켄 피셔의 조건을 모두 통과했던 현대통신이 소개 이후 상승해 눈길을 끈다. 현대통신이 켄 피셔의 조건을 모두 만족해 대가의 보물에 소개된 것은 지난 6월 14일이다. (▷ 관련 기사 -[대가의 보물] 현대통신, 켄 피셔 기준 모두 '통과'). 현대통신은 28일 오후 1시 57분 현재 전일 대비 0.1% 오른 9060원에 거래되고 있다.

현대통신이 소개된 지난 6월 14일 종가는 8180원이다. 현대통신은 소개 이후 상승세를 이어갔다. 전일 종가(9050원)는 소개 당시 주가 대비 10.6% 오른 수준이다.



지난 6월 소개 당시 현대통신을 평가한 기준은 당시 주가와 2016년 1분기 재무 데이터다. 전일 종가는 당시보다 10.6% 상승했고 재무데이터는 지난 2분기 데이터로 변경됐다. 현대통신은 여전히 켄 피셔의 조건을 모두 만족한다.

[표] 현대통신, 켄 피셔 조건 모두 만족

기준일:2016년 9월 27일
(자료:GS클럽)

켄 피셔는 성장주 투자의 대가이자 워렌 버핏에게 영감을 준 필립 피셔의 아들이다. 켄 피셔 또한 성장주 투자자로 주가매출액배수(PSR=주가/주당매출액)를 소개했다. 그는 PSR이 1.5가 넘으면 피하고, 3이 넘으면 사지 말라고 했다. 반면 PSR이 0.75 이하인 기업을 적극적으로 탐색하라고 조언했다.

현대통신의 PSR은 1.0배로 1.5배가 넘지 않는다. 또한 부채비율은 61%, 유동비율은 215%로 재무적으로도 양호하다. 켄 피셔는 PSR과 함께 FCF(잉여현금흐름)도 중요시했는데 2분기말 기준 연환산 기준 잉여현금흐름은 34억원으로 흑자다. 3년 평균 순이익률은 6.9%이며 5년 보정자본 성장률은 17%로 켄 피셔의 조건을 모두 만족한다.

현대통신은 지난 1998년 하이닉스에서 분사한 홈네트워크 전문업체다. 아파트, 주택에서 사용하는 홈네트워크시스템(H/N시스템, 인터폰 등)을 만든다. 최근 스마트폰을 비롯한 IT기술의 발달로 인해 신규로 분양되는 아파트 등에 홈네트워크 시스템이 다양하게 사용되고 있다. 올해 상반기 기준 매출비중은 홈네트워크 시스템 66%, 주방TV 15%, 무인경비시스템 7.7%, 디지털도어락 3.8%다.

현대통신의 홈네트워크 비지니스는 수주산업으로 대개 수주한 지 2년에서 2년 반 후에 매출이 실현된다. 주력 부문인 홈네트워크 시스템부문은 현대건설, 한라건설, 대림산업, 한화건설, 두산건설 등 건설사 수주를 통한 직판 영업이 90% 이상이다. 2010년을 저점으로 지난해까지 꾸준히 수주잔고가 늘며 매출액도 반등했다.

수주잔고는 2012년 1300억원, 2013년 1500억원, 2014년 1700억원을 넘어섰다. 지난해는 2000억원이 넘는 2106억원을 기록했다. 올해 상반기 말 기준 수주잔고는 2273억원으로 지난해 말보다 8% 가량 늘었다. 수주잔고 증가가 향후 매출액에 순차적으로 반영된다면 현대통신은 꾸준한 매출 성장을 이룰 것으로 보인다.

다만 최근에는 실적이 감소했다. 올해 2분기 연결 기준 매출액은 211억원으로 전년 동기 대비 5% 줄었다. 영업이익은 28억원으로 19% 감소했다.

올해 2분기 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 9.3배, 주가순자산배수(PBR)는 1.90배다. 자기자본이익률(ROE)은 20.3%다.

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[GS투자전략 10년간 전략별 수익률]
* 수익률 검증기간: 2005년 ~ 2014년
1. 히든챔피언 전략, 2981%(40.9%, 이하 연평균)
2. 역발상 전략, 2695%(39.5%)
3. 성장주 전략, 1502%(32.0%)



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[현대통신] 투자 체크 포인트

기업개요 11.12/19	하이닉스에서 분사한 홈네트워크 전문업체
사업환경 15.04/09	▷ 홈네트워크 시장은 주택자동화를 비롯아여 엔터테인먼트,교육 등 다양한 컨텐츠와 연동되어 확대 시장될 것으로 전망
경기변동 15.04/09	▷ 건설경기에 민감
주요제품 16.04/12	▷ 홈 네트워크 시스템 (60.21%) ▷ 주방TV (13.15%) ▷ 무인경비 시스템 (8.3%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료 16.04/12	▷ 상품 (71.96%): 자동문, 도어락, 주방TV 등 ▷ 원재료 (23.18%): IC, LCD, 카메라 등 부품 ▷ 외주가공비 (4.86%): 제품의 외주가공비 * 괄호 안은 매입 비중
실적변수 15.04/09	▷ 건설 경기 호황시 수혜
신규사업 15.04/09	▷ LED 조명사업 진출(2009년) ▷ 홈네트워크 유지관리 서비스(2013년)

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대통신] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2016.6월	2015.12월	2014.12월	2013.12월
매출액	406	787	733	469
영업이익	46	86	53	-4
영업이익률(%)	11.3%	10.9%	7.2%	-0.9%
순이익(연결지배)	51	88	56	-1
순이익률(%)	12.6%	11.2%	7.6%	-0.2%

주요투자지표
이시각 PER	9.36
이시각 PBR	1.90
이시각 ROE	20.30%
5년평균 PER	10.79
5년평균 PBR	1.43
5년평균 ROE	4.35%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[현대통신] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이건구	본인	보통주	2,070,852	24.01	2,070,852	24.01	-
이내흔	친인척	보통주	1,247,316	14.46	1,247,316	14.46	-
계		보통주	3,318,168	38.47	3,318,168	38.47	-
		-	-	-	-	-	-

[2015년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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