국민연금이 더존비즈온63,600원, ▲800원, 1.27%의 지분을 5% 이상 보유했다고 신규보고해 눈길을 끈다. 더존비즈온은 11일 오전 10시 2분 현재 전일 대비 1.8% 오른 2만4550원을 기록 중이다. 더존비즈온은 ERP(Enterprise Resource Planning, 전사자원관리) 등의 기업용 소프트웨어를 판매하는 기업이다.

5일 전자공시에 따르면, 국민연금은 보고서 작성 기준일인 지난 3월 28일 더존비즈온의 지분을 9.71%(288만271주) 보유했다고 신규보고했다. 국민연금이 더존비즈온의 지분을 5% 넘게 보유한 것은 처음이다. 세부변동내역을 보면, 지난 2월 12일 기준 155만7243주를 보유해 5%를 넘긴 후, 2월 23일과 29일, 3월 18일과 28일을 기준으로 각각 1%p 씩 지분을 늘렸다.

2015년 이후 더존비즈온의 주가는 꾸준히 상승했다. 현재 주가는 2015년 1월 14일 52주 최저가(9350원)에 비해 162% 높고, 지난 5일 도달한 52주 최고가(2만5600원)에 비해 4.2% 가량 낮다.

국민연금이 지분을 확대한 것은 최근 개선되고 있는 실적이 영향을 준 것으로 보인다. 지난 달 발표한 사업보고서에 따르면, 더존비즈온의 2015년 매출액은 전년 대비 16% 증가한 1577억원이다. 영업이익은 41% 증가한 290억원을, 순이익은 98% 증가한 214억원을 기록했다. 2015년 영업이익률도 18.4%로 전년보다 3.3%p 상승했다. 매출보다 이익이 더 큰 폭으로 늘면서 수익성이 개선됐다. 더존비즈온 측은 고정비 중심의 비용구조를 가졌기 때문에 매출이 상승할 경우 곧 영업이익의 상승으로 이어져 수익이 개선된 것이라 설명했다.

이베스트투자증권의 최석원 연구원은 지난 5일 발표한 더존비즈온에 대한 리포트에서 중소기업 대상 ERP 소프트웨어 시장에서의 절대적인 시장점유율과 클라우드 버전으로의 전환에 따른 ASP(평균판매단가) 상승이 지속되고 있다는 점을 감안할 때, 2016년 매출액은 1639억(전년대비, +3.9%), 영업이익은 336억(+15.9%)을 기록할 것이라고 전망했다. 

이런 가운데, 더존비즈온의 재무상태는 안전하다. 지난해 4분기 연결 기준 부채비율은 44%이며, 유동비율은 155%이다. 자산대비 차입금 비중은 17%며, 이자보상배율은 17배로 영업이익을 통해 이자비용을 충분히 감당할 수 있는 상태다.

배당도 꾸준히 지급해왔다. 더존비즈온은 최근 4년간 매년 주당 150~220원을 배당금으로 지급했으며, 해당 기간 평균 시가배당률은 1.58%다. 만약 올해도 220원을 지급한다고 가정하면 기대할 수 있는 시가배당률은 0.9%다(전일 종가 기준).

더존비즈온의 지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 33.5배, 주가순자산배수(PBR)는 5.42배다. 자기자본이익률(ROE)은 16.2%다. 최근 주가 상승으로 PBR이 높아졌다. 국민연금의 5% 보고 의무가 발생한 지난 2월 12일 PBR은 4.6배로, 최고 수준인 5.65배보다는 낮았지만, 최근 1년 PBR 중 상단에 위치하고 있다.

한편 더존비즈온은 매출과 이익이 늘고 있는 가운데, 이익에 대한 프리미엄도 많이 더해진 만큼 향후 주가등락이 클 수 있다. 국민연금이 신규 보유했다는 이유만으로 '묻지마 투자'에 나서는 것도 현명한 투자와는 거리가 멀다.

[더존비즈온] 투자 체크 포인트

기업개요 11.12/08	기업용 소프트웨어 개발 업체
사업환경 13.05/03	▷ 기업들의 IT분야의 비용절감 문제로 클라우드 컴퓨팅, 가상화 등의 이슈가 부각되는 상황 ▷ 자본시장통합법 시행과 IFRS 등 각종 규제변화에 따른 IT시스템 구축 수요가 발생할 전망
경기변동 13.05/03	▷ IT기술기반 확보가 경기변동에 대한 대안으로 자리잡고 있어 경기 변동에 덜 민감
주요제품 15.09/02	▷ 전사적자원관리(ERP)소프트웨어: 중소기업용 ERP 소프트웨어 (매출 비중 59.0%) (더존-Smart A 업체 평균 매출단가 11년 227만2000원 → 12년 227만8000원 → 13년 215만8000원 → 14년 214만5000원→ 15년 반기 215만원) ▷ 보안 빛 그룹웨어, 기타: 보안솔루션 등 (매출 비중 15.0%) ▷ D클라우드사업: 퍼블릭 클라우드, IDC, 공전소 등 (매출 비중 23.3%)
원재료 13.05/03	▷ 소프트웨어 업체로 원재료 없음
실적변수 15.04/08	▷ 정부 및 공공기관의 클라우드 컴퓨팅 도입 의무화 시행시 수혜 ▷ ERP사업 국내 중소기업 시장의 22% 점유(안정적인 매출 발생), 신규 사업인 클라우드 서비스는 성장 동력
리스크 14.09/10	▷ 소프트웨어 산업은 지식 집약적으로 기술 격차가 줄어듬에 따라 진입장벽이 낮아지고 있음 ▷ 해외 IT업체들의 국내 클라우드 서비스 시장 진출로 인한 경쟁 심화
신규사업 15.04/08	▷ 클라우드 서비스

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[더존비즈온] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.12월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	1,535	1,308	1,281	1,230
영업이익	282	221	183	236
영업이익률(%)	18.4%	16.9%	14.3%	19.2%
순이익(연결지배)	214	108	135	168
순이익률(%)	13.9%	8.3%	10.5%	13.7%

주요투자지표
이시각 PER	33.46
이시각 PBR	5.42
이시각 ROE	16.21%
5년평균 PER	29.10
5년평균 PBR	3.66
5년평균 ROE	14.52%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[더존비즈온] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
김용우	대표이사/최대주주	보통주	4,892,791	16.49	4,892,791	16.49	-
(주)더존다스	주요주주	보통주	5,838,354	19.67	5,838,354	19.67	-
(주)더존SNS	계열사	보통주	120	0	120	0	합병에 따른 단주 취득
이중현	등기임원	보통주	135,348	0.46	95,348	0	주2)
김종일	등기임원	보통주	180,250	0.61	131,860	0	주2)
이강수	미등기임원	보통주	115,883	0.39	39,586	0	주2)
남승주	미등기임원	보통주	83,101	0.28	46,000	0.16	주2)
김영옥	미등기임원	보통주	52,249	0.18	46,299	0.16	주2)
오현주	계열사임원	보통주	12,520	0.04	12,520	0.04	-
박병규	미등기임원	보통주	22,635	0.08	22,635	0.08	-
윤재구	미등기임원	보통주	26,318	0.09	26,318	0.09	-
송경섭	미등기임원	보통주	43,271	0.15	0	0	주2)
박원용	미등기임원	보통주	4,601	0.01	0	0	주2)
옥현만	미등기임원	보통주	18,133	0.06	18,133	0.06	-
윤성태	미등기임원	보통주	23,853	0.08	23,853	0.08	-
유수형	계열사임원	보통주	117,484	0.4	40,000	0.13	주2)
민오익	미등기임원	보통주	11,800	0.04	11,800	0.04	-
이찬우	미등기임원	보통주	52,375	0.18	26,172	0.09	주2)
이향종	미등기임원	보통주	19,707	0.07	0	0	주3)
김재윤	미등기임원	보통주	9,201	0.03	9,201	0.03	-
김영규	미등기임원	보통주	3,101	0.01	0	0	주3)
전승수	미등기임원	보통주	18,303	0.06	0	0	주2)
지용구	미등기임원	보통주	39,222	0.13	0	0	주2)
김용찬	친인척	보통주	3,103	0.01	3,103	0.01	-
박세종	미등기임원	보통주	6,560	0.02	0	0	주3)
최성길	계열사임원	보통주	13,700	0.05	10,700	0.04	주2)
오제현	미등기임원	보통주	8,562	0.03	8,562	0.03	-
서광희	미등기임원	보통주	9,898	0.03	6,398	0.02	주2)
유형환	계열사임원	보통주	6,328	0.02	6,328	0.02	-
차준호	미등기임원	보통주	9,503	0.03	1,503	0.01	주2)
이필현	계열사임원	보통주	82,919	0.28	50,419	0.17	주2)
박성준	미등기임원	보통주	21,670	0.07	21,670	0.07	-
임기정	계열사임원	보통주	5,256	0.02	0	0	주2)
고형석	미등기임원	보통주	6,200	0.02	6,200	0.02	-
이윤규	계열사임원	보통주	6,180	0.02	0	0	주2)
조형범	미등기임원	보통주	6,300	0.02	6,300	0.02	-
안선정	미등기임원	보통주	6,250	0.02	6,250	0.02	-
장민	미등기임원	보통주	3,749	0.01	0	0	주3)
임준규	미등기임원	보통주	6,094	0.02	0	0	주3)
정태영	미등기임원	보통주	6,023	0.02	0	0	주3)
김주엽	계열사임원	보통주	6,129	0.02	0	0	주2)
조근묵	계열사임원	보통주	7,180	0.02	4,880	0.02	주2)
이창호	미등기임원	보통주	5,909	0.02	0	0	주2)
오해영	미등기임원	보통주	9,119	0.03	6,119	0.02	주2)
전충재	미등기임원	보통주	5,800	0.02	0	0	주2)
계		보통주	11,963,052	40.31	11,419,422	37.59	-
		우선주	-	-	-	-	-

[2015년 10월 29일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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