현대통신은 지난 1998년 하이닉스에서 분사한 홈네트워크 전문업체다. 아파트, 주택에서 사용하는 홈네트워크시스템(H/N시스템, 인터폰 등)을 만든다. 최근 스마트폰을 비롯한 IT기술의 발달로 인해 신규로 분양되는 아파트 등에 홈네트워크 시스템이 다양하게 사용되고 있다. 지난해 3분기 누적 매출비중은 홈네트워크 시스템 62%, 주방TV 13%, 무인경비시스템 8%다.

▷ 신규수주액 증가 지속

현대통신의 매출액은 2013년까지 감소세를 보이다 2014년부터 반등해 증가한 모습을 보인다. 현대통신은 스마트홈시스템 위주의 수주영업을 하고 있다. 이에 신규 수주를 어느 정도 했는지에 따라 실적이 변동하고, 수주잔고는 향후 매출액으로 반영되기 때문에 매출의 선행지표 역할을 한다.

현대통신의 신규수주액은 2007년까지 증가했고, 이에 수주잔고도 늘어나는 모습을 보였다. 증가한 수주잔고가 매출액에 반영되며 2008년에 현대통신은 연환산(최근 4분기 합산) 기준으로 최대 매출액을 기록하기도 했다. 그러나 이후 전방산업인 주택건설경기 침체 등으로 인해 신규수주가 감소했고, 수주잔고와 매출액 역시 줄기 시작했다.



그러나 2010년을 기점으로 신규수주액은 반등에 성공해 지난해 3분기까지 전반적으로 꾸준히 증가했고, 수주잔고도 함께 늘었다. 그리고 쌓인 수주잔고는 2014년부터 매출에 본격적으로 반영되며 개선세를 보일 수 있었던 것으로 보인다. 지난해 3분기 말 기준 수주잔고는 2003억원이었다.



▷ 부채비율 높으나 대부분 매입채무...차입금 비중 5% 미만

현대통신의 부채비율은 전반적으로 80~90%대를 보이고 있고, 100% 이상을 기록한 적도 많다. 일반적으로 부채비율이 100% 미만이면 재무안전성이 높다고 판단하는 것을 고려하면 현대통신의 부채비율은 비교적 높은 편이라고 할 수 있다. 그러나 부채의 세부내역을 살펴보면 현대통신의 부채 중 80% 이상이 이자비용이 발생하지 않는 매입채무로 구성돼 있다.

또한, 현대통신의 차입금비중은 2012년도를 제외하고 5% 미만을 보였고, 가장 높았던 2012년 1분기에도 5.8%에 지나지 않았다. 따라서 재무적으로 문제가 발생할 가능성은 그리 크지 않아 보인다.



▷ 실적 개선으로 배당 재개...ROE 20%대 유지

실적이 증가했던 2008년까지 현대통신은 배당을 실시했다. 시가배당률의 경우 2008년에 5%를 기록하기도 했다. 그러나 이후 실적이 다소 부진하며 배당을 실시하지 않았다. 그리고 매출액이 반등했던 2014년에 배당을 재개했다. 주당 70원을 지급했고, 시가배당률은 1.3%를 보였다. 올해도 주당 70원을 지급하면 현재 주가(6810원, 16일 오후 12시 44분 기준) 대비 1%의 배당수익률을 기대할 수 있다.



실적 개선과 함께 현대통신의 주가는 상승세를 보였다. 다만 최근에는 주가가 하락세를 보이며 현재 주가 기준 PBR 1.65배다. 이는 PBR이 최고치를 기록했던 지난해 9월 말(2.73배) 대비 40% 하락한 수치다. 현대통신의 자기자본이익률(ROE)은 지난해 3분기 연환산 기준 22.8%며, 주가수익배수(PER)는 7.2배다.

[현대통신] 투자 체크 포인트

기업개요 11.12/19	하이닉스에서 분사한 홈네트워크 전문업체
사업환경 15.04/09	▷ 홈네트워크 시장은 주택자동화를 비롯아여 엔터테인먼트,교육 등 다양한 컨텐츠와 연동되어 확대 시장될 것으로 전망
경기변동 15.04/09	▷ 건설경기에 민감
주요제품 15.09/02	▷ 홈 네트워크 시스템 (64.65%) ▷ 무인경비 시스템 (8.30%) ▷ 주방TV (10.92%) * 괄호 안은 매출 비중
원재료 15.09/02	▷ 상품 (71.76%): 자동문, 도어락, 주방TV 등 ▷ 원재료 (23.09%): IC, LCD, 카메라 등 부품 ▷ 외주가공비 (5.15%): 제품의 외주가공비 * 괄호 안은 매입 비중
실적변수 15.04/09	▷ 건설 경기 호황시 수혜
신규사업 15.04/09	▷ LED 조명사업 진출(2009년) ▷ 홈네트워크 유지관리 서비스(2013년)

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[현대통신] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2015.9월	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	593	733	469	456
영업이익	73	53	-4	2
영업이익률(%)	12.3%	7.2%	-0.9%	0.4%
순이익(연결지배)	74	56	-1	-1
순이익률(%)	12.5%	7.6%	-0.2%	-0.2%

주요투자지표
이시각 PER	7.00
이시각 PBR	1.60
이시각 ROE	22.83%
5년평균 PER	11.54
5년평균 PBR	1.32
5년평균 ROE	-1.95%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[현대통신] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
이건구	본인	보통주	2,070,852	24.01	2,070,852	24.01	-
이내흔	친인척	보통주	1,247,316	14.46	1,247,316	14.46	-
계		보통주	3,318,168	38.47	3,318,168	38.47	-
		-	-	-	-	-	-

[2015년 9월 30일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

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