영풍정밀15,830원, ▲3,650원, 29.97%이 PBR(주가순자산배수), 순운전자본 등 월터 슐로스의 평가항목 5가지를 모두 통과했다. 영풍정밀은 4일 오후 12시 52분 현재 전일 대비 0.3% 오른 8330원에 거래되고 있다.

[표] 영풍정밀, 월터 슐로스 조건 모두 만족

기준일:2016년 11월 3일
(자료:GS클럽)

월터 슐로스는 '저가주 사냥꾼'으로 유명한 가치투자자다. 월터 슐로스는 펀드를 운영하면서 탐방이나 최고경영자(CEO) 미팅을 하지 않았고, 재무제표만 보고 투자했다. 그는 자산가치 대비 싸게 거래되는 기업을 사서 5년 내 2배가 되면 매도한다는 원칙을 45년간 지켜 탁월한 성과를 얻었다.

그의 저평가 기준은 주가순자산배수(PBR) 1배 미만, 순운전자본(=유동자산-유동부채)이 시가총액의 30% 이상 등이다. 지난 1분기 기준 연환산 실적과 전일 종가를 반영한 PBR은 0.44배다. 부채비율은 22%로 100%미만이며 유동비율은 459%로 200%를 넘는다. 배당수익률도 2.1%로 월터 슐로스 조건에 부합한다. 순운전자본은 542억원으로 시가총액(1307억원)의 42%에 수준으로 슐로스의 기준인 30%를 넘겼다.

영풍정밀은 펌프, 밸브, 주물 등을 제조 및 판매한다. 영풍정밀이 제조하는 제품은 부식과 마모가 심한 석유화학공장 등에서 프로세스용으로 사용된다. 주요 거래처는 울산, 여수, 대산 및 군산공단 등의 석유화학, 섬유업체 및 식품업체들과 대형 EPC업체 등이다.

영풍정밀의 제품은 주문생산방식으로 고객의 발주에 따라 설계, 제작돼 수주량이 실적에 영향을 준다. 영풍정밀은 지난 2012년 연간 최대 매출액과 영업이익을 기록한 이후 지난해까지 실적이 꾸준히 감소했다. 지난해 매출액은 727억원으로 2012년 대비 39% 줄었다.

세계 경제의 침체와 유가 하락으로 석유화학산업의 투자가 위축되면서 신규 프로젝트의 감소, 기존 진행 예정인 프로젝트 진행의 연기 및 중단 등으로 수주가 줄어든 영향이다.

수주잔고를 살펴보면 수주잔고는 2012년 470억원 기록 이후 2013년 399억원, 2014년 281억원, 2015년 222억원을 기록해 점차 감소했다. 매출액도 2012년부터 지난해까지 꾸준히 감소했다. 반면 최근 수주잔고는 반등했다. 2분기 말 수주잔고는 298억원으로 지난해 말 대비 34% 증가했다.



올해 2분기 기준 연환산(최근 4분기 합산)실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 14배, 주가순자산배수(PBR)는 0.44배, 자기자본이익률(ROE)은 2.9%다.

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[GS투자전략 10년간 전략별 수익률]
* 수익률 검증기간: 2005년 ~ 2014년
1. 히든챔피언 전략, 2981%(40.9%, 이하 연평균)
2. 역발상 전략, 2695%(39.5%)
3. 성장주 전략, 1502%(32.0%)



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[영풍정밀] 투자 체크 포인트

기업개요 12.06/17	펌프, 밸브 생산업체
사업환경 13.07/03	▷ 펌프는 주문 생산 품목으로 대량생산이 불가. 석유화학 플랜트 발주 증가로 수요 꾸준 ▷ 밸브는 국내 시장 침체로 관련 업체는 해외 수출에 총력을 기울이고 있음 ▷ FRP 분야는 생활용품에서 산업설비, 우주항공 분야에 이르기까지 응용분야 확대 지속
경기변동 13.07/03	▷ 경기에 따라 실적 영향을 받는 산업으로 석유화학 플랜트 건설 수요에 직접적인 영향을 받음
주요제품 16.04/12	▷ 유체기계사업부 (89%) : 펌프, 밸브, 주물 - 펌프가격 11년 1023만원/대 → 12년 1131만원/대 → 13년 1300만원/대 → 14년 1325만원/대 → 15년 1144만원/대, 내수 - 밸브가격 11년 40만원/대 → 12년 51만원/대 → 13년 67만원/대→ 14년 45만원/대 → 15년 63만원/대, 내수 ▷ COMPOSITE사업부 (11%): 섬유,제약 등 화학공장 내부식성 표면처리 * 괄호 안은 매출 비중 및 제품 가격
원재료 16.04/12	▷ 모터(18.3%, 11년 253만원/EA → 12년 269만원/EA → 13년 351만원/EA → 14년 294만원/EA → 15년 314만원/EA) ▷ 액츄에이터 (2년 64만원/EA → 13년 45만원/EA → 14년 59만원/EA → 15년 54만원/EA) ▷ 고철 (12년 2326원/KG → 13년 3807원/KG → 14년 3803원/KG → 15년 3004원/KG) * 괄호 안은 매입 비중 및 원재료 가격
실적변수 14.09/26	▷ 국내외 석유화학, 섬유업체, 식품업체들의 담수 설비 투자 증가시 수혜
리스크 13.07/03	▷ 수주산업으로 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음
신규사업 13.07/03	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[영풍정밀] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2016.6월	2015.12월	2014.12월	2013.12월
매출액	245	727	854	989
영업이익	18	65	100	94
영업이익률(%)	7.3%	8.9%	11.7%	9.5%
순이익(연결지배)	42	91	100	92
순이익률(%)	17.1%	12.5%	11.7%	9.3%

주요투자지표
이시각 PER	14.78
이시각 PBR	0.44
이시각 ROE	2.96%
5년평균 PER	15.21
5년평균 PBR	0.57
5년평균 ROE	4.46%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[영풍정밀] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
유중근	본인	보통주	987,700	6.27	987,700	6.27	-
유미개발(주)	특수관계인	보통주	851,490	5.41	851,490	5.41	-
장세명	특수관계인	보통주	602,000	3.82	602,000	3.82	-
장세욱	특수관계인	보통주	202,700	1.29	202,700	1.29	-
장세준	특수관계인	보통주	735,040	4.67	735,040	4.67	-
장세환	특수관계인	보통주	752,000	4.77	752,000	4.77	-
장철진	특수관계인	보통주	157,020	1.00	157,020	1.00	-
장형진	특수관계인	보통주	898,830	5.71	898,830	5.71	-
정지혜	특수관계인	보통주	26,254	0.17	80,271	0.51	장내매수
조성학	특수관계인	보통주	2,500	0.02	2,500	0.02	-
최승민	특수관계인	보통주	8,740	0.06	8,805	0.06	장내매수
최윤범	특수관계인	보통주	423,110	2.69	423,110	2.69	-
최정상	특수관계인	보통주	51,218	0.33	99,363	0.63	장내매수
최정운	특수관계인	보통주	448,130	2.85	448,130	2.85	-
최주원	특수관계인	보통주	90,816	0.58	159,321	1.01	장내매수
최창걸	특수관계인	보통주	69,850	0.44	69,850	0.44	-
최창규	특수관계인	보통주	700,000	4.44	700,000	4.44	-
최창근	특수관계인	보통주	700,000	4.44	700,000	4.44	-
한봉훈	특수관계인	보통주	10,000	0.06	10,000	0.06	-
한진희	특수관계인	보통주	12,350	0.08	12,350	0.08	-
해주최씨준극 경수기호종중	특수관계인	보통주	50,000	0.32	50,000	0.32	-
홍지상	특수관계인	보통주	5,000	0.03	5,000	0.03	-
계		보통주	7,784,748	49.43	7,955,480	50.51	-
		-	-	-	-	-	-

[2015년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[영풍정밀] 최신 투자 정보

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