하이투자증권은 19일 오리온97,200원, ▲500원, 0.52%에 대해 3분기 실적이 시장 전망치를 웃돌 것으로 전망하며 투자의견은 ‘매수’, 목표가주는 16만원을 유지했다. 원가부담 확대에도 이익성장을 시현하고 주요 지역과 카테고리의 시장 점유율 개선이 이어지고 있어 긍정적인 기대가 유효하다는 판단이다.

이경신 하이투자증권 연구원은 “오리온의 물량 중심 외형 성장과 레버리지 효과가 이어지면서 원가부담 확대에도 이익 성장을 보이며 상승 흐름을 이어가고 있다”고 설명했다.

오리온의 4개 법인 합산 9월 영업실적 성장률은 지난해 9월과 비교해 각각 매출액 17.1%, 영업이익 5.4% 증가했다. 일부 조정 발생에도 3분기 영업이익은 시장 전망치 1207억원을 소폭 웃돌 것으로 봤다.

이 연구원은 “한국, 중국, 베트남 등 전 지역에서의 뚜렷한 시장지배력 상승 흐름이 분명하다”며 “높은 원재료 단가의 투입 시점임을 고려하면 하반기는 기존대비 비용부담이 확대되나 영업실적 개선이 두드러져 경쟁업체 대비 마진 관련 우려 또한 낮다”고 판단했다.

하반기 가격인상과 물량성장 등 각 지역에서의 시장상황에 맞는 전략을 기반으로 한 영업실적 개선이 두드러졌다는 설명이다.

특히 “중국의 경우 2분기 이후 시현중인 스낵에서의 의미있는 시장지배력 상승흐름을 베이스로 4분기 계절적 파이 수요 확대시기를 감안한 추가성장까지 고려한다면 단기 성장률에 대한 아쉬움은 기우”라고 밝혔다.

이 연구원은 “이전보다 낮아진 중국에 대한 눈높이에도 성숙시장인 한국에서의 추가 점유율이 확장되고 있고, 중국 내 시장지배력이 개선되고 있다”며 “베트남, 러시아 합산 실적 기여도 확대 등 전 지역에서의 순항을 감안한다면 글로벌 동종업체대비 높은 할인 폭에 대한 축소 조정이 필요하다는 판단”이라고 말했다.