엑셈1,808원, ▲25원, 1.4%은 IT 성능 관리 솔루션 전문 기업이다. 주요 서비스로 DB 성능 관리, IT 전구간 성능 관리를 위한 APM(Application Performance Management), 빅데이터 통합 관리, 클라우드 통합 모니터링, 인공지능(AI) 기반 IT 운영 지능화 솔루션 개발 및 공급이 있다.

1분기 기준 주요 제품별 매출 비중은 MaxGauge(DB 성능 관리) 21.9%, InterMax(APM) 6.7%, 빅데이터 Flamingo EBIGS KNIME 12.1%, XAIOps 9.3%, 유지보수 49.8% 등이다. 또, 국내 시장에서 매출의 92%를 벌어들인다.

회사의 매출액은 꾸준히 성장하는 모습이다. 영업이익과 순이익도 매출액 성장과 함께 증가하는 모습을 보였다. 다만, 2022년 1분기부터 이익 증가가 정체된 후 감소했다.

[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

1분기 연환산 기준 영업이익률과 순이익률은 각각 16%, 16.2%다. 두 이익률은 2022년 2분기 하락세를 시작해 4개 분기 연속 하락했다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출원가율과 판관비율은 지난해 4분기부터 상승하기 시작해 올해 1분기 47.4%, 36.6%를 기록했다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 실적기준 자기자본이익률(ROE)은 9.1%로, 5년 평균 10%보다 약간 낮다. ROE는 2022년 1분기 최고 14.5%를 기록한 후 하락해 현재 수준에 이르렀다.

18일 시가총액기준 주가순자산배수(PBR)는 1.53배다. 이는 5년 평균 1.78배에 비해 낮다. PBR은 상승과 하락을 반복했는데, 최근 상승세를 타는 모습이다.

[그래프4] ROE&PBR(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

듀퐁분석은 ROE를 3가지 지표로 분석하는 방법이다. 이 분석 차트를 보면, 최근 순이익률과 총자산회전율, 재무레버러지리 모두 안정적인 움직임을 보였다.

[그래프5] 듀퐁분석(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

올해 1분기 기준 부채비율과 유동비율은 각각 12.4%, 347.9%를 기록했다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상일 때 재무 구조가 튼튼하다고 말한다. 이에 엑셈의 재무구조는 안정적이라 할 수 있다.

[그래프6] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

차입금은 계속해서 줄어드는 모습이다. 전체 자산에서 차입금이 차지하는 비중은 계속 줄어 1분기 기준 2.2%를 기록했다. 보통 차입금 비중이 10% 미만일 경우 재무 안전성 매력이 높다고 말한다.

[그래프7] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

1분기 연환산기준 이자보상배율은 78.5배다. 이는 영업이익으로 이자비용을 충분히 감당할 수 있다는 사실을 확인해준다.

[그래프8] 이자보상배율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

순이익 지수가 지속적으로 상승 후 최근 조정을 받아 하락세를 띈다. 주가의 변동폭은 순이익 지수보다 컸는데, 최근 주가 하락세가 강했다.

[그래프9] 주가&순이익 지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

대신증권 박장욱 연구원은 "엑셈은 점점 더 방대해지는 데이터를 효율적으로 처리 및 관리하는 소프트웨어를 제공한다"며, "특히 데이터의 관리가 필요한 금융권 등에서 엑셈의 서비스에 대한 수요가 높다"고 설명했다.

또, "회사는 29개국 900여개 대형 고객사 레퍼런스를 보유했으며, 금융, 공공, 민간에 걸쳐 고른 고객사군을 갖고 있다"며, "전방 시장 성장에 따른 꾸준한 성장이 예상된다"고 말했다.

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