원익머트리얼즈17,730원, ▲360원, 2.07%는 반도체, 디스플레이 산업에 사용되는 산업용가스를 제조하는 업체다. 고객사로는 삼성전자, SK하이닉스, 삼성모바일디스플레이, LG이노텍 등이 있다. 이 중 삼성전자 향 매출비중이 60~70%로 가장 크다. 중국 서안의 해외법인과 전구체 제조를 하고 있는 노바켐유한책임회사(NOVA-KEM,LLC., 미국)를 종속회사로 보유하고 있다.

원익머트리얼즈는 꾸준히 성장해온 회사다. 연환산(최근 4분기 합산) 기준 매출액과 영업이익, 순이익이 증가해왔다. 다만, 영업이익률과 순이익률은 다소 하락세를 보였다. 2012년 말 21.3%였던 별도기준 영업이익률은 지난해 말 18.8%를 보였다. 순이익률은 18.1%에서 11.3%로 하락했다. 다소 하락하긴 했으나 영업이익률과 순이익률은 여전히 두 자릿수를 보이고 있다.



차입금도 지속적으로 줄였다. 2007년 차입금비중이 40%를 넘기도 했으나, 지난해 3분기 말 기준 0.3%를 기록한 데 이어 지난해 말 기준 차입금은 없다.



원익머트리얼즈의 자산구조지수를 보면 2013년부터 유형자산 증가는 미미했던 것에 비해 투자자산이 증가하며 고정자산이 점차 늘고 있다. 원익머트리얼즈는 2013년에 중국 서안법인을 설립하고, 사이언스앳홈과 원익큐브 지분을 취득하며 관계기업투자자산이 증가했다. 그리고 2014년에는 노바켐유한회사와 국제전자센터빌딩제이차유한회사 지분을 취득했다.

지난해도 고정자산이 늘었는데, 이는 투자자산이 아닌 유형자산 증가가 배경이 됐다. 원익머트리얼즈는 지난해 4월 충북 청주시의 투자 부지를 취득했으며, 8월부터 신규 공장 투자를 진행하고 있다. 시설투자는 올해 12월에 종료될 예정이다.

원익머트리얼즈는 설비를 지속적으로 증설해온 기업이기도 하다. 2010년 82억원의 규모를 보유하고 있던 기계장치는 매년 늘어 지난해 말 232억원으로 183% 증가했다. 이에 생산능력도 확대돼 2012년 225만kg의 생산능력을 보유했던 NH3 부문은 2014년에 381만kg로 확대됐다. N2O부문은 2010년 48만kg에서 단계적으로 증가해 2014년 300만kg까지 늘었다. 다만, NO부문은 2011년 2568bt에서 2012년 7740bt까지 늘었으나 2014년 6324bt로 소폭 감소했다. 그러나 여전히 2011년보다 확대된 생산능력을 보유하고 있다.



원익머트리얼즈의 연환산 기준 자기자본이익률(ROE)은 상장 이후 12%~16%의 ROE를 유지하고 있다. ROE는 순이익률과 총자산회전율, 재무레버리지의 곱으로 나타낼 수 있는데, 듀퐁분석을 보면 총자산회전율과 재무레버리지의 변화가 거의 미미하다. 이는 ROE에 가장 영향을 주는 부분이 순이익률이란 의미다. 원익머트리얼즈의 순이익률은 15%~18% 사이를 유지했다.

한편, 원익머트리얼즈의 주가순자산배수(PBR)는 2013년 이후 2배 이하를 유지하다 지난해 6월 주가가 상승하며 2.66배를 기록했다. 당시에 삼성전자 등 주요 고객사들의 반도체 신규 투자가 진행되고, 이에 따라 반도체용 특수가스 수요가 지속적으로 발생할 것이라는 전망에 관심을 받았다.

그러나 최근 주가는 하락했다. 전일 종가(6만900원)는 지난해 52주 최고가였던 8만8000원 대비 31% 하락한 수치다. DRAM 업황 부진, 중국의 메모리 반도체 진출 등이 최근 하락의 배경 중 하나로 꼽힌다.



지난해 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 16.5배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.93배, 자기자본이익률(ROE)은 11.7%다.

한편, 현재 국민연금과 한화자산운용이 원익머트리얼즈 주식을 일부 보유하고 있다. 국민연금은 지난해 12월 31일 기준 13.50%, 한화자산운용은 3월 17일 기준 8.52%를 보유했다고 각각 공시한 바 있다.

[원익머트리얼즈] 투자 체크 포인트

기업개요 12.07/24	반도체·디스플레이·LED 등의 제조시 사용되는 특수가스 생산업체
사업환경 13.07/05	▷ 반도체 업계는 모바일 시장에 선제적 대응한 한국 회사들의 지배력이 확대되는 추세 ▷ 특수가스는 비교적 소수 업체가 만들며, 점차 국내 생산이 늘어나고 있음
경기변동 13.07/05	▷ 반도체·디스플레이·LED 시장의 경기변동에 민감
주요제품 15.09/10	▷ 암모니아(NH3)·아산화질소(N2O) 등(70.2%) : 열처리, 증착, 확산, 박막형성 등에 사용 ▷ 기타 가스(29.0%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료 15.09/10	▷ 원재료(NH3, N2O, NO) (5.37%) ▷ 기타 상품(94.62%) * 괄호 안은 매입 비중
실적변수 13.07/05	▷ 반도체·디스플레이·LED 업계 생산량 증가시 수혜 ▷ AMOLED 시장 확대시 수혜
리스크 15.04/10	▷ 삼성전자 매출 의존도가 70% 내외로 높음(2014년 66.17%)
신규사업 15.04/10	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[원익머트리얼즈] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.9월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	1,253	1,403	1,309	1,101
영업이익	250	286	266	235
영업이익률(%)	20%	20.4%	20.3%	21.3%
순이익(연결지배)	210	207	193	199
순이익률(%)	16.8%	14.8%	14.7%	18.1%

주요투자지표
이시각 PER	15.07
이시각 PBR	1.92
이시각 ROE	12.75%
5년평균 PER	13.13
5년평균 PBR	1.76
5년평균 ROE	13.37%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[원익머트리얼즈] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
원익아이피에스	최대주주	보통주	2,880,000	46.7	2,880,000	46.5	-
김철호	당사임원	보통주	19,000	0.3	19,000	0.3	주식매수선택권 행사
추광호	당사임원	보통주	0	0	0	0.0	주식매수선택권 행사
김동철	당사임원	보통주	0	0	0	0.0	주식매수선택권 행사
계		보통주	2,899,000	47.0	2,899,000	46.8	-
		우선주	-	-	-	-	-
		기타	-	-	-	-	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[원익머트리얼즈] 최신 투자 정보

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