DB금융투자는 16일 현대차237,000원, ▼-7,000원, -2.87%에 대해 실적 개선이 지속될 것으로 판단하며 투자의견은 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 기존 22만원에서 24만원으로 상향했다.

예상보다 높은 도매 판매 물량 증가와 낮은 인센티브를 감안해 올해 영업이익 추정치를 기존 대비 13% 올린 것으로, 도매 판세 강세가 오는 2분기까지 지속될 것으로 봤다.

현대차의 올 1분기 매출액은 전년 동기 대비 19% 늘어난 36조229억원, 영업이익은 같은 기간 26% 증가한 2조4224억원으로, 시장 기대치(2조5264억원)를 소폭 하회할 것으로 예상했다.

김평모 DB금융투자 연구원은 “연체율 증가와 조달 금리 상승으로 금융 부문의 수익성 악화가 지속될 것”이라며 “자동차 부문은 핵심 지역의 도매 판매 증가와 낮은 인센티브가 유지되며 전년 대비 수익성 개선이 지속될 전망”이라고 말했다.

1~2월 내수, 인도 및 미국 등 핵심 지역 도매 판매는 각각 17%, 10%, 32% 증가했다. 현지 판매망의 낮은 재고와 선단(Fleet) 판매 위주로 수요가 반등함에 따라 현대차의 높은 도매 판매 증가가 지속되고 있다는 설명이다.

그는 “공급망 정상화에 따른 경쟁 상승으로 인센티브는 1분기에 1100달러까지 반등하겠지만, 여전히 산업 평균(1500달러) 대비 낮은 수준을 유지할 것”이라며 “미국 내 주요 딜러들의 재고가 1~1.5개월 수준으로 도매 판매 강세는 2분기까지 지속될 전망”이라고 밝혔다.

이어 “다만, 하반기에도 도소매의 고른 판매 증가가 지속될 지에 대해서는 수요 회복을 확인할 필요가 있다”면서 “지속적인 주주 환원 정책 확대는 밸류에이션 개선으로 연결될 것”이라고 말했다.