신한투자증권은 22일 [HK이노엔}에 대해 4분기 호실적을 거두고, 내년에는 ‘케이캡’의 중국 보험 급여 등재로 안정적 성장이 기대된다고 밝혔다. 이에 투자의견은 ‘매수’를 유지하고, 목표주가를 기존 4만원에서 5만원으로 올렸다.

정재원 신한투자증권 연구원은 “HK이노엔의 4분기 연결 기준 매출액과 영업이익은 각각 2425억원, 292억원으로 추정한다”며 “이는 시장 기대치 대비 각각 7.7%, 23.7%를 상회하는 호실적”이라고 분석했다.

호실적의 주 요인은 계절적 요인으로 인한 케이캡 처방량 증가와 구강붕해정 처방 비중 증가로 인한 수익성 개선, 수액 신공장의 점진적 가동률 증가에 따른 매출 증가에 따른 것이란 설명이다.

정 연구원은 “4분기는 통상적으로 두창백신 매출이 인식되고 전분기 감소한 MSD백신 매출 역시 회복할 예정”이라며 “이에 따른 수혜효과를 얻을 것”이라고 예측했다.

내년 매출액과 영업이익은 각각 9374억원, 870억원으로 내다봤다. 이는 올해 대비 각각 7.4%, 18.5% 증가한 수치다.

그는 “전 사업부에서 안정적인 성장이 기대된다”며 “특히 케이캡은 연초 중국 보험급여 리스트 등재됨에 따른 로열티 매출 발생이 기대된다”고 말했다.

이어 “내년 말 국내 케이켑에 대한 코프로모션 계약이 종료되기 때문에 연내 우호적 조건의 계약 체결 가능성 역시 기대해볼 수 있다”면서 “HB&B 사업부도 컨디션 라인업 다각화와 뷰티 사업부 개편을 통한 외형 성장이 기대된다”고 밝혔다.

정 연구원은 “예측보다 빠르게 자체 판매 제품 비중이 늘어나 수익성 개선이 기대되는 상황”이라며 “국내 케이캡은 지난 7월 경쟁제품의 등장으로 인해 매출 감소 우려의 목소리가 나오고 있지만, 경쟁 우위에 있어 단기적인 매출 감소 영향은 제한적일 것”이라고 판단했다.