이베스트투자증권은 21일 아셈스7,840원, ▲290원, 3.84%에 대해 글로벌 기업의 ESG(환경·사회·지배구조) 낙수효과가 기대된다며 투자의견 ‘매수’와 함께 목표주가 2만1000원을 신규 제시했다.

아셈스는 친환경 소재 전문 기업이다. 주요 생산품목은 친환경 핫멜트 필름접착제로, 자동차용 기능성(선루프) 원단과 접착 기능성 코팅사 등을 생산하고 있다.

아셈스의 매출은 필름사업부문(이형지, 무이형지)과 신사업부문(무수염색사, 글리터 시트) 등으로 구성되며, 전방산업 매출비중은 신발 60%, 자동차 20%, 의류 10% 등이다. 최근 신제품으로 폐수 발생 없이 염색할 수 있는 무수염색사 기술을 개발해 글로벌 패션 기업으로 납품이 기대되고 있다.

조은애 연구원은 “신발 비중이 높은 필름사업부 매출은 무이형지 접착필름의 침투율 상승, 신규고객사 확보에 기반해 전방산업 성장률을 크게 상회하는 매출 성장이 가능할 전망”이라고 말했다.

조 연구원은 “매출액은 올해 543억원에서 2023년 919억원으로, 영업이익은 올해 88억원서 2023년 190억원으로 성장할 것”이라고 예상했다.

이어 “필름사업부문은 고마진의 무이형지 매출 고성장에 따른 이익 증가가 예상되고, 신사업부문은 무수염색사와 글리터 시트 매출이 본격화되면서 전사 실적을 레벨업 시킬 것”이라고 밝혔다.

2023년 예상 매출에는 무수염색사 200억원, 글리터 시트 100억원을 반영했다고 밝혔다. 조 연구원은 “2023년 나이키 플라이니트의 무수염색사 침투율을 10%로 가정시, 아셈스 무수염색사 매출액은 약 200억원이 가능하다”며 “글리터 시트는 본격적인 공급을 앞두고 생산능력을 108억원(+200%)으로 확대하는 증설을 진행 중”이라고 전했다.

아셈스의 목표주가는 2023년 예상 주당순이익(EPS)에 타깃 주가수익비율(PER) 13배를 적용해 산출했다고 밝혔다.

조 연구원은 “현재 주가는 2023년 PER 기준 8배로 지난 2월 상장 이후 PER 밴드 최하단에서 거래 중”이라며 “필름사업 부문의 안정적인 이익 증가를 감안하면 실적 및 주가의 다운사이드는 낮은 반면 무수염색사, 글리터 시트 등 친환경 신제품 매출 기대치와 주가 업사이드는 시간이 지날수록 높아질 수 있다”고 판단했다.