슈퍼개미의 왕초보 주식수업 in 2021
지은이: 이정윤
출판사: 이레미디어 / 2021-05 / 449쪽 / 18,500

한 가지 투자법보다는 가치, 가격, 정보 등 3가지 요소를 활용하면 더 높은 수익을 올릴 수 있다는, 삼박자 투자법으로 유명한 이정윤 세무사가 초보 투자자를 위해 쓴 책입니다.

저자는 시작하는 글에서 이 책은 쉽게 썼기 때문에 왕초보 투자자도 편하게 읽을 수 있지만 투자경험이 10년 이상 되는 투자자에게도 도움이 되는 책이라고 하는데요. 그래서 저는 투자경험이 제법 오래된 투자자로서 정말 도움이 되는지 눈을 부릅뜨고 읽었습니다^^

책은 주식투자를 위한 기초 지식, 정보 분석, 가격 분석, 가치 분석 등 4부로 구분한 다음 각각 8개의 장으로 나눠 설명합니다. 3가지 분석을 다룬 각각의 마지막 페이지는 성공투자 8법칙으로 마감함으로써 요약/정리를 했고요. 전작도 그랬지만 정말 ‘8’자를 좋아하는 저자인데, 정돈하려는 강박감이 있는 듯한 저자의 직업이 세무사라는 것을 새삼 느끼게 됩니다.

저는 제 맘대로 맘에 드는 글을 옮기는 방식으로 정리해 봅니다.

1부, 기초 지식

주식투자에 성공하면 누릴 수 있는 3가지 자유
1. 경제적 자유
2. 공간적 자유
3. 인간관계의 자유

매매 vs 투자
매매: 사고 팔아서 이익을 내겠다는 것이므로 가격의 변동을 이용해서 수익을 내는 전략 – 단기
투자: 가치 증가에 따른 가격의 상승을 이용해서 수익을 내는 전략 – 장기

비중 조절
경기변동을 확실히 읽어내서 상승장에만 투자하면 가장 좋겠지만, 그것은 신의 영역이고 불가능에 가깝다면 적어도 상승장에서 투자비중을 높이고, 하락장에서 투자비중을 줄이려는 노력은 해야 합니다.

투자 주기
종목 선정: 80% - 매수 타이밍: 5% - 매도 타이밍 15%

매수 타이밍에 비해서 매도 타이밍은 조금 더 어렵고 조금 더 중요합니다. 그 이유는 매수 전에는 현금을 보유하고 있으므로 흔들림 없이 마음이 편한 상태에서 매수 타이밍을 잡지만, 매수 후에는 주식을 보유하고 있으므로 주가의 변동에 따라 마음이 불안한 상태가 되기 때문에 원칙을 어기고 뇌동매매를 하게 되는 경우가 많습니다.

* 저도 제가 투자하는 방법으로 투자 주기를 추정해 본 적이 있습니다.
- 종목 선정: 20% - 매수 타이밍: 5% - 보유: 72.5% - 매도 타이밍 2.5%
-> 보유 기간 내내 소외감에 힘들어하는 저보다는 저자의 투자 주기가 훨씬 수월할 듯^^

성공 투자
재능 없이 1등은 힘들지만, 노력하면 상위권은 가능합니다. 주식투자에서 실패했다면 운이 나빠서도, 재능이 없어서도 아닌 노력을 안 해서입니다. 주식투자에서 성공했다면 운이 좋았을 수도, 재능이 있었을 수도 있지만 노력은 반드시 했을 것입니다.
-> 100% 공감, 노력하면 성공투자는 물론 상위권 투자자가 될 수 있다는 말씀


2부, 정보 분석

효율적시장가설은 어떤 투자자라도 정보를 기초로 한 거래에서는 초과수익을 얻을 수 없다고 합니다. 렌덤워크 이론은 주가는 술 취한 사람의 걸음걸이처럼 제멋대로 움직이므로 아무도 예측할 수 없다고 합니다.
하지만 성공한 투자자들은 많습니다. 그들은 효율적시장 가설과 렌덤워크 이론이 현실적이지 않으며, 주식시장의 가격이 정보를 충분하고 즉각적으로 반영하지 못한다고 믿은 것은 아닐까요?
따라서 정보에 의해 수익을 낼 수 있기 때문에 정보란 무엇인지 공부해야 하는 것입니다.
-> 정보를 이용해서 투자수익률을 높인다는 말씀인데, 저자는 가능할지 몰라도 대부분의 투자자에게는 어려울 뿐 아니라 오히려 이용당할 위험이 높기 때문에 저는 동의할 수 없습니다. 바로 아래 가치투자자들이 가치 분석을 하는 방법, 그게 낫다고 봅니다^^

가치투자자들이 가치 분석을 하는 이유는 현재 가치에 비해 주가가 저평가되어 있는 종목을 찾아내는 것이고 재료 매매자들이 정보를 분석하는 이유는 미반영정보의 종목을 찾는 것이며, 차티스트들이 차트를 분석하는 이유는 차트가 매력적인 종목을 찾기 위해서입니다.


3부, 가격 분석

주식시장에서 돈 버는 방법은 하나밖에 없습니다. 내가 산 가격보다 더 비싼 가격에 사주는 바보에게 주식을 파는 것입니다.
-> 차티스트의 투자법으로 정의했는데, 동의하지만 저는 전혀 마음에 들지 않습니다. 정상적인 주식이라면 장기적으로 우상향 하므로 누구나 돈을 벌 수 있는 것이 주식투자이기 때문입니다.


4부, 가치 분석

가치 평가의 기본 자료는 재무제표입니다. 공시된 재무제표를 통해 기업의 가치를 분석함으로써 가격 대비 저평가되고 있는 종목을 찾아낼 수 있습니다. 가치 있는 주식을 찾아 나가면서 같이 하는 주식투자를 하면 좋겠습니다.

단기적으로 가치와 가격은 같지 않습니다. 물론 중장기적으로는 한 방향으로 움직일 것입니다. 단기 매매보다 중장기 투자에 가치 분석이 더욱 중요하다는 점과 가격의 잔파도에도 흔들리지 않고 믿을 수 있는 종목을 찾아내는 것은 가치 분석으로 가능합니다.
-> 4부에서는 제가 동의할 수밖에 없는 말씀만 하시네요. 저자가 일러주는 3박자 투자가 가능하다면 더할 나위 없이 좋겠지만 마지막 4부에서 다루는, 같이 투자만 제대로 이해해서 실행하더라도 충분할 것으로 생각합니다.


마무리

작년 10월에 저자가 쓴 다른 책, [삼박자 투자법]을 읽었습니다. 저자는 한 가지 투자법보다는 기본적분석법(가치), 차트분석(가격), 테마/모멘텀분석(정보) 등 시장/주가를 움직이는 3가지 요소를 모두 활용해서 투자하면 더 높은 수익을 올릴 수 있다는 주장을 피력했는데요.

저는 재무제표를 중시하는 기본적분석으로 산출한 기업가치와 주가를 비교하는 것만으로 충분히 시장을 이길 수 있다고 생각하지만 매수/매도 위치 파악을 위해 차트는 이용합니다. 하지만 뉴스/정보는 거의 참조하지 않는데요. 뉴스와 (특히)정보는 이미 주가에 반영된 경우가 대부분이라 이를 근거로 매수했다가는 (단기적으로)높은 가격에 매수하는 실수를 저지르기 십상이기 때문입니다.

꽤 비판적으로 정리했지만 일독의 가치는 있다고 생각합니다. 특히 경험이 적은 투자자에게는 주식시장 개론서로서 또한 주식시장을 움직이는 게 무엇인지 등에 대한 상식을 쉽게 배울 수 있습니다.


작년 10월에 [삼박자 투자법]을 읽은 다음 간략하게 정리했던 글을 붙입니다.

삼박자 투자법 in 2020
지은이: 이정윤
출판사: 이레미디어 / 2020-10 / 393쪽 / 18,500

세무사이면서 2017년 <샘표식품> 5% 지분공시로 슈퍼개미로 불리는 투자자가 자신의 경험과 함께 완성된 투자법에 대해 설명한 책입니다. 주식투자를 (적극)권하지만 가치투자로 시작했으면 하는 저로서는 추천하기에는 애매하지만 일독의 가치는 있습니다. 저자가 강조했듯이 최소 5년 이상의 배움과 경험이 더해졌을 때 가능한 투자법이기 때문인데요.

따라서 투자 경험이 적은 투자자는 당장 저자가 피력하는 투자법을 배워서 실행하려고 하기 보다는 저자의 경험을 보면서 투자자의 올바른 마음가짐과 실력을 늘리는 방법을 배우는 한편 투자자로서의 미래를 계획하는 데 활용했으면 합니다.

책에서 따로 옮겨두고 싶었던 문장 몇 개를 옮깁니다.

삼박자 투자법
- 하나의 투자법만을 고집하기 보다는 셋 다 활용하면 더 높은 투자수익률을 올릴 수 있다는 말씀인데..
- 저자가 말하는 삼박자 분석법은 가치, 가격, 정보, 3가지 측면에서 종목을 분석해서 삼박자가 딱 맞아 떨어지는 최고의 종목을 찾는 방법입니다. 최소 5년 이상 치열한 공부와 경험을 더한 다음 가능한 투자법이라고 했고요.
- 가치: 재무제표 분석 -> 기본적분석
- 가격: 차트 분석
- 정보: 재료 분석

분산투자
- 수익률을 높이는 것이 아니라 위험을 낮추기 위한 전략
- 주식투자자는 수익률 극대화와 위험 극소화 양극단 사이에서 균형을 맞추는 줄다리기를 꾸준히 하는 사람이다. 그리고 그 유일한 해답은 분산투자다.

회계학적으로 구분한 3가지 이익
1. 매출총이익(매출액 - 매출원가): 매출이라는 본래의 영업활동에 가장 직접적인 연관성이 높은 이익개념
2. 영업이익(매출총이익 - 판매관리비): 영업활동을 중심으로 한 이익이므로 미래의 예측가능성과 지속성을 파악할 수 있으므로 투자 관점에서 가장 중요한 의미가 있음
3. 당기순이익(영업이익 - 특별손익 - 법인세): 법적으로 배당가능이익이며 잉여금으로 누적되는 이익이지만 주가평가에서는 영업이익에 비해 가치가 떨어짐