KPX생명과학은 2005년 4월 설립돼 2009년 12월 코스닥시장에 상장됐다. 원료의약과 의약품 중간체 제조를 한다. 원료의약은 신약과 제네릭 완제의약품 제조를 위한 원제의 총칭으로 사람에게 투여하기 바로 전단계 의약이며, 의약품 중간체는 합성 의약품의 주성분을 제조하는데 사용되는 핵심 물질이다.

연구개발 활동은 원료의약품 분야, 농생명 분야, 정밀화학 분야에서 이뤄졌고 작년 3분기 기준 연구개발비/매출액 비율은 약 1%다. 일반적인 의약품 중간체와 원료 의약품은 수주가 아닌 공급 계약서를 체결한다. 체결시 연간 소요량, 최소 의무 재고량을 명시하여 생산 계획을 작성한다. 이후 2~3개월 전에 발주서를 접수하고, 납품을 하는 방식이다.

▷ 수출 비중 높은 원료의약 & 의약품 중간체 제조사

KPX생명과학의 연환산 영업이익, 순이익은 2014년 2분기를 기점으로 증가했다. 특히, 2015년 말까지 빠르게 성장했다. 최근 4분기 연환산 기준 영업이익과 순이익은 4년 중 가장 높은 수준이다.



KPX생명과학은 수출 비중이 높다. 제품 매출 비중을 살펴보면, 2011년을 제외하고 수출 비중 90% 이상을 기록했다. 작년 3분기 수출 비중은 92%로, 전년 대비 4%p 감소했지만 여전히 높은 비중을 차지한다.



주요 제품들은 미국, 일본, 유럽으로 수출된다. 분기보고서에 따르면, 39%로 높은 매출 비중을 차지하는 AMZ는 작물보호제 원료로 사용되며 전부 미국으로 수출된다. 다음으로 비중이 높은 CCIM, IKF-309는 작물보호제로 전량 일본으로 수출된다. DSIC는 의약품 중간체로 유럽 수출, AMXP와 PM06은 각각 항우울제, 알레르기 치료제로 사용되며 모두 일본으로 수출된다. 그밖에 17%의 비중을 차지하는 제품은 항생제 등이다.



▷ 재무 안전 + 현금 풍부..PER 11.7배

KPX생명과학의 재무상태는 안전하다. 지난해 3분기 개별 기준 부채비율은 21%로 낮고 유동비율은 344%로 높다. 자산 대비 차입금 비중은 9%며, 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는지 알 수 있는 지표인 이자보상배율은 36배다.

순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 차입금)도 풍부하다. KPX생명과학이 보유한 순현금자산은 219억원으로 전일 종가 기준 시가총액 699억원 대비 약 31%가량이다.

지난해 3분기 실적과 전일 종가(4560원)를 반영한 주가수익배수(PER)는 11.7배, 주가순자산배수(PBR)는 1.13배다. 자기자본이익률(ROE)은 9.7%다.

[KPX생명과학] 투자 체크 포인트

기업개요 11.12/11	원료의약 및 의약품중간체 제조 업체
사업환경 16.11/16	▷ 특허만료로 제네릭 의약품 시장 급성장 중, 제네릭 의약품 원료에 대한 수요 증가 전망 ▷ 바이오 기반 신약이 확대되는 추세
경기변동 13.07/13	▷ 경기 영향에 둔감
주요제품 16.11/16	▷ AMZ (39.03%) : 작물보호제 원료로 전량 미국 수출 ▷ IKF-309 (9.53%) : 작물보호제로 전량 일본 수출 ▷ DSIC (9.46%) : 의약품 중간체로 전량 유럽 수출 * 괄호 안은 매출 비중
원재료 16.11/16	▷ TMT, CMMNA (16.7%) ▷ TBIC_china, t-BUNCO (18.4%) ▷ Hydrazine Hydrate (6.3%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수 13.07/13	▷ 제네릭 의약품 시장 성장 수혜 ▷ 수출 비중이 높아 환율 상승시 수혜
리스크 14.07/21	▷ 환율 하락 시 실적 감소
신규사업 13.07/13	▷ 신규 의약품중간체, 원료의약품, 농생명케미칼, 항암제 및 정밀화학제품 등 개발

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[KPX생명과학] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2016.9월	2015.12월	2014.12월	2013.12월
매출액	349	455	371	345
영업이익	45	55	-18	-19
영업이익률(%)	12.9%	12.1%	-4.9%	-5.5%
순이익(연결지배)	36	54	-11	-13
순이익률(%)	10.3%	11.9%	-3%	-3.8%

주요투자지표
이시각 PER	11.88
이시각 PBR	1.15
이시각 ROE	9.71%
5년평균 PER	22.59
5년평균 PBR	1.07
5년평균 ROE	2.96%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[KPX생명과학] 주요주주

명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
KPX홀딩스(주)	본인	보통주	9,500,000	63.33	9,500,000	63.33	-
계		보통주	9,500,000	63.33	9,500,000	63.33	-
		기 타	-	-	-	-	-

[2016년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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