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“SGC에너지, 4Q 실적 기대치 부합 예상”-하나
하나증권은 9일 SGC에너지27,950원, ▼-250원, -0.89%에 대해 지난해 4분기 실적이 시장 기대치에 부합할 것으로 예상하며 투자의견 ‘매수’, 목표주가 6만원을 유지했다. 올해 실적은 상반기 전력도매가격(SMP) 추이와 상한제 시행 여부가 중요하다고 짚었다.
유재선 하나증권 연구원은 “지난해 4분기 SGC에너지 매출액은 2021년 동기 대비 26.1% 증가한 8386억원, 영업이익은 같은 기간 22.9% 성장한 772억원으로 예상된다”고 밝혔다.
이는 시장 기대치에 부합하며 3분기에 이어 발전·에너지 부문 이익이 크게 늘어난 것으로 분석했다.
그는 “4분기 평균 SMP가 254.5원/kWh으로 전년 대비 두 배 이상 상승하며 전력 판매 매출이 크게 증가할 것”이라며 “지난해 12월부터 시행중인 SMP 상한제의 영향이 일부 반영됐음에도 발전·에너지 부문 이익이 크게 늘어날 수 있다”고 설명했다.
역대 최고 수준를 기록한 SMP 대비 원가상승은 제한적이었기 때문이다. 건설·부동산 부문은 원자재가격 상승에 따른 원가 부담으로 마진 둔화 흐름이 이어질 것으로 봤다.
유 연구원은 “SMP 상한제 영향이 올해 1월과 2월에 반영되기 때문에 올해 1분기 이익률은 하향될 것”이라고 전망했다.
이어 “향후 SMP 추이에 따라 과거 120개월 평균 상위 10%라는 상한제 발동 조건이 완성되지 않을 가능성이 존재한다”면서 “만약 SMP가 160원/kWh를 상회하는 가운데 상한제가 시행되지 않을 경우 올해 실적에 대한 눈높이는 상향될 여지가 있다”고 판단했다.
그는 “전력시장 규제로 이익률이 제한되는 점은 아쉬우나 원자재 가격이 안정화되고 있어 올해 규제 환경이 현재와 비슷하더라도 이익 규모는 견조하게 유지될 것”이라고 덧붙였다.
유재선 하나증권 연구원은 “지난해 4분기 SGC에너지 매출액은 2021년 동기 대비 26.1% 증가한 8386억원, 영업이익은 같은 기간 22.9% 성장한 772억원으로 예상된다”고 밝혔다.
이는 시장 기대치에 부합하며 3분기에 이어 발전·에너지 부문 이익이 크게 늘어난 것으로 분석했다.
그는 “4분기 평균 SMP가 254.5원/kWh으로 전년 대비 두 배 이상 상승하며 전력 판매 매출이 크게 증가할 것”이라며 “지난해 12월부터 시행중인 SMP 상한제의 영향이 일부 반영됐음에도 발전·에너지 부문 이익이 크게 늘어날 수 있다”고 설명했다.
역대 최고 수준를 기록한 SMP 대비 원가상승은 제한적이었기 때문이다. 건설·부동산 부문은 원자재가격 상승에 따른 원가 부담으로 마진 둔화 흐름이 이어질 것으로 봤다.
유 연구원은 “SMP 상한제 영향이 올해 1월과 2월에 반영되기 때문에 올해 1분기 이익률은 하향될 것”이라고 전망했다.
이어 “향후 SMP 추이에 따라 과거 120개월 평균 상위 10%라는 상한제 발동 조건이 완성되지 않을 가능성이 존재한다”면서 “만약 SMP가 160원/kWh를 상회하는 가운데 상한제가 시행되지 않을 경우 올해 실적에 대한 눈높이는 상향될 여지가 있다”고 판단했다.
그는 “전력시장 규제로 이익률이 제한되는 점은 아쉬우나 원자재 가격이 안정화되고 있어 올해 규제 환경이 현재와 비슷하더라도 이익 규모는 견조하게 유지될 것”이라고 덧붙였다.
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