메리츠증권은 13일 한미약품316,000원, ▼-5,500원, -1.71%에 대해 1분기 실적이 시장 기대치에 부합할 것으로 전망하며 목표주가를 기존 35만원에서 39만원으로 올렸다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.

박송이 메리츠증권 연구원은 “글로벌 GLP-1 작용제(agonist) 수요량 증가 및 생산시설 숏티지로 2공장 수주 기대감이 높아지고 있다”면서 “수주시 감가상각비만 반영되던 2공장에서 위탁생산으로 매출액 발생시 업사이드는 충분하다고 판단된다”고 밝혔다.

한미약품의 1분기 연결 기준 매출액은 3624억원, 영업이익은 504억원으로 추정된다. 이는 전년 동기 대비 각각 12.8%, 23.3% 늘어난 수치로, 시장 기대치에 부합할 전망이다.

박 연구원은 “로수젯 등 고마진 제품의 성장과 롤베돈 생산량 증가로 원가율이 개선됐다”며 “북경한미도 1000억원 이상의 매출액이 예상돼 분기 최대 매출액을 달성할 것”이라고 설명했다. 4분기로 갈수록 신규 처방 환자가 늘어나면서 성장세를 이어나갈 것으로 봤다.

연구·개발(R&D) 파이프라인 임상시험도 순항 중이라고 봤다. 비알코올성지방간염(NASH) Dual agonist는 지난해 4분기 2a상이 완료됐고, 자체 개발 중인 Triple agonist는 2분기 내에 독립적 데이터 모니터링 위원회(IDMC)에 제출 예정이다. 당뇨치료제인 에페글레나타이드(Efeglenatide)는 비만 시장을 타깃팅하고 있으며, Pan-RAF 억제제인 벨바라페닙(Belvarafenib)은 연내 국내 1상 마무리 예정이다.

박 연구원은 “2공장이 cGMP을 받은 트랙레코드가 있어 글로벌 GLP-1 작용제 위탁 생산 파트너링에도 유리한 위치에 있다”며 “수주 받는 의약품 종류에 따라 반영될 수 있는 매출액 범위는 넓다”고 말했다.