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[V차트 우량주] 윈스, 금융자산 많은 정보보안업체
편집자주
V차트(Value Chart) 우량주는 재무분석 도구인 'V차트'를 통해 실적과 재무 안전성이 우량한 기업을 소개하는 코너입니다. V차트는 아이투자에서 자체 개발한 재무분석 도구로 재무제표를 차트로 분석할 수 있도록 만든 것입니다.
윈스14,650원, ▼-350원, -2.33%는 정보보안 전문기업이다. 네트워크 보안 분야에서 침입방지시스템(IPS), DDoS차단 시스템을 주력으로 서비스하고 있다. 지난해 3분기 누적 매출액은 네트워크 보안 제품 51%, 네트워크 보안 상품 26%, 네트워크 보안 서비스 24%였다.윈스의 연환산(최근 4분기 합산) 기준 매출액은 2013년까지 꾸준히 증가했다. 그러다 2014년부터는 다소 변동을 보이고 있다. 윈스는 침입탐지시스템(IDS)에 이어 침입방지시스템, DDoS차단시스템에 이르기까지 핵심 솔루션에서 각각 시장점유율 1위를 기록했다. 또한, 침입탐지시스템에서 침입방지시스템으로 전환했던 시기에 국내 업체로는 최초로 침입방지시스템을 출시하기도 했다. 이처럼 주요 서비스 부문에서 시장경쟁력을 가지고 있어 비교적 안정적인 성장을 이룰 수 있었다.
다만, 최근 매출액 감소는 수출이 부진한 영향이다. 2011년 37억원이던 매출은 일본 통신사향 최대 수출을 기록하며 2012년 150억원으로 크게 늘었다. 2013년에는 113억원으로 수출규모가 다소 작아졌지만, 매출의 16%를 차지하는 만큼 비중이 작은 편은 아니었다. 그러나 2014년에 수출부문 매출이 35억원으로 크게 줄면서 실적도 부진한 모습을 보였다. 지난해 3분기까지의 수출부문 누적 매출액은 27억원으로 전체 매출액의 7%를 차지했다.
일반적으로 법인세비용 등을 제한 것이 순이익이기 때문에 순이익보다 영업이익이 크게 나타난다. 그러나 윈스의 경우 영업이익보다 순이익이의 규모가 더 크다. 이는 금융자산관련이익이 발생한 영향이다. 2013년에는 11억원, 2014년에는 10억원, 그리고 지난해에는 47억원의 금융자산처분이익이 발생하며 순이익 증가에 영향을 줬다.
윈스는 매도가능금융자산을 꾸준히 늘려왔다. 이익축적지수에서 당좌자산으로 기록됐다. 지난해 말 기준 윈스는 채무상품 41억원, 수익증권 153억원, 지분증권 46억원(시장성 없는 지분증권 포함) 등을 보유하고 있다. 일부 매도가능금융자산은 장기매도가능금융자산으로 분류되며 투자자산의 증가로 나타나기도 했다. 2013년에는 관계기업인 시스메이트의 지분을 취득하며 투자자산이 증가했고, 지난해에는 장기매도가능금융자산 34억원이 더해지며 투자자산이 늘었다.
한편, 당좌자산과 투자자산이 증가한 대신 유형자산의 변동은 미미하다. 네트워크 보안 관련 서비스를 제공하기 때문에 설비투자의 필요성이 상대적으로 적기 때문이다. 대신 윈스는 서비스 개발을 위한 연구개발비의 비중이 높은 편이다. 매년 연구개발비의 비중이 8~9%를 나타냈으며, 지난해 3분기 누적기준 연구개발비의 비중은 10.5%였다.
풍부한 현금성자산을 바탕으로 윈스는 상장 이후 꾸준히 배당을 실시해왔다. 배당금 규모도 늘리거나 유지해왔다. 지난해에는 주당 240원을 지급했으며, 시가배당률은 2.4%를 나타냈다. 올해도 주당 240원을 지급하면 현재 주가(9590원, 28일 오후 12시 37분 기준) 기준 2.5%의 배당수익률을 기대할 수 있다.
수익성이 회복되며 윈스의 연환산 기준 자기자본이익률(ROE)은 지난해 말 기준 12.7%로 두 자릿수를 회복했다. 이는 지난해 3분기 11.1%보다 1.6%p(14%) 오른 수치다. 그러나 지난해 9월 이후 주가가 하락세를 보여 현재 주가 기준 주가순자산배수(PBR)는 1.33배를 보이고 있다. 지난해 9월 말(2.18배) 대비 39% 낮다. ROE는 회복되고, PBR은 낮아진 회사가 된 셈이다. 지난해 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 10.4배다.
[윈스] 투자 체크 포인트
| 기업개요
|
국내 1위 네트워크 보안솔루션 업체 |
|---|---|
| 사업환경
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▷중국발 해킹, 개인정보 노출, 불법 유해트래픽 문제로 정보보안시장은 확대되고 있음 ▷롱텀에볼루션(LTE) 서비스 도입으로 네트워크 보안 솔루션 수요 증가 전망 |
| 경기변동
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▷정보보호관련 사업은 경기변동의 영향에 둔감 ▷주요 수요처가 공공기관, 통신사업자로 실적 변동이 크지 않음 |
| 주요제품
|
▷네트워크 보안 제품: 네트워크, 전산망 해킹 방지 및 보안솔루션 통합관리 시스템(56.54%) ▷정보보안솔루션: 외부솔루션 판매용(20.04%) ▷보안서비스: 관련 기술을 제공하고 기존 시스템을 유지보수 서비스 제공(23.40%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료
|
▷각 제품의 서버, 네트워크 카드 (100%) * 괄호 안은 매입 비중 |
| 실적변수
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▷해킹,Ddos 등 정보침해 사건으로 인한 전 사회적 보안의식 강화시 수혜 ▷계절적으로 1·3분기에 비해 2·4분기 실적이 좋게 나옴 ▷모바일 트래픽 증가시 처리해야할 데이터 양이 많아져 고부가가치 제품 수요 증가함 |
| 리스크
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▷ '14년 상반기 일본향 수출 지연 및 실적 부진 ▷ 최근 4분기 합산(연환산) 영업활동 현금 (-) 기록 |
| 신규사업
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▷40G와 100G 보안시장 진입 |
12.05/24위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[윈스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[윈스] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 금양통신 | 최대주주 | 보통주 | 2,062,378 | 18.24 | 2,062,378 | 18.24 | - |
| 김을재 | 임원 | 보통주 | 336,253 | 2.97 | 336,253 | 2.97 | - |
| 김대연 | 계열사임원 | 보통주 | 400,973 | 3.55 | 400,973 | 3.55 | - |
| 이인행 | 계열사임원 | 보통주 | 3,567 | 0.03 | 3,537 | 0.03 | - |
| 신명철 | 계열사임원 | 보통주 | 23,500 | 0.21 | 23,500 | 0.21 | - |
| 조학수 | 계열사임원 | 보통주 | 31,954 | 0.28 | 21,954 | 0.19 | - |
| 김남욱 | 계열사임원 | 보통주 | 9,000 | 0.08 | 9,000 | 0.08 | - |
| 계 | 보통주 | 2,867,595 | 25.36 | 2,857,595 | 25.28 | - | |
| 계 | 2,867,595 | 25.36 | 2,857,595 | 25.28 | - | ||
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