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[V차트 우량주] 대림B&Co, 욕실 리모델링으로 성장
편집자주
V차트(Value Chart) 우량주는 재무분석 도구인 'V차트'를 통해 실적과 재무 안전성이 우량한 기업을 소개하는 코너입니다. V차트는 아이투자에서 자체 개발한 재무분석 도구로 재무제표를 차트로 분석할 수 있도록 만든 것입니다.
대림B&Co3,700원, ▼-50원, -1.33%는 위생도기(세면대, 변기 등)와 기타 욕실 건자재 및 서비스를 담당한다. 대림B&Co의 사업부문은 크게 위생도기 부문과 기타부문으로 나뉜다. 기타부문은 수전금구(수도꼭지 등의 제품), 욕실관련 상품 및 렌탈, 리모델링 등의 사업으로 구성돼 있다. 지난해 3분기 매출 비중은 위생도기 31%, 기타부문 69%다.▷ 욕실 리모델링 시장 성장과 함께 매출 증가
대림B&Co의 연환산(최근 4분기 합산) 기준 매출액은 2010년을 기점으로 반등해 꾸준히 증가했다. 대림B&Co는 2010년 12월 토탈 배스(Total Bath) 사업인 ‘바스플랜(BATHPLAN)’을 선보였다. 바스플랜은 양변기, 욕조, 샤워부스 등 욕실 아이템을 한 번에 시공하는 패키지 판매 방식의 상품이다. 2010년 이전까지 국내 건설경기가 침체를 보이며 실적이 다소 부진했으나, 바스플랜을 통해 욕실 리모델링 시장에 진출하며 대림B&Co의 실적은 개선되기 시작했다.
특히 2013년부터 매출과 이익의 성장 속도가 빨라졌다. 욕실 리모델링에 대한 수요가 증가하고, B2C시장이 확대된 영향이다. 이에 맞춰 대림B&Co도 IKEA, 마트, 케이블방송, 홈쇼핑 등 소비자를 대상으로 직접 마케팅을 강화했고, 실적이 크게 개선될 수 있었다. 지난달 2일 발표한 지난해 4분기 잠정실적을 포함해 대림B&Co는 5분기 연속 증권사 예상치보다 매출과 영업이익이 많은 어닝 서프라이즈를 기록하기도 했다.
욕실 리모델링 수요 증가는 같은 사업을 하는 아이에스동서20,700원, ▲700원, 3.5%에서도 볼 수 있다. 아이에스동서 또한 전반적으로 매출이 증가하다 2013년부터 매출액과 영업이익의 증가속도가 빨라진 바 있다. 현재 두 회사가 욕실 리모델링의 주요 기업이다.
▷ 재무구조 안전한 편 & 실적 개선에 배당 재실시
대림B&Co의 부채비율은 2011년부터 다소 상승세를 보이고 있다. 차입금이 증가한 영향이다. 2010년 말 16%를 보였던 차입금비중은 차입을 늘리며 2013년 1분기 말에는 24%까지 상승했다. 이후 비슷한 규모의 차입금을 유지하며 지난해 3분기 말 차입금비중은 20%를 보였다.
차입금규모는 비슷한 반면 매입채무가 증가하며 부채비율은 상승세를 유지해 지난해 3분기 말 83%를 보였다. 전체 부채에서 매입채무가 차지하는 비중이 2013년 18%에서 지난해 3분기 말 22%로 상승했다. 그러나 부채비율이 100% 미만이면 재무구조가 안전하다고 판단하는 것을 고려하면, 재무적으로 문제가 발생할 가능성은 다소 낮을 것으로 보인다. 지난해 3분기 말 유동비율은 149%였다.
대림B&Co의 유형자산은 2010년 국제회계기준(IFRS) 도입을 위해 자산재평가를 실시하며 2010년에 크게 증가한 모습을 보였다. 그리고 2011년에 국제회계기준 도입 이후 유형자산 중 일부가 투자부동산으로 분류됐다. 이익잉여금은 2011년에 크게 증가했는데, 유형자산재평가이익이 이익잉여금으로 재분류 된 영향이다. 한편, 2013년부터는 투자자산이 증가하고 있다. 2013년 대림케어서비스, 지난해 아도바이오 등 관계기업 지분을 늘린 영향이다.
대림B&Co는 실적이 개선되며 배당을 다시 실시하기 시작했다, 2013년부터 배당을 했으며, 지난달 17일 지난해 배당금을 주당 130원으로 지급하기로 결정해, 배당금 액수를 2년 연속 늘리기도 했다. 올해에도 주당 130원을 지급하면 현재 주가(1만5300원, 8일 오후 1시 54분 기준) 기준 0.9%의 배당수익률을 기대할 수 있다.
지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 대림B&Co의 연환산(최근 4분기 합산) 기준 주가수익배수(PER)는 29.9배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.62배, 자기자본이익률(ROE)은 5.4%다. 4분기 값은 지배지분 값이 발표되지 않아 전체 순이익값을 반영했다. 앞선 1~3분기는 연결 지배 순이익 기준이다.
[대림B&Co] 투자 체크 포인트
| 기업개요
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위생도기 및 욕실용 건축자재 제조 회사 |
|---|---|
| 사업환경
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▷ 욕실관련 건축자재 업계는 국내 신규 진출은 없으나 동남아, 중국 수입제품과의 경쟁이 치열 ▷ 위생도기는 건설사를 대상으로 한 B2B 시장에서 소비자를 목표로 한 B2C 시장으로 확대 |
| 경기변동
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▷ 욕실관련 건축자재 산업은 주택경기 영향에 민감함 |
| 주요제품
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▷ 위생도기 (33.2%) (가격, 천원/톤, 11년 2999 → 12년 3023 → 13년 3303 → 14년 3247 → 15년 반기 3363) ▷ 기타 욕실관련 상품 및 렌탈 서비스(66.8%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료
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▷ 광물 : 고령토, 점토, 납석 등 (63.1%) (가격, 천원/톤, 광물(수입) 11년 220 → 12년 339 → 13년 271 → 14년 273 → 15년 반기 263) ▷ 화공약품 : 동양화공 등에서 매입 (8.5%) (가격, 천원/톤, 화공약품(수입) 11년 2939 → 12년 1829 → 13년 1733 → 14년 1572 → 15년 반기 1642) ▷ 황동류 : 서원에서 매입 (28.4%) (가격, 천원/kg, 황동(내수) 11년 8 → 12년 7 → 13년 7 → 14년 7 → 15년 반기 6) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수
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▷ 부동산 가격 상승시 수혜 |
| 리스크
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▷ 적자와 흑자를 반복하는 등 실적 변동폭 큼 ▷ 미행사 신주인수권 117만569주(발행주식수의 7.5%) - 행사가액 2990, 행사기간 13.6.29 ~ 18.5.29 *2015년 2분기 말 기준 |
| 신규사업
|
▷ 진행중인 신규사업 없음 |
12.12/06위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[대림B&Co] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[대림B&Co] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 이해영 | 최대주주 | 보통주 | 5,077,280 | 33.48 | 4,556,280 | 29.39 | 신주인수권행사에 따른 발행주식총수 증가, 장내매도, 시간외매도 |
| 이해서 | 친인척 | 보통주 | 1,500,272 | 9.89 | 1,460,272 | 9.42 | 신주인수권행사에 따른 발행주식총수 증가, 시간외매도 |
| 이동주 | 친인척 | 보통주 | 506,000 | 3.34 | 506,000 | 3.26 | 신주인수권행사에 따른 발행주식총수 증가 |
| 이찬주 | 친인척 | 보통주 | 505,700 | 3.33 | 505,700 | 3.26 | 신주인수권행사에 따른 발행주식총수 증가 |
| 이부용 | 친인척 | 보통주 | 96,268 | 0.63 | 74,411 | 0.48 | 신주인수권행사에 따른 발행주식총수 증가, 장내매도 |
| 이지윤 | 친인척 | 보통주 | 28,000 | 0.18 | 28,000 | 0.18 | - |
| 권은희 | 친인척 | 보통주 | 28,000 | 0.18 | 28,000 | 0.18 | - |
| 강태식 | 임원 | 보통주 | 5,000 | 0.03 | 5,000 | 0.03 | - |
| 계 | 보통주 | 7,746,520 | 51.07 | 7,163,663 | 46.21 | 신주인수권행사에 따른 발행주식총수 증가, 장내매도, 시간외매도 | |
| 계 | 7,746,520 | 51.07 | 7,163,663 | 46.21 | 신주인수권행사에 따른 발행주식총수 증가, 장내매도, 시간외매도 | ||
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