유진투자증권은 10일 DI동일36,300원, ▼-300원, -0.82%이 배터리용 알루미늄박 3개 라인을 동시에 증설하기로 한 것에 주목했다. 이에 투자의견 ‘매수’와 목표주가 3만5000원을 유지했다.

DI동일은 국내 최대 배터리용 알루미늄박 제조업체(동일알루미늄, DI동일 지분율 90.4%)이다.

한병화 유진투자증권 연구원은 “현재 4개 라인이 가동 중이고, 오는 2분기에 1개 라인이 추가되는데 3개 라인을 동시에 증설하기로 확정했다”면서 “3개 라인 증설은 오는 2025년 상반기에 완료되고 매출은 하반기부터 본격화될 것”이라고 밝혔다.

이어 “과거 알루미박 증설은 라인을 1개씩 확대하는 방식이었지만, 이번에는 3개 라인을 한꺼번에 확대한다”며 “증설에 가장 중요한 압연롤을 독과점하고 있는 아켄바흐와 구매의향서를 체결하고 3월내에 본 계약을 하는 것으로 공시했다”고 말했다.

총 투자비는 기계 장치, 공장 부지와 부대시설을 합쳐 약 2000억원 수준으로, 동일알루미늄의 자체 자금과 국책은행의 저리 자금 등으로 투자금을 조달할 예정이다.

한 연구원은 “알루미늄 가격이 현재와 같은 수준이라고 감안하면 DI동일 연결 매출액의 알루미늄박 비중은 지난해 27%에서 오는 2025년 42%까지 급증할 것”이라고 예상했다.

기존 섬유소재 부문 사업의 영업이익률이 1~5%로 낮고 변동성이 큰 데 비해 알루미늄박 사업은 8~9%로 일정한 이익률을 유지하고 있어 2025년 알루미늄박의 영업이익 비중은 52%로 내다봤다.

그는 “추가 증설로 DI동일이 보유하고 있는 알루미늄박 사업의 가치만 계산해도 6000억원 수준”이라며 “동일알루미늄이 증설로 인한 증자, 혹은 상장 가능성은 현재로서 매우 낮다”고 봤다.


<자료>DI동일, 유진투자증권