대신증권은 16일 F&F69,800원, ▼-100원, -0.14%에 대해 4분기 국내 매출이 양호한 성장세를 보이고, 중국 매출 비중 확대로 영업이익률이 개선될 것으로 분석했다. 이에 투자의견 ‘매수’와 목표주가 20만원을 유지했다.

유정현 대신증권 연구원은 “11월 국내 따뜻한 날씨와 산발적인 중국의 봉쇄 영향으로 4분기 실적에 대한 우려가 대두했다”면서 “12월 한파 시작으로 4분기 국내 실적 우려가 상당 부분 해소될 가능성이 높다”고 말했다.

이어 “중국도 방역 지침 완화로 내년 상반기 실적 개선 기대감이 유효한 상황”이라고 밝혔다.

F&F의 4분기 매출액은 전년 동기 대비 13% 늘어난 6356억원, 영업이익은 같은 기간 12% 증가한 2056억원을 기록할 것으로 내다봤다.

디스커버리의 경우 11월 평년 대비 따뜻한 날씨로 성장률이 다소 둔화됐으나, 12월 한파가 시작되며 4분기 성장률은 전년 동기 대비 20% 늘어날 것으로 추정했다.

엠엘비(MLB)도 국내 일반 채널은 온화한 날씨 영향으로 전년 동기 대비 22% 증가할 것으로 봤다.

그는 “면세 채널은 중국 법인 집중 전략과 더딘 면세 시장 회복 등의 영향으로 부진한 것으로 파악된다”며 “중국 법인의 경우 11월 베이징시의 산발적인 봉쇄 영향과 겨울 아우터의 3분기 일부 조기출하 영향으로 4분기 매출 성장률은 전년 동기 대비 26% 증가할 전망”이라고 말했다.

유 연구원은 “4분기 국내 양호한 매출 성장세와 유통 수수료가 없는 중국 매출 비중 확대로 전사 영업이익률은 32.4%를 기록할 것으로 예상된다”고 밝혔다.