메리츠증권은 4일 삼성엔지니어링에 대해 순이익 추정치를 상향하고 예상 COE 하락(금리 하락)을 반영해 목표주가를 기존 3만5000원에서 3만8000원으로 조정했다고 밝혔다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다. 전 거래일 종가는 3만1100원이다,

1분기 실적은 시장 기대치를 소폭 밑돌 전망이지만 화공 수주가 본격화되는 2분기 이후 수주 상황을 지켜보고 추가 매수에 나설 필요가 있다는 판단에서다.

메리츠증권에 따르면, 삼성엔지니어링의 1분기 연결 영업이익은 전년 동기 대비 2.0% 줄어든 1709억원을 기록하며 시장 기대치(1805억원)를 소폭 하회할 것으로 봤다.

문경원 연구원은 “전분기 비화공 부문의 마진 개선을 이끌었던 일부 프로젝트의 매출 인식액이 감소하지만, 화공 부문의 마진 회복이 수익성을 방어할 것”이라며 “화공 부문의 두 자릿수 매출총이익률을 기대하기는 쉽지 않은데 매출 믹스(mix)가 크게 변화되는 부분이 없기 때문”이라고 설명했다.

1분기에는 눈에 띄는 수주 공시가 없었는데, 2분기 화공 수주에 주목했다. 그는 “4월 말 라마단 기간이 끝난 이후 5~6월 사우디 자푸라 2 가스전(20억 달러) 수주 여부에 주목할 필요가 있다”면서 “현재 현대건설 등과 경쟁 입찰 중으로, 발주처에서 발주시기를 앞당기기 위해 적극적인 상황”이라고 설명했다.

이어 “해당 프로젝트 수주 성공 시 연간 수주 가이던스 12조원를 상회할 가능성이 높다”며 “UAE 해일앤가샤, 텍사스 LNG 프로젝트 등 입찰 경쟁 리스크가 없는 프로젝트들의 발주가 하반기 이어질 예정”이라고 말했다.