브랜드엑스코퍼레이션12,570원, ▲130원, 1.05%은 온라인에 최적화된 브랜드 연구개발(R&D)과 소셜네트워크 기반 퍼포먼스 마케팅 노하우를 보유한 'R&D 기반 D2C(Direct to customer)' 기업이다.

회사의 주력 브랜드는 '젝시믹스'다. 젝시믹스는 애슬레저 브랜드로, 2020년 국내 레깅스 시장에서 선두였던 경쟁업체를 제치고 1위(매출 기준)자리를 차지했다. 회사는 레깅스의 성공을 발판삼아 남성복, 수영복, 아우터, 액세서리, 신발, 뷰티 등 제품 카테고리를 확장하고 있다.

작년 연간기준 매출 비중은 젝시믹스 77%, 기타 브랜드 9% 등이다. 젝시믹스의 매출 비중이 높다는 사실을 알 수 있다.

[그림1] 젝시믹스 브랜드

(자료: 회사 홈페이지)

브랜드엑스코퍼레이션은 아이투자 스톡워치(stockwatch.co.kr)에서 제공하는 밸류스코어에서 83.6점을 받았다. 이는 상위 1.1%에 해당하는 점수다. 세부 평가기준 중 90점이 넘는 점수를 받은 기준은 성장성과 안전성이다. 나머지 3개 항목도 전반적으로 높은 점수를 받은 것으로 나타났다.

[그림2] 밸류스코어

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사의 매출액, 영업이익, 순이익은 모두 꾸준히 증가하는 모습이다. 작년 연간기준 매출액과 영업이익 순이익(지배기준)은 전년 대비 각각 28%, 29%, 30% 성장했다.

[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

실적 성장과 함께 영업이익률과 순이익률도 높아졌다. 작년 연간기준 영업이익률과 순이익률은 각각 8.4%, 4.7%를 기록했다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출원가율은 39%대로 안정적인 흐름을 보인 가운데, 판관비율은 2021년 2분기 57.3%에서 하락해 51%대를 유지했다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출대비 재고자산은 2022년 2분기를 저점으로 최근까지 상승해 24.6%를 기록했다.

[그래프4] 재고자산 추이(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 실적기준 자기자본이익률(ROE)은 12.8%로, 5년 평균 12.4%와 비슷한 수준이다. ROE는 2021년 2분기 6.2%를 저점으로 상승을 이어가 현재 수준에 이르렀다.

13일 시가총액 기준 주가순자산배수(PBR)는 1.83배를 기록했다. 이는 5년 평균 PBR 3.32배보다 낮다. PBR은 2021년 3분기 4.53배를 기록한 후 하락세를 이어온다.

[그래프5] ROE&PBR(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

ROE를 3가지 지표로 분석하는 듀퐁분석 차트를 보면, 순이익률은 크게 상승한 그 수준을 현재까지 유지하고 있다. 지난 4분기 총자산회전율이 크게 상승한 가운데, 재무레버리지는 급격히 하락했다.

[그래프6] 듀퐁분석(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사는 2020년부터 배당을 실시했다. 그리고 주당 배당금을 2년 연속 증가시켰다. 그 변화 추이를 보면 2020년 73원 → 2021년 100원 → 2022년 120원을 주당 배당금으로 지급했다. 작년 연간기준 시가배당률은 2.5%이다.

[그래프7] 배당금&시가배당률(연간)

(자료: 아이투자 스톡워치)

지난해 기준 부채비율과 유동비율은 각각 40.4%, 261.3%를 기록했다. 재무 구조가 튼튼한 기업은 보통 부채비율 100% 이하, 유동비율 100% 이상을 유지한다. 이에 브랜드엑스코퍼레이션의 재무 안전성 매력은 크다고 할 수 있다.

[그래프8] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사의 차입금은 최근 줄어들었다. 이에 차입금 비중도 5.3%로 하락했다. 일반적으로 차입금 비중이 10% 미만인 기업은 재무 구조가 튼튼하다고 판단한다.

[그래프9] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

또, 이자보상배율이 61.5배로, 재무 안전성 매력을 높인다. 이자보상배율은 영업이익이 이자비용의 몇 배인지 알려주는 지표다.

[그래프10] 이자보상배율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

순이익 지수가 꾸준히 상승하는 가운데, 주가는 2021년 10월 1만900원을 기준으로 하락세를 이어온다. 올해 1월 주가가 반등하는 모습도 보였지만, 다시 조정을 받아 5000원선에서 거래되고 있다.

[그래프11] 주가&순이익 지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

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