캐스텍코리아2,260원, ▲60원, 2.73%가 랄프 웬저의 조건을 모두 만족했다. 캐스텍코리아는 20일 오후 2시 2분 현재 전일 대비 0.8% 내린 6930원에 거래되고 있다.

[표] 캐스텍코리아, 랄프 웬저 조건 모두 만족

기준일:2016년 9월19일
(자료:GS클럽)

랄프 웬저는 소형주 투자의 개척자로 불린다. 그는 작지만 재무구조가 튼튼하고 빠르게 성장하는 기업을 발굴해 투자하는 법을 자신의 책 『작지만 강한 기업에 투자하라(A Zebra in Lion Country)』에서 이야기했다.

캐스텍코리아의 주가순자산배수(PBR)는 0.79배로 1배 미만의 랄프 웬저 조건을 만족한다. 부채비율은 98%로 100% 미만이고 순이익이 흑자이면서 영업현금흐름이 순이익 대비 커 실제 유입되는 현금이 더 많다. 최근 1년간 EPS성장률은 27.5%로 랄프 웬저의 조건에 부합한다. 시가총액은 865억원으로 소형주로 볼 수 있다.

캐스텍코리아는 자동차 엔진용 터보부품을 비롯한 자동차부품과 전자부품인 에어컨과 냉장고의 컴프레셔 등을 생산한다. 자동차부품의 매출비중은 80%다. 터보부품은 자동차용 터보차져(Turbo Charger)에 들어가는 부품이다. 캐스텍코리아는 글로벌 터보차져 1위 기업인 하니웰을 통해 BMW, 벤츠, 현대기아차그룹 등 글로벌 완성차 업체에 터보차져 부품을 공급하고 있다.

국내 자동차 생산량에 대비한 캐스텍코리아의 시장점유율은 지난해 기준 터보차져 부품 중 터빈하우징은 73%, 센터하우징은 91% 수준이다.

터보차져는 자동차 엔진이 연소될 때 발생하는 배기가스를 재사용해 연소에 필요한 공기를 압축시킨다. 압축된 공기는 기존에 공급되는 공기보다 더 많은 연료를 폭발시킨다. 때문에 터보차져를 장착한 엔진은 기존의 엔진보다 효율성이 높다.

따라서 배기량이 작은 엔진으로도 더 높은 배기량을 가진 엔진의 출력을 낼 수 있게 된다. 이와 더불어 배기량이 작은 엔진은 배기가스·이산화탄소의 배출량도 적기 때문에 자동차 회사들은 낮은 배기량 엔진에 터보차져를 장착하면 연비를 향상시키고 환경기준을 충족시키는데 용이하다.

터보차져는 대부분의 경유(디젤)엔진 차량에 적용되고 있다. 최근에는 일부 가솔린 차량에도 적용된다. 특히 유로6와 같은 글로벌 배기가스 및 연비규제 정책에 따라 국내외 자동차 회사들은 터보차져를 장착한 저배기량 차량 생산을 점차 늘리는 추세다. 국내에서는 신형 쏘나타와 K5에 터보차져가 장착된 엔진이 추가됐으며, GM, 르노삼성에서도 적용 차량을 확대 중이다.

이에 힘입어 캐스텍코리아의 매출액도 2008년 이후 지난해까지 매년 증가하고 있다. 올해도 캐스텍코리아는 외형성장을 이어가고 있다. 올해 상반기 연결기준 매출액은 1178억원으로 전년 동기 대비 9% 늘었다.



최근 실적도 개선됐다. 올해 2분기 매출액은 전년 동기 대비 11% 증가한 595억원이다(이하 연결 기준). 영업이익은 31% 늘어난 53억원을 기록했다. 영업이익률은 2013년 6.7% → 2014년 7.0% → 2015년 7.2% → 올해 상반기 8.7%로 개선되는 추세다.

실적 개선에 힘입어 주당 배당금도 늘었다. 캐스텍코리아는 지난 2014년 배당금을 지급하기 시작했다. 지난 2014년 주당 배당금은 120원이었다. 지난해에는 주당 130원을 지급했다. 지난해 주당 배당금과 전일 종가(6990원)를 반영한 시가배당률은 1.9%다.



올해 2분기 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 7.9배, 주가순자산배수(PBR)는 0.79배다. 자기자본이익률(ROE)은 10.0%다.

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(자료:GS클럽)

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3. 성장주 전략, 1502%(32.0%)

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[캐스텍코리아] 투자 체크 포인트

기업개요 15.08/04	자동차 터보부품, 전자용 컴프레셔 부품 제조 업체
사업환경 14.06/02	▷ 국내외 자동차 생산 수량과 비례해 증가 ▷ 디젤 승용차 판매 증가, 가솔린자동차 엔진의 다운사이징 영향으로 가솔린 터보가 투입되기 시작 ▷ 2014년 이후 국내 승요차 터빈하우징 수량 급증 예상
경기변동 14.06/02	▷ 승용차, 레저용 차량 판매수량은 경기 변동에 비례해서 증감 ▷ 반면, 상용차(소형 트럭 등)는 경기 하락 시 상대적으로 매출 증가 ▷ 터보차저의 모델 경우 개발 후 최소 4년 이상의 안정적 수주
주요제품 16.04/07	▷ 자동차 터보부품(터빈하우징, 센터하우징) : 매출 비중 61.7% 가격 : 수출단가 '13년 3742원/kg → '14년 3597원/kg → '15년 3794원/kg ▷ 기타 자동차부품(브레이크 디스크, 너클, 캘리퍼 하우징&캐리어) : 매출 비중 20.4% 가격 : 수출단가 '11년 2353원/kg → '12년 2459원/kg → '13년 1842원/kg → '14년 1798원/kg → '15년 1745원/kg ▷ 전자 콤프레셔 부품(스크롤, 메인 프레임, 실린더 등) : 매출 비중 12.7% 가격 : 수출단가 '11년 1360원/kg → '12년 1411원/kg → '13년 1321원/kg → '14년 1354원/kg → '15년 1412원/kg
원재료 16.04/07	▷ 고철 가격 : '11년 627원/kg → '12년 541원/kg → '13년 473원/kg → '14년 427원/kg → '15년 473원/kg ▷ 중자 가격 : '11년 620원/kg → '12년 542원/kg → '13년 553원/kg → '14년 559원/kg → '15년 552원/kg
실적변수 14.06/02	▷ 경기하락시 상대적으로 경기영향을 덜 받으며, 경기 상승시 수요 반등 효과 빠름
신규사업 14.06/02	▷ 가솔린 엔진 차량용 터보차저 하우징 사업

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[캐스텍코리아] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2016.6월	2015.12월	2014.12월	2013.12월
매출액	832	1,515	1,394	1,356
영업이익	75	111	85	86
영업이익률(%)	9%	7.3%	6.1%	6.3%
순이익(연결지배)	71	98	76	95
순이익률(%)	8.5%	6.5%	5.5%	7%

주요투자지표
이시각 PER	7.90
이시각 PBR	0.79
이시각 ROE	10.00%
5년평균 PER	8.91
5년평균 PBR	0.90
5년평균 ROE	9.29%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[캐스텍코리아] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
윤상원	본인	보통주	1,734,710	14.02	1,734,710	14.02	-
정보경	형수	보통주	222,906	1.80	222,906	1.80	-
윤호성	자	보통주	138,010	1.12	138,010	1.12	-
윤호재	자	보통주	138,010	1.12	138,010	1.12	-
윤호석	조카	보통주	133,408	1.08	133,408	1.08	-
이봉렬	등기 임원	보통주	241,859	1.95	241,859	1.95	-
김종윤	등기 임원	보통주	169,303	1.37	172,303	1.39	-
임창영	미등기 임원	보통주	70,265	0.57	73,265	0.59	-
이봉균	미등기 임원	보통주	34,072	0.28	34,072	0.28	-
이광춘	관계사 임원	보통주	20,334	0.16	22,264	0.18	-
전동혁	관계사 임원	보통주	3,546	0.03	3,546	0.03	-
김경태	관계사 임원	보통주	2,694	0.02	2,694	0.02	-
이인혁	관계사 임원	보통주	2,694	0.02	2,694	0.02	-
조을제	관계사 임원	보통주	3,502	0.03	3,502	0.03	-
오민희	관계사 임원	보통주	2,694	0.02	2,694	0.02	-
계		-	-	-	-	-	-
		보통주	2,918,007	23.58	2,925,937	23.65	-

[2015년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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