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“농심, 4분기 수익성 개선 지속”-DB
DB금융투자는 9일 농심375,000원, ▼-3,500원, -0.92%에 대해 기존 추정치보다 긍정적인 4분기 실적이 기대된다고 밝혔다. 투자의견 ‘매수’, 목표주가 41만원을 유지했다.
차재헌 DB금융투자 연구원은 “농심의 4분기 국내 법인의 라면 매출은 3분기에 이어서 긍정적인 흐름을 지속하고 있는 것으로 추정된다”며 “10월 라면가격 인상이후 나타났던 수량 측면에서의 가수요가 해소되면서 빠른 판매 물량 회복이 진행 중”이라고 말했다.
팜유, 소맥 등 주요 원자재 가격이 최근 안정세를 보이기 시작했고, 원가 측면에서의 정점은 3분기에 지났을 것으로 판단했다. 본격적인 투입원가 하락은 내년 1분기에 시작될 것으로 봤다.
그는 “4분기 양호한 매출 성장과 광고 판촉비의 효율화로 4분기 국내 법인의 수익성 개선이 이어질 것”이라며 “라면 부문의 시장점유율은 2022년 연간 57% 수준을 기록할 것으로 추산되며 내년에는 의미 있는 시장점유율 반등세가 지속될 전망”이라고 말했다.
차 연구원은 “3분기 미국 1공장은 풀케파로 가동 중”이라며 “2공장 가동률은 45% 수준으로, 연말까지 50%를 넘어설 것”이라고 밝혔다.
이어 “미국 시장에서 물량 기준의 시장 확대가 지속 중으로, 샘스클럽·크로거 등을 통한 미국 남부와 동부지역으로의 확장이 기대된다”고 했다.
그는 “내년에도 미국 시장에서의 수량 기준의 고성장과 국내 라면시장에서의 저가 경쟁 완화, 마진 스프레드 확대에 따른 국내 법인의 영업이익 개선 등으로 대폭적인 수익성 개선이 가능하다”고 내다봤다.
차재헌 DB금융투자 연구원은 “농심의 4분기 국내 법인의 라면 매출은 3분기에 이어서 긍정적인 흐름을 지속하고 있는 것으로 추정된다”며 “10월 라면가격 인상이후 나타났던 수량 측면에서의 가수요가 해소되면서 빠른 판매 물량 회복이 진행 중”이라고 말했다.
팜유, 소맥 등 주요 원자재 가격이 최근 안정세를 보이기 시작했고, 원가 측면에서의 정점은 3분기에 지났을 것으로 판단했다. 본격적인 투입원가 하락은 내년 1분기에 시작될 것으로 봤다.
그는 “4분기 양호한 매출 성장과 광고 판촉비의 효율화로 4분기 국내 법인의 수익성 개선이 이어질 것”이라며 “라면 부문의 시장점유율은 2022년 연간 57% 수준을 기록할 것으로 추산되며 내년에는 의미 있는 시장점유율 반등세가 지속될 전망”이라고 말했다.
차 연구원은 “3분기 미국 1공장은 풀케파로 가동 중”이라며 “2공장 가동률은 45% 수준으로, 연말까지 50%를 넘어설 것”이라고 밝혔다.
이어 “미국 시장에서 물량 기준의 시장 확대가 지속 중으로, 샘스클럽·크로거 등을 통한 미국 남부와 동부지역으로의 확장이 기대된다”고 했다.
그는 “내년에도 미국 시장에서의 수량 기준의 고성장과 국내 라면시장에서의 저가 경쟁 완화, 마진 스프레드 확대에 따른 국내 법인의 영업이익 개선 등으로 대폭적인 수익성 개선이 가능하다”고 내다봤다.
<자료> DB금융투자, 농심
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