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“알테오젠, 산도스에 기술이전 안정적 수익 기대”-유안타
유안타증권은 2일 알테오젠356,000원, ▲20,000원, 5.95%에 대해 산도스와 인간 히알루로니다제(ALT-B4)에 대한 라이선스(기술이전) 계약 체결로 안정적이 수익이 가능할 것으로 판단했다. 이에 투자의견 ‘매수’와 목표주가 6만5000원을 유지했다.
ALT-B4는 인간 히알루로니다제 기술로 정맥주사(IV)를 피하주사(SC) 제형으로 바꾸어 주는 원천 기술이다. 알테오젠은 글로벌 제약사 노바티스의 자회사 산도스와 1억4500만달러 규모의 ALT-B4 기술이전 계약을 체결했다고 지난달 30일 밝혔다.
하현수 유안타증권 연구원은 “이번 계약은 계약금과 개발(허가) 마일스톤, 매출 마일스톤으로 구성되며, 추가적으로 시판 후 순매출액에서 10% 이상의 로열티를 별도 수령하게 된다”면서 “올 1분기 수령될 계약금은 100억원 수준으로 예상된다”고 말했다.
이어 “지난 2019년과 2020년 체결한 2건의 ALT-B4 라이선스 계약이 계약금과 마일스톤으로 구성됐던 것과 달리 이후 계약들은 추가적으로 로열티 계약을 체결하고 있어 안정적인 수익이 가능할 것”이라고 기대했다.
그는 “SC제형은 편의성과 투약 시간의 비약적인 감소 등으로 빠르게 IV 제형을 대체 중”이라며 “SC제형화 적용 오리지널의 증가로 바이오시밀러 개발시에도 SC 제형화가 필요해지고 있다”고 밝혔다.
그러면서 “한정적인 SC 제형화 기술로 SC바이오시밀러 출시는 제한적일 수밖에 없다”며 “다수의 품목이 경쟁하는 기존 바이오 시밀러 시장과 달리 경쟁 강도는 낮을 것”이라고 판단했다.
하 연구원은 “낮은 경쟁 강도로 높은 품목 점유율과 높은 약가를 유지할 수 있을 것”이라며 “ 높은 이익 창출이 가능할 것”이라고 덧붙였다.
ALT-B4는 인간 히알루로니다제 기술로 정맥주사(IV)를 피하주사(SC) 제형으로 바꾸어 주는 원천 기술이다. 알테오젠은 글로벌 제약사 노바티스의 자회사 산도스와 1억4500만달러 규모의 ALT-B4 기술이전 계약을 체결했다고 지난달 30일 밝혔다.
하현수 유안타증권 연구원은 “이번 계약은 계약금과 개발(허가) 마일스톤, 매출 마일스톤으로 구성되며, 추가적으로 시판 후 순매출액에서 10% 이상의 로열티를 별도 수령하게 된다”면서 “올 1분기 수령될 계약금은 100억원 수준으로 예상된다”고 말했다.
이어 “지난 2019년과 2020년 체결한 2건의 ALT-B4 라이선스 계약이 계약금과 마일스톤으로 구성됐던 것과 달리 이후 계약들은 추가적으로 로열티 계약을 체결하고 있어 안정적인 수익이 가능할 것”이라고 기대했다.
그는 “SC제형은 편의성과 투약 시간의 비약적인 감소 등으로 빠르게 IV 제형을 대체 중”이라며 “SC제형화 적용 오리지널의 증가로 바이오시밀러 개발시에도 SC 제형화가 필요해지고 있다”고 밝혔다.
그러면서 “한정적인 SC 제형화 기술로 SC바이오시밀러 출시는 제한적일 수밖에 없다”며 “다수의 품목이 경쟁하는 기존 바이오 시밀러 시장과 달리 경쟁 강도는 낮을 것”이라고 판단했다.
하 연구원은 “낮은 경쟁 강도로 높은 품목 점유율과 높은 약가를 유지할 수 있을 것”이라며 “ 높은 이익 창출이 가능할 것”이라고 덧붙였다.
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