한국컴퓨터5,360원, ▼-220원, -3.94%는 전자제품 생산 서비스인 EMS(Electronic Manufacturing Service)를 고객사에게 제공한다. 작년 연간 보고서 기준 이동통신단말기 부품, QD(LCD) 모듈용 부품 등을 생산·판매하고 있다.

전자제품 생산 서비스(EMS)란, 고객의 요구에 따라 제품설계에서부터 부품조달, 물류에 이르기까지 생산에 관련된 전반적으로 서비스를 도맡아 수탁해주는 것을 말한다. 회사는 "국내외 전자업계에는 기존의 단순 주문자상표부착생산(OEM)방식을 넘어 제품 생산을 모두 맡기는 EMS산업으로 전환되고 있다"고 전했다.

작년 연간기준 품목별 매출 비중은 OLED-PBA(스마트폰 화면) 64.1%, QD/LCD 모듈(TV, 태블릿, 노트북 등), 22.8%, 인버터(산업기기용 변환기) 9.5% 등이다. 내수와 수출 비중은 각각 77%, 23%다.

회사의 매출은 2019년을 저점으로 반등해, 작년에 크게 증가했다. 매출액 변화추이는 2019년 1104억원 → 2020년 1337억원 → 2021년 1945억원 → 2022년 4237억원이다. 또, 매출액 증가가 영업이익과 순이익의 증가로 이어지는 모습이다.

[그래프1] 실적 차트(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

작년 연간기준 영업이익률과 순이익률은 각각 4.4%, 4%를 기록했다. 영업이익률은 2020년 7.6%를 고점으로 조정을 받는 모습이다. 순이익률은 2021년 7.8%를 고점으로, 2022년 4%로 하락했다.

[그래프2] 이익률 차트(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출원가율은 2020년 88.5% → 2021년 89.3% → 2022년 93.3%를 기록했다. 판관비율은 2018년 5.5%를 고점으로 하락해 2022년 2.2%까지 떨어졌다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출대비 재고자산 비중은 2021년 11.1%에서 2022년 7%로 크게 하락했다.

[그래프4] 재고자산 추이(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 실적기준 자기자본이익률(ROE)은 13.2%다. 이는 5년 평균 6.5%에 비해 낮은 수준이다. ROE는 2018년 저점을 기록한 후 상승해 현재 수준에 이르렀다.

2일 종가기준 주가순자산배수(PBR)는 0.52배로, 5년 평균 0.56배와 비슷했다. PBR은 2021년 0.72배를 기록한 후 하락세를 보였다.

[그래프5] ROE&PBR(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

ROE를 3가지 지표로 분석하는 듀퐁분석 차트를 보자. 순이익률은 2019년 큰 폭으로 상승한 후 그 수준을 유지하다 작년에 크게 하락했다. 한편, 총자산회전율은 크게 상승하며, ROE 수준을 유지하는데 영향을 미쳤다. 재무레버리지는 큰 변화가 없었다.

[그래프6] 듀퐁분석(연간)

(자료; 아이투자 스톡워치)

회사는 배당금을 꾸준히 지급했으며, 2018년부터 주당 배당금을 꾸준히 늘렸다. 지난해 주당 배당금을 전년 대비 38% 늘린 250원을 지급했으며, 시가배당률은 6.1%를 기록했다.

[그래프7] 배당금&시가배당률(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

지난해 연간기준 부채비율과 유동비율은 각각 23.3%, 324.8%였다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상일 때 재무 구조가 튼튼하다고 말한다. 이에 한국컴퓨터의 재무 구조는 우량한 것으로 파악된다.

[그래프8] 부채비율과 유동비율(연간)

(자료; 아이투자 스톡워치)

회사의 차입금은 꾸준히 감소해, 작년에 차입금 비중이 0.2%까지 낮아졌다.

[그래프9] 차입금과 차입금 비중(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

작년 연간기준 이자보상배율은 221배로, 영업이익으로 이자비용을 감당하는데 문제가 없는 것으로 파악된다.

[그래프10] 이자보상배율(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사의 주가는 2021년 5월 6200원 수준에 도달한 후 크게 하락했다. 이후 2022년 9월 3445원을 저점으로 반등해 현재 수준에 이르렀다. 순이익 지수는 2018년을 저점으로 반등해 상승세를 이어온다.

[그래프11] 주가&순이익 지수(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

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