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“농심, 외형 성장에 목표가 상향”-하이
하이투자증권은 10일 농심375,000원, ▼-3,500원, -0.92%에 대해 원부재료 부담 지속에도 기대치 이상의 외형성장을 거두고 있다며 목표주가를 기존 41만원에서 43만원으로 상향 조정했다. 투자의견은 ‘매수’를 유지했다.
농심의 지난해 4분기 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 7860억원, 365억원으로 추정된다. 이는 2021년 동기 대비 각각 11.1%, 16.2% 늘어난 수치다.
이경신 하이투자증권 연구원은 “국내·외 라면, 스낵 등 전 부문의 가격인상 효과와 견조한 물량 성장세를 동시에 시현하고 있다”며 “가동률 상승관련 레버리지 효과로 원부재료 중심의 비용 확대 이슈가 희석됨에 따른 시장의 눈높이 상향조정이 예상된다”고 말했다.
이어 “내수라면 매출액은 전년 동기 대비 10.6% 수준의 성장이 예상되며, 스낵부문은 신제품 효과가 더해진 내수 성장에 견조한 점유율까지 예상된다”며 “원부재료 부담은 지속되고 있으며, 투입원가 흐름을 감안한다면 올해 1분기 이후 의미 있는 개선이 가능하다”고 밝혔다.
또 “북미지역은 전분기 물량 집중에 따른 일부 조정이 예상되나, 현지 제품소비는 견고하다”며 “지난해 2분기 가동을 시작한 미국 신공장은 향후 현 수준의 50~60%인 생산능력(capa)을 통해 시장수요 대응에 따른 안정적 가동률 확대가 예상된다”고 말했다.
이 연구원은 “원부재료 부담 지속에도 기대치 이상의 외형성장으로 마진에 대한 눈높이를 높이는 부분이 전사 이익 및 주가상승의 기반으로 작용하고 있다”며 “향후 원가상승 이슈 완화로 실질적인 원가율 하락이 시현될 경우 기대 이상의 이익개선으로 이어질 수 있다”고 판단했다.
농심의 지난해 4분기 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 7860억원, 365억원으로 추정된다. 이는 2021년 동기 대비 각각 11.1%, 16.2% 늘어난 수치다.
이경신 하이투자증권 연구원은 “국내·외 라면, 스낵 등 전 부문의 가격인상 효과와 견조한 물량 성장세를 동시에 시현하고 있다”며 “가동률 상승관련 레버리지 효과로 원부재료 중심의 비용 확대 이슈가 희석됨에 따른 시장의 눈높이 상향조정이 예상된다”고 말했다.
이어 “내수라면 매출액은 전년 동기 대비 10.6% 수준의 성장이 예상되며, 스낵부문은 신제품 효과가 더해진 내수 성장에 견조한 점유율까지 예상된다”며 “원부재료 부담은 지속되고 있으며, 투입원가 흐름을 감안한다면 올해 1분기 이후 의미 있는 개선이 가능하다”고 밝혔다.
또 “북미지역은 전분기 물량 집중에 따른 일부 조정이 예상되나, 현지 제품소비는 견고하다”며 “지난해 2분기 가동을 시작한 미국 신공장은 향후 현 수준의 50~60%인 생산능력(capa)을 통해 시장수요 대응에 따른 안정적 가동률 확대가 예상된다”고 말했다.
이 연구원은 “원부재료 부담 지속에도 기대치 이상의 외형성장으로 마진에 대한 눈높이를 높이는 부분이 전사 이익 및 주가상승의 기반으로 작용하고 있다”며 “향후 원가상승 이슈 완화로 실질적인 원가율 하락이 시현될 경우 기대 이상의 이익개선으로 이어질 수 있다”고 판단했다.
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