신한투자증권은 3일 인크로스6,830원, ▲10원, 0.15%에 대해 3분기 미디어렙과 티딜의 동반 성장 효과로 실적 회복 기조를 보였으며, 4분기 성수기가 기대된다고 밝혔다. 이에 투자의견 ‘매수’와 목표주가 2만원을 유지했다.

인크로스의 3분기 연결 기준 매출액은 139억원으로 전년 동기 대비 6.6% 늘어났으며, 영업이익은 같은 기간 0.9% 감소한 60억원을 기록했다.

이병화 연구원은 “매출액은 신한투자증권 추정치를 소폭 하회했으나 영업이익은 11.6% 상회했다”며 “지난해 높은 기저와 1분기의 실적 쇼크를 감안하면 실적 회복 기조가 확연하다”고 평가했다.

이어 “미디어렙은 게임, 이커머스, 통신과 같은 주요 광고주의 광고 집행 확대, 퍼포먼스 광고 수요 증가가 실적 회복을 견인했다”고 말했다.

티딜의 경우 총거래액 369억원, 매출 18억7000만원으로 전년 동기 대비 각각 55.4%, 30.5% 성장했다. 티딜 거래액의 5.1%가 매출로 인식됐으며, 타임딜, 브랜드 데이와 같은 기획전이 주효했다고 봤다. 그는 “미디어렙과 티딜의 동반 성장 시 수익성 개선 효과가 뚜렷함을 확인했다”고 말했다.

이 연구원은 “4분기는 광고 성수기로 월드컵을 비롯한 연말 이벤트가 맞물리는 시기”라며 “주요 게임 광고주의 퍼포먼스 광고 집행도 예상돼 3분기 대비 미디어렙 취급고는 31.7% 성장할 것으로 추정한다”고 판단했다.

4분기 티딜 총거래액은 400억원 돌파가 무난할 것으로 내다봤다. 그는 “상품기획(MD) 강화, 디지털 가전 라인업 확대, 기획전과 이벤트 효과가 총거래액과 거래건수의 증가로 이어진다”며 “여행과 뷰티, 패션 부문의 MD와 이벤트도 확대되고 있다”고 말했다.

이 연구원은 “미디어렙과 티딜의 동반 성장은 수익성 개선으로 확인되며, 확실한 밸류에이션 재평가 요인”이라며 “온라인동영상서비스(OTT) 광고 도입과 티딜의 홍보 강화시 성장에 대한 기대가 재부각될 것”이라고 밝혔다.