케이씨텍34,250원, ▼-500원, -1.44%은 반도체와 디스플레이 공정에 사용되는 전공정 장비와 소모성 재료를 제조·판매하는 기업이다. 작년 3분기 누적 기준 매출 비중은 반도체 부문 77.6%, 디스플레이 부문 22.2%, 기타 0.2%다. 지역별로는 국내가 80.7%로 가장 크며, 중국 14.4%, 미국 4.7%, 기타 0.2% 순이다. 주요 고객사로는 삼성전자와 SK하이닉스, LG디스플레이, BOE, CSOT 등이 있다.

케이씨텍의 밸류스코어는 100점 만점에 82.5점이다. 이 점수는 상위 2.1%에 속하는 점수다. 밸류스코어의 세부 평가 기준을 보면, 케이씨텍은 성장성(97점), 수익성(100점), 안전성(92점)에서 높은 점수를 받았다. 또, 최근 분기 실적 점수도 86점으로 높았다. 그러나, 배당에 관한 점수는 40점으로 낮은 편에 속했다.

[그림1] 밸류스코어

(자료: 아이투자 스톡워치)

연환산 기준 매출액은 지난 2019년 3분기 2609억원으로 저점을 찍은 후 증가세를 이어오고 있다. 가장 최근 분기인 작년 3분기 기준 연환산 매출액은 3921억원으로 증가해 '최대 실적'을 기록했다. 같은 기간 영업이익과 순이익도 매출 증가에 따라 성장하는 모습을 보였다.

[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

지난해 3분기 연환산 기준 영업이익률과 순이익률은 각각 17.8%, 16.1%다. 두 이익률은 2021년 2분기 이후 반등해 상승세를 이어오고 있다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

케이씨텍의 자기자본이익률(ROE)는 15%다. 이는 5년 평균 ROE 14%를 약간 웃도는 수준이다. 주가순자산배수(PBR)는 0.91배로, 5년 평균 1.32배에 비해 낮다. PBR은 2020년 12월 이후 하락세를 지속 중이다.

[그래프3] ROE&PBR(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사의 부채비율과 유동비율은 각각 14.5%, 609.9%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율 100% 이상일 때 재무 안전성에 문제가 없다고 판단한다. 또, 부채비율은 계속해서 낮아지고 있으며, 유동비율은 계속 상승하고 있는 점도 재무 안전성 매력이 높다는 것을 보여준다.

[그래프4] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

차입금 차트를 보면, 최근 차입금이 많이 늘어난 것으로 파악된다. 다만, 차입금 비중이 0.8%로, 이자가 발생하는 부채가 없다고 봐도 무방하다.

[그래프5] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

또, 시가총액 대비 순현금 비중이 57.6%에 달한 것도 우량한 재무구조를 가진 증거로 볼 수 있다.

[그래프6] 순현금&시총 대비 순현금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

케이씨텍의 순이익 지수는 2021년 2분기 저점을 찍은 후 상승세를 이어온다. 같은 기간 주가는 하락세를 보이다, 작년 9월말 반등하는 모습을 보였다. 그리고 반등 후 현재까지 상승세를 이어오고 있다.

[그래프7] 주가&순이익지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

지난 12월 26일 키움증권 박유악 연구원은 케이씨텍 리포트를 발간하며 "작년 연간 기준 사상 최대 매출액이 예상된다"고 말했다. 또, "CMP 소재와 장비의 국산화를 통한 중장기적 실적 성장세도 기대된다"고 밝혔다.

박 연구원은 "전방 시장 측면에서는 DRAM 시장 외에 NAND 및 파운드리로의 점유율 확대를 이루며, 향후 '삼성전자의 반도체 성장 전략(P3, P4, 테일러 증설)'으로부터 큰 수혜를 받을 전망이다"고 분석했다.

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