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[대가의 보물] 영보화학, 랄프 웬저 조건 모두 '통과'
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대가의 보물은 아이투자(www.itooza.com) GS클럽에서 제공하는 서비스입니다. 랄프 웬저, 월터 슐로스, 앤서니 볼턴, 켄 피셔, 피터 컨딜 등 5명의 투자 대가의 기준에 맞춰 기업의 안전성, 수익성, 성장성을 계량화 시켰습니다. 그리고 각 지표별 가중치를 부여하고, 대가별 점수를 평균해 보물 종합점수를 산출합니다.
영보화학3,380원, ▼-25원, -0.73%이 소형주 대가인 랄프 웬저의 조건을 모두 만족해 눈길을 끈다. 영보화학은 1일 오전 10시 14분 현재 전일 대비 2.6% 오른 5430원에 거래되고 있다.[표] 영보화학, 랄프 웬저 조건 모두 만족
기준일:2016년 10월 31일
(자료:GS클럽)
랄프 웬저는 소형주 투자의 개척자로 불린다. 그는 작지만 재무구조가 튼튼하고 빠르게 성장하는 기업을 발굴해 투자하는 법을 자신의 책 『작지만 강한 기업에 투자하라(A Zebra in Lion Country)』에서 이야기했다.
영보화학의 주가순자산배수(PBR)는 0.98배로 1배 미만의 랄프 웬저 조건을 만족한다. 부채비율은 46%로 100% 미만이고 순이익이 흑자이면서 영업현금흐름이 순이익 대비 커 실제 유입되는 현금이 더 많다. 최근 1년간 EPS성장률은 19.1%로 랄프 웬저의 조건에 부합한다. 시가총액은 1058억원으로 소형주로 볼 수 있다.
영보화학은 자동차 내장재, 산업자재, 건축자재 등에 사용되는 폴리올레핀 폼을 만든다. 자동차 내장재는 현대차그룹, 쌍용, 삼성에서 생산되는 주요 차량에 천정재, 도어완충재 등에 적용돼 판매 중이다.
산업자재는 기기완충재, 포장재, 성형품 등 폭넓은 용도로 쓰이며 건축자재는 파이프 보온재, 닥트 보온재, 매립 보온재 등 대형 빌딩, 아파트, 공장 건설시에 사용되고 있다.
최근 실적은 감소했다. 올해 상반기 매출액은 798억원으로 전년 동기 대비 5% 감소했다. 영업이익은 86억원으로 7% 줄고 순이익은 59억원으로 9% 감소했다.
내수시장 침체 및 가격경쟁에 의한 판가하락으로 외형이 감소했다. 또한 올해 고부가가치 제품의 매출이 줄면서 영업이익과 순이익도 감소했다.
매출액을 부문 별로 살펴보면 자동차 부문이 7% 감소한 204억원, 일반소재 부문은 305억원으로 15% 감소했다. 반면 건축자재 부문은 6% 증가한 289억원을 기록했다.
영보화학은 건축단열재, 층간소음완충재 등을 만드는 건축자재 부문을 2014년에 영보하우징(지분율 100%)로 분할해 건축 시장에 적극적으로 대응하고 있다. 영보하우징의 올해 반기 매출액은 204억원으로 전년 동기 대비 11% 늘었다. 영업이익은 23억원으로 255% 증가했다.
재무상태도 개선 중이다. 부채비율은 점차 낮아지고, 유동비율은 대체로 높아지고 있다. 2분기 말 기준 부채비율은 46%까지 감소했다. 유동비율은 106%로 100%를 넘어섰다. 2014년 27%를 상회하던 차입금 비중도 점차 감소하는 추세다. 올해 반기말 차입금 비중은 19%다. 이자보상배율은 6배로 영업이익으로 이자비용을 갚고도 남는 수준이다.
올해 2분기 기준 연환산(최근 4분기 합산)실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 12.6배, 주가순자산배수(PBR)는 0.98배, 자기자본이익률(ROE)은 7.8%다.
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대가의 보물은 GS클럽에서 제공하는 서비스로 5명의 투자 대가의 기준에 맞춰 기업의 안전성, 수익성, 성장성을 계량화 시켰다. 각 지표별 가중치를 부여하고, 대가별 점수를 평균해 보물 종합점수를 산출한 결과도 보여준다.
각 대가의 조건을 모두 충족하는 종목은 최근 실적이 반영되거나 주가가 변할 때마다 바뀐다. 대가의 보물을 통해 매일 전일 종가 기준의 종목들을 스크리닝할 수 있다.
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[GS투자전략 10년간 전략별 수익률]
* 수익률 검증기간: 2005년 ~ 2014년
1. 히든챔피언 전략, 2981%(40.9%, 이하 연평균)
2. 역발상 전략, 2695%(39.5%)
3. 성장주 전략, 1502%(32.0%)
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[영보화학] 투자 체크 포인트
| 기업개요
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자동차 내장재, 산업자재 등에 사용되는 폴리올레핀 폼 제조 화학회사 |
|---|---|
| 사업환경
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▷ 폴리올레핀 폼은 가장 가벼운 플라스틱으로 건축, 포장재, 완구, 스포츠용품 등 광범위한 산업에 사용 ▷ 환경유해 규제 대상인 폴리염화비닐(PVC)의 대체제로 폴리올레핀 폼의 수요가 꾸준할 것으로 전망 |
| 경기변동
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▷ 폴리올레핀 폼은 다양한 산업에 사용되어 경기변동에 대해 안정성이 높음 |
| 주요제품
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▷ 제품 : 멀티튜브(9%), 파이프커버(2.9%), 영보드(1.6%) 등 ▷ 반제품 : 파이로셀(23%), FILMY(10.4%), 에피론PP(17.4%), 아티론(6.9%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료
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▷ LDPE : 발포제 기본 수지원료로 한화석유화학 등에서 매입 (11.3%) - 가격 : 11년 2292원 → 12년 2053원 → 13년 2041원 → 14년 2095원 → 15년 1862원 → 16년 반기 1709원 ▷ MDI: 파이로셀 원료로 금호미쓰이화학 등에서 매입(16.7%) ▷ 동관 : 에어콘배관용 (11.1%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수
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▷ 원유가 하락 시 수혜 ▷ 석유화학 경기 호황 시 수혜 |
| 리스크
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▷ 중동지역 정치적 불안으로 인한 원유가격 상승 ▷ 중국 석유화학 수요 성장 둔화 |
| 신규사업
|
▷ 진행중인 신규사업 없음 |
14.04/13위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[영보화학] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[영보화학] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 적수화학공업(주) | 본인 | 보통주 | 10,200,000 | 51.00 | 10,200,000 | 51.00 | - |
| 이봉주 | 이사 | 보통주 | 2,191,877 | 10.95 | 1,980,000 | 9.90 | - |
| 계 | 보통주 | 12,391,877 | 61.95 | 12,180,000 | 60.90 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
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