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[대가의 선택] 웹젠, '뮤 레전드' 국내에 이어 해외 출시 기대
편집자주
아이투자 가치투자클럽 골드다이아 서비스는 '투자대가 가치주' 솔루션을 제공합니다. 워렌버핏, 벤저민 그레이엄, 존 템플턴, 피터린치 등 투자대가의 종목선정 기준을 통과한 국내 종목들을 소개합니다. 대가의 선택 코너는 이 서비스에서 고른 우량주를 컨텐츠로 소개합니다.
웹젠, '피터 린치의 선택'웹젠16,730원, ▼-70원, -0.42%은 게임 개발 및 서비스업을 주요 사업으로 하는 게임개발업체다. 2000년 설립 이후, 국내 최초 Full 3D 온라인 게임 '뮤 온라인'을 시작으로 'R2', '샷온라인', '뮤 레전드' 등 자체 개발 온라인 게임과 '뮤 오리진', '샷온라인M' 등 모바일게임을 개발 및 퍼블리싱한다. 모바일 게임인 '아제라: 아이언하트'는 올해 5월 출시됐다.
피터 린치는 생활 속에서 투자 아이디어를 즐겨 찾았던 대가다. 스마트폰을 통해 웹젠의 게임을 즐기는 사람도 길에서 쉽게 볼 수 있다. 피터 린치가 우리나라에 투자한다면 주목했을 법하다.
웹젠은 올해 3월 23일 뮤 온라인의 IP(Intellectual Property, 지식재산권) 제휴를 통해 '뮤 레전드'를 출시했다. 뮤 레전드는 PC용 MMORPG(대규모 다중사용자 온라인 롤 플레잉 게임)로, 퀘스트 수행으로 스토리가 전개된다. 한편 웹젠은 오는 10일 뮤 레전드 출시 이후 첫 신규 클래스 '엠퍼사이저'를 추가할 예정이다.
뮤 온라인에 기반해 개발된 모바일게임 '뮤 오리진'은 지난 2015년 4월에 출시돼 국내외에서 서비스하며 전 세계 매출 순위 5위에 오른바 있다. 2일 기준 구글 플레이 매출 순위 15위를 기록하고 있다.
이밖에 웹젠은 뮤 IP 제휴를 통해 해외로도 사업을 확장하고 있다. 2014년 중국과 대만, 홍콩 등에 뮤 IP를 활용한 웹게임 '대천사지검'을 정식으로 서비스하기 시작했고, 모바일 게임 '전민기적'은 중국에 정식 서비스를 시작했다. 오는 9월에는 웹젠닷컴(webzen.com)을 통해 뮤 레전드 해외 서비스를 시작할 예정이다. 이번 해외 공개테스트 버전은 영어, 프랑스어, 독일어 등 6개 언어를 지원한다. 모바일 게임으로는 '기적뮤: 각성'과 '기적뮤: 최강자' 두 버전이 출시를 앞두고 있다.
웹젠의 최근 실적을 살펴보면, 지난 2015년 2분기에 뮤 오리진 모바일 서비스를 시작하며 2016년 1분기까지 실적 성장세가 이어졌다. 2015년 2분기 기준 뮤의 매출비중은 90%에 달했다. 이후 출시 게임의 매출순위가 점차 하락하며 매출액과 이익이 감소세로 전환됐다.
지난 1분기 연결기준 매출액은 431억원으로 전년 동기 대비 28% 감소했다. 영업이익과 순이익도 109억원, 74억원으로 36%, 40% 줄었다. 뮤의 매출비중은 2015년 85.5%, 2016년 81%, 올해 1분기 79%로 각각 감소했다.
지난 1분기 뮤 오리진의 매출 감소와 중국시장 진출 지연 등으로 실적이 다소 저조했으나, 상반기 뮤 레전드와 아제라 아이언하트의 출시와 하반기에 다수의 신작 출시가 예정돼있는 점은 긍정적이다.
지난달 27일 IBK투자증권 김한경 연구원은 뮤 오리진의 경쟁작 출시로 매출은 소폭 감소할 것으로 전망했다. 그러나 기대작 출시 일정이 하반기에 집중돼있고, 뮤 IP의 중국 시장 내 인지도가 상당히 높아 실적은 상승세로 돌아설 것으로 예상했다.
웹젠의 재무상태는 양호하다. 올해 1분기 연결 기준 부채비율은 23%로 낮고 유동비율은 476%로 높다. 자산대비 차입금 비중은 5%다. 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 차입금)도 풍부한 편이다. 웹젠이 보유한 순현금자산은 1668억원으로 전일 종가 기준 시가총액 6162억원 대비 약 27% 가량이다.
올해 1분기 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 15.3배, 주가순자산배수(PBR)는 2.51배다. 자기자본이익률(ROE)은 16.3%다.
피터 린치는..
미국의 펀드매니저였던 피터린치는 '월가의 영웅'으로 불린다. 월가에서 10년이 넘는 기간 동안 지속적으로 시장수익률을 능가한 경우는 워렌버핏과 피터린치 둘 뿐이기 때문이다. 다만 '영웅'이라는 별명과 달리 피터린치는 생활 속의 투자를 즐겨했던 대가다. 그는 그림으로 표현할 수 있을 정도의 이해하기 쉬운 회사에 투자하는 것을 좋은 투자라고 말했다.
펀드명: 마젤란펀드
운용규모: 1800만달러에서 은퇴 당시 140억달러에 달함
투자기간: 1977년 5월~1990년5월
수익률: 13년간 연평균 29.2%, 누적 2703%
<피터린치의 투자법>
기업의 유형을 6가지로 나누어 투자전략을 각각 제시했다. 경기변동주, 자산주, 턴어라운드주, 저성장주, 중간성장주, 고성장주로 분류했으며 성장주중에서도 고성장주 투자를 가장 즐겨했다. 기업의 성장속도와 PER을 비교한 주가수익성장배수(PEG)를 주요 투자지표로 삼았다.
< 피터 린치가 종목선정시 중시한 주요 지표>
PER, PEG 등
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[웹젠] 투자 체크 포인트
| 기업개요
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NHN 계열의 온라인 게임 개발업체 |
|---|---|
| 사업환경
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▷ 인터넷 보급률 성장과 IT 기술의 발전으로 국내외 게임 시장은 꾸준히 성장 중 ▷ 업체들이 모바일게임 사업을 강화하면서 본업이었던 온라인게임 사업을 축소 |
| 경기변동
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▷ 경기의 변동에 특별한 영향을 받지 않으며 계절성 및 유행의 영향을 받음 ▷ 정부의 게임 규제 정책에 영향을 받음 |
| 주요제품
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▷ 뮤(82%) : 온라인 게임, 정액서비스 매출 ▷ R2(4%) : 온라인 게임, 정액서비스 매출 ▷ 샷온라인(3%) : 온라인 게임, 부분유료화 * 괄호 안은 연결기준 매출 비중 |
| 원재료
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▷ 사업특성 상 해당 사항 없음 |
| 실적변수
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▷ 게임 흥행 시 수혜 ▷ 정부 규제 강화 시 실적 부진 |
| 리스크
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▷ 모바일 게임의 시장 침투 ▷ 스마트폰 보급이 둔화되는 시점이 오면 성장곡선도 주춤할 수밖에 없음 |
| 신규사업
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▷ 게임개발전문회사 웹젠앤플레이(지분율 100%) 설립(2014년) |
16.11/29위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[웹젠] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[웹젠] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 김병관 | 최대주주 본인 | 보통주 | 9,435,000 | 26.72 | 9,435,000 | 26.72 | - |
| 김태영 | 발행회사임원 | 보통주 | 157,262 | 0.45 | 157,262 | 0.45 | - |
| 김난희 | 발행회사임원 | 보통주 | 10,400 | 0.03 | 10,400 | 0.03 | - |
| 계 | 보통주 | 9,602,662 | 27.20 | 9,602,662 | 27.20 | - | |
| - | - | - | - | - | - | ||
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