삼성에스디에스154,700원, ▲800원, 0.52%는 IT서비스와 물류업을 하는 회사다. IT서비스는 클라우드 기술 역량으로 고객의 요구에 맞는 다양한 IT서비스, 솔루션/플랫폼을 제공한다. 물류업은 물류 통합관리 플랫폼 'Cello'와 SCM 컨설팅 역량을 기반으로 고객의 공급망 계획 수립부터 물류 실행까지의 전 과정을 통합적으로 관리·운영할 수 있도록 통합 물류 서비스를 제공한다.

작년 연간기준 사업별 매출 비중은 IT서비스-SI 8.6%, IT서비스-ITO 19.3%, IT서비스-클라우드 34.6%, 물류 65.4%다. 지역별 매출 현황은 국내 28.7%, 미주 26.7%, 중국 9.6%, 유럽 11.8%, 아시아 및 아프리카(국내 및 중국 제외) 23.2%다.

회사의 매출액은 2020년 11조174억원 → 2021년 13조6300억원 → 2022년 16조2347억원으로 증가했다. 영업이익은 감소세를 보이다, 작년 반등해 9161억원을 기록했다. 순이익(지배)은 2개 연도 연속 증가해 1조997억원을 올렸다.

[그래프1] 실적 차트(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

작년 연간기준 영업이익률과 순이익률은 각각 5.3%, 6.4%를 기록했다. 영업이익률은 2019년 4분기 9.2%를 고점으로 하락해 현재 수준에 이르렀다. 순이익률은 2022년 1분기 4.4%를 저점으로 3개분기 연속 상승했다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출원가율은 서서히 상승해 지난해 연간기준 89%를 기록했다. 판관비율은 2016년 4분기 9.7%를 고점으로 하락세를 지속해 2022년 4분기 5.7%로 내려왔다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 실적기준 자기자본이익률(ROE)은 13.3%로, 5년 평균 9.8%보다 높은 수준을 보였다. ROE는 2022년 1분기부터 상승세를 시작해 4개 분기 연속 상승했다.

28일 시가총액 기준 주가순자산배수(PBR)는 1.1배다. 이는 5년 평균 PBR 2배에 비해 낮다. PBR은 2018년 1분기 3.5배를 기점으로 현재까지 하락세를 이어온다.

[그래프4] ROE&PBR(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

ROE를 3가지 지표로 분석하는 듀퐁분석을 보면, 순이익률과 총자산회전율은 상승세를 지속한 가운데, 재무레버리지는 지난해 4분기 하락 전환한 모습이다.

[그래프5] 듀퐁분석(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사는 주당 배당금으로 2019년부터 2021년까지 2400원을 지급했다. 그리고 작년 3200원으로 33% 증액했다. 작년 연간기준 시가배당률은 2.6%를 기록했다.

[그래프6] 배당금&시가배당률(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

지난해 연간기준 부채비율과 유동비율은 각각 41.2%, 321.1%를 기록했다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상일 때 재무 구조가 튼튼하다고 말한다. 이에 삼성에스디에스의 재무 안전성 매력은 높다고 할 수 있다.

[그래프7] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사의 차입금은 최근 증가했다. 그러나, 차입금 증가에도 차입금 비중이 7.3% 수준에 불과했다. 보통 차입금 비중이 10% 미만인 기업의 재무 구조는 튼튼하다고 평가한다.

[그래프8] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

지난해 연간기준 이자보상배율은 31.8배로, 영업이익으로 이자비용을 감당할 수 있는 수준으로 확인된다.

[그래프9] 이자보상배율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

순이익 지수는 작년 1분기부터 급격한 상승세를 보인 가운데, 주가는 2018년 3월 이후 꾸준히 하락해 주목된다.

[그래프10] 주가&순이익 지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

27일 삼성에스디에스는 1분기 잠정실적을 발표했다. 이 보고서에 따르면 매출액은 작년 같은 기간 대비 18.9% 감소한 3조4009억원을 기록했다. 같은기간 영업이익은 29% 감소한 1942억원을 올렸으며, 순이익(지배)은 2.5% 증가한 2024억원을 벌었다.

한화투자증권 김소혜 연구원은 1분기 실적에 대해 "시장 기대치에 부합했다"며, "국내외 경기 둔화로 주요 고객사의 투자 위축세가 이어져 매출액과 영업이익이 전년동기 대비 감소했다"고 평가했다.

향후 실적에 대해서는 "여전히 글로벌 경기 회복이 삼성에스디에스 실적 개선의 선결 조건이지만, 신사업 확대를 위한 투자 시기가 마무리되고, 대외고객향 MSP 신규 수주가 늘어나고 있다는 점은 긍정적이다"고 분석했다. 또, "향후 주가 상승 트리거(Trigger)는 대규모 투자 확대로 인해 낮아진 IT서비스 부문 수익성 반등이 될 것으로 판단한다"고 전했다.

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