삼성증권은 19일 웹젠17,130원, ▲280원, 1.66%에 대해 하반기 영업이익이 반등할 것으로 기대하며 목표주가를 기존 1만8000원에서 2만원으로 11.1% 상향했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 1만5200원이다.

기존 게임의 매출 감소로 실적 부진이 지속되고 있지만, 하반기 다수의 퍼블리싱 게임과 자체 개발작 출시로 반등을 준비 중인데다 보유 금융자산 가치를 감안해도 지나치게 저평가돼 있다는 판단에서다.

오동환 삼성증권 연구원은 “1분기 매출액은 기존 게임들의 매출 감소에도 해외 뮤(MU) 라이선스 매출 증가로 전분기와 유사한 수준을 기록했다”며 “영업이익은 지난해 4분기 일회성 인건비 감소 효과가 제거되며 전분기 대비 45% 감소한 97억원을 기록했다”고 설명했다.

웹젠은 하반기에 퍼블리싱 게임 3종과 자체 개발작 1종을 출시할 예정이다. 그는 “이중 5월 퍼블리싱 계획을 발표한 라그나돌은 지난 2021년 일본에서 출시된 서브컬처 수집형 역할수행게임(RPG) 게임으로, 국내 서브컬처 게임의 인기를 고려하면 흥행 가능성이 높다”고 봤다.

이어 “방치형 RPG 어웨이큰 레전드, 턴제 전략 RPG 르모어를 하반기에 출시하며 퍼블리싱 라인업을 확대할 예정”이라며 “특히 중국에서 MU 지적재산(IP) 라이선스 게임 출시가 재개되고 있다는 점은 긍정적”이라고 말했다.

그러면서 “웹젠은 현재 5500억원 수준의 금융 자산을 보유하고 있는데 부채총계 820억을 감안해도 현재 기업가치(5400억원)는 지나치게 저평가돼 있다”고 짚었다.