지니언스9,650원, ▼-40원, -0.41%는 정보보안 소프트웨어 기업이다. 회사는 정보 보안제품의 솔루션 제품을 고객사에 판매한 후 유지 보수와 기술지원을 한다.

주요 제품으로는 NAC(Network Access Control, 네트워크 접근제어 솔루션), EDR(Endpoint Detection & Response, 단말기반 지능형 위협 탐지 및 대응 솔루션), GPI(Genian Policy Inspector, PC 보안진단 솔루션)가 있다.

회사는 1분기 제품 판매로 매출의 83.6%, 유지보수 및 기술지원으로 16.3%을 올렸다. 또, 매출의 98%가 국내시장에서 발생했다.

지니언스는 아이투자 스톡워치(stockwatch.co.kr)에서 제공하는 밸류스코어에서 89.4점을 받았다. 이는 상위 0.3%에 해당하는 점수다. 세부항목 중에는 성장성 99점, 수익성 95점, 최근 분기 실적 100점, 안전성 95점을 받아 전체 점수에서 높은 점수를 기록했다. 다만, 배당 매력 점수가 낮았다.

[그림] 밸류스코어

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사의 매출액과 영업이익, 순이익은 꾸준히 증가했다. 특히, 최근 그 증가세가 가팔라 더 눈에 띈다.

지난 15일 발표한 1분기 실적은 매출액 91억원, 영업이익 13억원이었다. 이는 전년 동기 대비 각각 59.9%, 흑자전환한 실적이다.

[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

1분기 연환산기준 영업이익률과 순이익률은 각각 19.9%, 19.5%다. 두 이익률은 실적 증가와 함께 상승세를 이어온다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출원가율은 38~42%를 오르내렸다. 이 비율은 최근 2개 분기 연속 상승해 41.2%를 기록했다. 반면, 판관비율은 하락세를 지속했으며, 1분기 연환산기준 38.9%를 기록했다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 실적기준 자기자본이익률(ROE)은 17%다. 이는 5년 평균 11.7%에 비해 높은 수준이다. ROE는 2020년 2분기 7.8%를 저점으로 반등해 상승세를 이어온다.

22일 시총기준 주가순자산배수(PBR)는 2.47배로, 5년 평균 1.78배보다 높다. PBR은 작년 4분기부터 반등해 현재 수준에 이르렀다.

[그래프4] ROE&PBR(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

ROE를 3가지 지표로 분석하는 듀퐁분석 차트를 보자. 순이익률은 크게 상승한 후 그 수준을 유지한 가운데, 총자산회전율도 상승했다. 한편, 재무레버리지는 1분기 하락하는 모습이다.

[그래프5] 듀퐁분석(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

1분기기준 부채비율과 유동비율은 각각 20.6%, 485.4%를 기록했다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상일 때 재무구조가 튼튼하다고 말한다. 이에 지니언스의 재무 안전성 매력은 크다고 할 수 있다.

[그래프6] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사의 차입금은 2억원 수준으로 관리되고 있다. 차입금 비중은 0.4%로, '무차입 경영'을 실시하고 있다는 것을 알 수 있다.

[그래프7] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

1분기 연환산기준 이자보상배율은 1132배다. 회사는 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있다고 풀이된다.

[그래프8] 이자보상배율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

순이익 지수는 상승세를 이어오는 가운데, 주가는 2022년 10월 7500원선까지 내려갔다가 반등을 시작해 상승세를 이어온다.

[그래프9] 주가&순이익 지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

유진투자증권 박종선 연구원은 "1분기 어닝 서프라이즈를 시현했다"며, "최근 실적이 크게 증가한 요인은 1) NAC부문이 강세를 보이던 공공, 금융중심에서 일반 기업의 수요가 증가해 성장을 견인했고, 2) 대형 은행에 공급했던 EDR부문이 제2금융권 수요 확대와 국방 관련 분야에서 수주가 지속적으로 증가했기 때문이다"고 분석했다.

박 연구원은 2분기 실적에 대해 "일반 대기업의 고도화된 통합관리를 위해 NAC 도입이 확대되고 있고, 국내 최대 고객을 보유한 EDR은 구독형 모델을 출시한 후 꾸준히 비중이 높아지고 있어 안정적인 성장이 지속될 것으로 예상한다"고 설명했다. 또, "차세대 보안솔루셔인 NTNA 시장이 점차 확대되고 있는 점도 긍정적이다"고 밝혔다.

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