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[1Q 분석] 메가스터디교육, 영업익 컨센 2배 "전부문 성장"
10일 메가스터디교육41,750원, ▼-300원, -0.71%이 1분기 시장 기대치를 뛰어넘는 실적을 발표한 가운데 주가는 하락세다. 오후 12시 51분 현재 주가는 13만3900원(-0.9%, 전일비)이다.
전자공시에 따르면 메가스터디교육의 1분기 연결기준 매출액은 837억7769만원으로 전년 동기 473억4652만원 대비 77% 증가했다. 영업이익과 지배지분 순이익은 52억4150만원, 68억8675만원으로 흑자전환에 성공했다.
금융정보업체 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월 기준 1분기 매출액 컨센서스는 771억원, 영업이익은 26억원이다. 이날 메가스터디교육이 발표한 1분기 매출액과 영업이익은 컨센서스를 각각 9%, 102% 상회했다.
매출액은 사업 부문별로 고르게 성장했는데, 특히 고등 부문과 일반성인 부문의 성장 폭이 컸다. 고등 사업 부문의 1분기 매출액은 628억원으로 전년 동기 383억원 대비 64% 증가했다. 일반성인 부문(대학편입, 공무원 시험 등)은 2017년 4월 신규로 추가했다. 1분기 일반성인 부문 매출액은 99억원을 기록했다. 메가스터디교육은 초·중·고등학생은 물론 일반 성인까지 전 연령에 교육 서비스를 제공하고 있어 학령인구 감소에 비교적 덜 영향을 받는다.
전체 매출 중 가장 큰 비중을 차지하는 것은 고등 사업부의 강의 매출이다. 2018년 1분기 고등 사업부의 강의 매출은 455억원으로 비중은 54%에 해당한다. 업계는 매가스터디교육이 '메가패스 서비스'를 통해 실적 성장이 이뤄지고 있는 것으로 분석한다. 메가패스는 한 번의 수강료를 결제 하면 1년간 메가스터디에 업로드되는 모든 인터넷 강의를 수강할 수 있는 일종의 자유이용권이다. 키움증권 김상표 연구원은 메가패스 학생 유입수가 증가함에 따라 도서판매도 높은 성장세를 보일 것으로 전망했다.
매출이 늘어 손익구조도 개선됐다. 2018년 1분기 매출원가율은 44%로 전년 동기 48%에서 4%p 하락했고, 판관비율은 66%에서 49%로 17%p 내렸다.
1분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 14.3배, 주가순자산배수(PBR)는 1.72배, 자기자본이익률(ROE)은 12%다. 지난 4분기보다 연환산(최근 4개 분기 합산) 순이익이 증가해 PER은 낮아지고 ROE는 높아졌다.
전자공시에 따르면 메가스터디교육의 1분기 연결기준 매출액은 837억7769만원으로 전년 동기 473억4652만원 대비 77% 증가했다. 영업이익과 지배지분 순이익은 52억4150만원, 68억8675만원으로 흑자전환에 성공했다.
금융정보업체 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월 기준 1분기 매출액 컨센서스는 771억원, 영업이익은 26억원이다. 이날 메가스터디교육이 발표한 1분기 매출액과 영업이익은 컨센서스를 각각 9%, 102% 상회했다.
매출액은 사업 부문별로 고르게 성장했는데, 특히 고등 부문과 일반성인 부문의 성장 폭이 컸다. 고등 사업 부문의 1분기 매출액은 628억원으로 전년 동기 383억원 대비 64% 증가했다. 일반성인 부문(대학편입, 공무원 시험 등)은 2017년 4월 신규로 추가했다. 1분기 일반성인 부문 매출액은 99억원을 기록했다. 메가스터디교육은 초·중·고등학생은 물론 일반 성인까지 전 연령에 교육 서비스를 제공하고 있어 학령인구 감소에 비교적 덜 영향을 받는다.
전체 매출 중 가장 큰 비중을 차지하는 것은 고등 사업부의 강의 매출이다. 2018년 1분기 고등 사업부의 강의 매출은 455억원으로 비중은 54%에 해당한다. 업계는 매가스터디교육이 '메가패스 서비스'를 통해 실적 성장이 이뤄지고 있는 것으로 분석한다. 메가패스는 한 번의 수강료를 결제 하면 1년간 메가스터디에 업로드되는 모든 인터넷 강의를 수강할 수 있는 일종의 자유이용권이다. 키움증권 김상표 연구원은 메가패스 학생 유입수가 증가함에 따라 도서판매도 높은 성장세를 보일 것으로 전망했다.
매출이 늘어 손익구조도 개선됐다. 2018년 1분기 매출원가율은 44%로 전년 동기 48%에서 4%p 하락했고, 판관비율은 66%에서 49%로 17%p 내렸다.
1분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 14.3배, 주가순자산배수(PBR)는 1.72배, 자기자본이익률(ROE)은 12%다. 지난 4분기보다 연환산(최근 4개 분기 합산) 순이익이 증가해 PER은 낮아지고 ROE는 높아졌다.
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