도 2분기 호실적을 예상했다. 하 연구원은 "2분기 매출액 807억원, 영업이익 60억원으로 최대 분기 실적을 경신하겠다"고 전했다.

또, "실적 차별화가 계속된다"며, "국내는 쇼핑 행태 변화, 해외는 신규 거점 확대로 실적 성장을 이어갈 것이다"고 말했다. 하 연구원은 "신제품 육성 또한 지속되는 모습으로, '우량한 성장주'로써 도약하는 클리오를 주목하자"고 분석했다.

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